什么是价值投值？

无敌吃货 2024-12-02 05:58:49

最佳回答

价值投值其实很简单

　　著名价值投资者罗杰斯的名言：“我一直要等到钱堆在角落里，我所要做的仅仅是走过去拾起那些钱，在此期间我什么事也不做。”

　　这句话包含三个问题，非常有意思。

　　1、怎么样算是钱堆在角落?

　　2、怎么会形成钱堆在角落的情况?

　　3、其他人为什么不能在罗杰斯之前把钱拿走

　　首先，怎么样才算是钱堆在角落?

　　这个问题相对比较简单，格雷厄姆和多德在上个世纪30年代就已经给出了答案。每只股票的背后是一个企业，每家企业都有自己的价值，而企业的价值会以财务数据的形式写在过去若干年的年度报告里。当股价明显低于这个价值的时候，就象是一堆钱堆在角落里，这时候要作的就是走过去把它捡起来。当股价回归合理价值的时候，钱就装进你的口袋了。丝毫不用怀疑的是，后面情况发生的必然性大概是证券市场里最可以确定的事情了。只是没人知道市场需要多少时间来承认这个事实，在这里还需要加上一点耐心。当然，这里面有一个难点，在于股票价值的评估是不精确的和可变的。对此，格老给出的解决办法是“保持足够的安全边际”，也就是只买进大幅度低于评估价值的股票。

　　其次，怎么会形成钱堆在角落的情况?

　　这个问题就比较难了。对此，巴菲特关于“市场先生”的比喻非常形象。“市场先生”是这样一个热心的人，不管你是否需要，他都会每天报出价格要求卖给你些什么或试图从你这里买走些东西。更有趣的是，“市场先生”的情绪很不稳定，有时极为“亢奋”，有时极为“低沉”。他的报价也是这样，有时很高，有时很低，而且这和东西的好坏完全没有关系。当“市场先生”处于情绪极度“低沉”的时期，给出的报价就像送钱一样大方，不收下实在是对不起自己的口袋。可怜的“市场先生”患的是一种间歇性亢奋抑郁综合症，病征表现为情绪不停的在亢奋和抑郁两端之间变化。从古今中外证券市场的发展历史来看，这是一种传染性很强的常见病，而且大概没有治愈的希望。

　　最后，其他人为什么不能在价值投资者之前把钱拿走?

　　其实，最不可思议的事实是，当大多数人看到这堆钱的时候，都表现得很不贪心，甚至很多投机者还会主动在上面增加自己微薄的贡献。或许，他们也患了和“市场先生”同样的病吧。

　　下面我结合今天大盘进行进行价值的讨论，如何不妥当的地方，请大家指正。今天两市共30个股票跌停板（不含st及s股），但全部为地产股，为何？我认为是地产股价值向合理估值的的正常表现，凡是出了行的总要还的，时候一到就要还，何不例外。下面我以0002比喻：0002在05年在3至4元排回，pe值低于10倍，是为低估。06年3月上升到7元，pe值达到15倍，是为恢复性上涨。06年6月跌到5元，pe值达到10倍，是为低估。06年10月涨到8元，pe值达到16倍，是为估值合理。06年11月达到12元左右，pe值达到25倍，是为估值上限。06年12月至今最高上涨到19.41元,pe值达到38倍,是为高估。0002的06年年终业绩约为0.5元左右。

　　我估计07~09年0002复合增长率为30%，给予30倍的pe值上限，超过30倍就高估了。当然0002是一支好股票，长线投资价值还是不错的，如果现在3~4元多好，我们为何不在3~4元时发现他呢，大概是我们也患了和“市场先生”同样的病吧。现在40倍pe值时，大家还认他是低估的吗，相对其他没有业绩及成长性的地产股还是低估的。

　　以上仅为个人看法，不构为投资依据，仅此参考。
祝你发财 20210311

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