在迪斯尼公司的运营系统中,哪些是其成功的关键因素?

5 ．上海尼项目：全利前景最佳的主题公5.1 迪斯尼公司：因“米老鼠”而一举迪士尼公司全称华特迪士尼公司(the walt d**ney company, twdc )，创建于1923 年10 月16 日。1928 年11 月18 日，全球第一部有声动画片即迪斯尼公司制作的卡通动画片《汽船威利号》在纽约上映，动画片的主角为有着大而圆的耳朵穿靴戴帽的小老鼠，并引起轰动，不久后米老鼠成了举世闻名的“明星”，1932 年，迪斯尼卡通动画片《汽船威利号》获得了奥斯卡特别奖；1928 年11 月18 日由此被定为米奇的生日。迪斯尼公司制作的《三只小猪》、《白雪公主》、《灰姑娘》、《狮子王》等影片皆称为全球极受欢迎的动画片，1933 年至1969 年，迪斯尼公司获得了奥斯卡奖牌35 枚，成为获得奥斯卡奖最多的制作公司；1978 年，米奇50 岁生日的时候，它的名字被刻在好莱坞星光大道上，成为首位非人明星。1955 年7 月17 日，全球第一家主题公园即美国迪斯尼乐园正式开业，首度把电影业与旅游业相结合；时隔十六年之后，即1971 年10 月23 日迪斯尼公司旗下第二家主题公园即美国弗罗里达州迪斯尼世界开业。此外，目前美国本土之外还有共3 家主题公园，其中东京迪斯尼乐园与巴黎迪斯尼乐园分别于1983 年4 月15 日与1992 年4 月12 日相继开业，**迪斯尼乐园则于2005 年9 月12 日正式开业。表 14 迪斯尼公司旗下5 家主题公园概况主题公园名称开业日期占地面积（k ㎡）近三年年均接待旅客人次项目总投资概况洛杉矶迪斯尼乐园1955 年7 月17 日2.06弗罗里达州迪斯尼世界1971 年10 月23 日 1600 万人次7.66 亿美元东京迪斯尼乐园1983 年4 月15 日2.01 1700 万人次1500 亿日元（折合约12.5 亿美元）巴黎迪斯尼乐园1992 年4 月12 日 1200 万人次44 亿美元（其中发行29 亿美元债券，占投资总额约66%的比重；股权投资约15 亿美元，占投资总额约34%的比重）**迪斯尼2005 年9 月12 日1.26 500 万人次57 亿港元（先期股权资金，港府出资57%即32.5 亿港元，迪斯尼公司出资43%即24.5 亿港元）+40 亿港元（土地作价）+56 亿港元（港府低息贷款）+21 亿港元（银团贷款）+152 亿港元（港府基建）=项目总投资约326 亿港元资料来源：海通证券研究所从经营情况看，在美国本土外的三家迪斯尼主题公园中，东京迪斯尼乐园经营效益最佳，近三年该主题公园年均接待旅客人次约达1500 万人次；巴黎迪斯尼乐园近三年年均接待游客人次约达1200 万人次，但经营业绩却不尽人意，基本处在亏损的边缘；**迪斯尼乐园近三年年均接待游客人次约500 万余人次，低于项目投资方的预期，而每年经营业绩也仅略有盈余。5.2 **迪斯尼项目给六大板块股票带来的投资机会“盛宴”总结1999 年11 月2 日，**特区**与迪士尼公司公布了**迪斯尼主题公园计划，并于同年12 月10 日正式签署合约，同时，**特区**与迪斯尼公司共同成立了一家合资公司即**国际主题公园有限公司，以负责**迪斯尼主题公园的兴建与运营，其中**特区**持有**国际主题公园有限公司57%的股权，迪斯尼公司则持有**国际主题公园有限公司43%的股权；2000 年夏天开始选址填海；2003 年1 月12 日，**迪斯尼乐园举行开工动土仪式；经过数年施工之后，**迪斯尼乐园于2005 年9 月12 日正式开业运营。历史数据显示，**迪斯尼项目的启动与运营，给**证券市场中的酒店板块股票、黄金饰品零售板块股票、专卖零售板块股票、百货零售板块股票、基建板块股票与地铁类交运股票等六大板块股票带来了显著的投资机会。从受益程度角度看，在**迪斯尼乐园2003 年1 月12 日举行动土开工仪式之后至2005 年9 月12 日乐园正式开业迎客期间，港股酒店板块类股票累计涨幅最为可观，其中英皇娱乐酒店（0296hk ）自股价启动走强初期约0.13 港元/股，最高曾上涨至超过40港元/股，约20 个月时间内股价累计涨幅超过300 倍；此外，作为另一家**酒店类上市公司**（0027hk ）期间股价累计涨幅则高达近15 倍，其股价启动走强初期约0.5 港元/股，而自2005 年一季度，其股价最高曾超过8 港元/股。其次，自**迪斯尼乐园动土开工至开业迎客期间，作为黄金饰品等可选消费零售板块类上市公司，谢瑞麟（0417hk ）与周生生（0116hk ）等股票价格累计最高上涨幅度也分别高达近50 倍与5 倍；此外，专卖零售板块股票如莎莎国际（0178hk ）、百货零售板块股票如永旺（0984hk ）、基建板块股票如信和置业（0083hk ）、交运板块股票如港铁公司（0066hk ）等股价累计最高涨幅也普遍超过200%，远超越同期**恒生指数走势表现。从**迪斯尼项目受益板块股票启动走强与股价高点出现的时间秩序角度看，其中的百货零售板块于2001 年5 月份率先最早启动走强，此后，黄金饰品零售板块、专卖零售板块、基建板块、酒店板块与地铁类交运股依次逐渐受到市场追捧，各板块股票启动走强时间基本分布在自填海工程开工与迪斯尼动土开工期间；而各相关受益股票价格高点时间则普遍分布在自**迪斯尼2005 年9 月12 日正式开业签约9 个月至开业后不久的期间内。从**迪斯尼项目代表性受益公司的经营绩效角度看，自2003 年至2007 年的前后五年时间里，迪斯尼项目六大受益板块的代表性公司的营业收入、净利润与eps 等财务绩效指标普遍有不俗的表现，表明市场对相关受益公司股票的投资机会挖掘确实具备一定程度的基本面支撑。5.3 上海迪斯尼项目：全球盈利前景最佳的主题公园上海迪斯尼项目可谓酝酿已久。在2008 年**期间回答中外记者的相关提问时，上海市**相关负责人曾表示，上海有能力和条件建好一座迪斯尼，各项前期准备工作都在进行中，最后将由**决定。这是上海市**重要官员首次给予迪斯尼乐园传闻的正面回应。2009 年1 月中旬，迪斯尼公司首次公开宣布，计划联同上海市**，在浦东兴建全球第六家迪斯尼乐园，现正拟定一份申请报告，以提交予**审批。资料显示，在**迪斯尼项目中，**特区**与迪斯尼公司并没有签订“商业非竞争条款”（为避免同一地区迪斯尼公司的恶性市场竞争，东京与巴黎迪斯尼项目都签订了此条款），这意味着上海迪斯尼项目的可能启动，基本上不存在大的障碍。事实上，据公开资料显示，在**迪斯尼2005 年9 月份正式开业前夕，2005 年8月，迪斯尼公司已低调地把该公司消费品亚太区总部由**迁到了上海，并成立了华特迪斯尼（上海）有限公司，这不仅表明迪斯尼公司非常重视****巨大的商业发展潜力，同时也在一定程度上表明迪斯尼公司对启动上海迪斯尼项目一直悄悄地在做前期的准备工作。表 19 迪斯尼公司在**业务发展进程概况1986 年 **与迪斯尼公司签署许可协议，《米老鼠与唐老鸭》卡通片开始在****播放1988 年 迪斯尼亚太区消费品总部在**成立1991 年 迪斯尼卡通节目首次于**无线电视台播放1992 年 迪斯尼旗下的espn 体育频道于**开始商业运作1993 年 《米奇老鼠杂志》在**发行1998 年 迪斯尼电影及动画的影带光碟在**市场销售1999 年 **特区**与迪斯尼公司合作宣布兴建**迪斯尼乐园2005 年 迪斯尼消费品亚太区总部由**迁往上海资料来源：海通证券研究所根据《浦东“十一五”规划》内容，作为浦东新区正倾力重点培育的五大战略发展产业之一，浦东旅游会展产业将规划发展成为 “三带一轴”旅游业发展格局，即西部黄浦江滨江旅游带，中部“一江三桥”现代产业旅游带和东部滨海旅游带、陆家嘴—花木—黄楼—浦东国际机场旅游发展轴。积极推进滨江大道—陆家嘴都市综合旅游区、世博会商务休闲旅游区、机场—黄楼主题公园游乐区、华夏—滨海休闲度假区、三岔港生态休闲度假区、外高桥旅游运动休闲区及张江、金桥、孙桥产业旅游区等主题旅游区。重点打造都市观光、水上旅游、休闲度假、游憩购物和产业旅游五大旅游产品系列。到2010 年，把浦东建成现代都市旅游的标志性城区之一。图 31 浦东新区旅游产业发展布局示意图资料来源：《浦东新区“十一五”规划》此外，根据《浦东“十一五”规划》对浦东川沙功能区域的发展定位，川沙功能区域将依托亚太航空枢纽港建设及机场便捷的交通优势，加快建设空港保税物流园区，形成以现代物流、国际商务、会议展览为主体的现代服务区，以生活居住、生态旅游、免税购物为主的休闲功能区，以高科技产业、仓储运输、创汇型加工工业和现代农业为主的生产功能区。推进**主题公园的开发建设，培育和打造亚太地区有影响的主题游乐中心。进一步挖掘川沙老镇的文化底蕴，建设环境优美、生活方便的宜人居住区。同时规划建设川沙新城作为功能区的核心区域，形成以旅游服务、临空服务配套和历史文化为特色的新市镇。不仅如此，从交通地理位置看，鉴于川沙距离浦东国际机场非常近，且不远处有上海通往浙江宁波的杭州湾大桥；轨道交通方面，目前已有磁悬浮列车从地铁2 号轨道线自浦东龙阳路站直通浦东国际机场，且未来地铁2 号轨道线将延伸通往浦东国际机场；此外，鉴于川沙镇的对岸即是崇明县，因此，川沙镇的经济繁荣必将为对岸崇明县的进一步开发带来良好的条件。从敏感时间契机角度看，鉴于上海迪斯尼项目启动前的准备工作已基本成熟，因此，2009 年“**”之后的三月下旬、浦东开发与开放19 周年纪念日即4 月18 日、新任美国**奥巴马访华期间等，都应是上海迪斯尼项目宣布启动的敏感时间契机，其中今年三月底前后时间段最为敏感。从盈利前景角度看，**迪斯尼乐园经营绩效之所以远差于此前投资方的预期，主要在于两个重要方面不利因素，一方面不利因素是**迪斯尼乐园占地面积偏小，仅约为1.26 平方公里，使得其接待旅客的能力受到一定程度限制；另一方面不利因素则是其潜在客源也相对有限。我们认为，上海迪斯尼乐园盈利前景与目前全球五大迪斯尼乐园盈利能力最佳的东京迪斯尼乐园更具可比性，鉴于上海迪斯尼乐园不存在占地面积受限制的因素制约，且上海迪斯尼乐园拥有比东京迪斯尼乐园更充足的潜在旅客来源，尤其是****居民非常愿意在自家未成年人、包括儿童身上花费，因此，上海迪斯尼乐园未来盈利前景极有可能取代目前的东京迪斯尼乐园、成为全球盈利最佳的迪斯尼主题公园。6 囍．“三临门”给泛浦东板块带来四大投资机会6.1 近一年时间内浦东将迎来“囍三临门”2010 年4 月18 日，浦东新区将迎来浦东开发与开放二十周年纪念日；2010 年5 月1 日，上海世博会将正式开幕，而世博会的**馆与国际组织馆皆分布在浦东；此外，上海迪斯尼项目获得正式批准的时间似乎也越来越近；因此，可以这样说，在未来约一年多囍的时间内，浦东新区将迎来历史性的“三临门”。6.2 囍“三临门”催生泛浦东板块四大投资机会我们认为，囍从受益点的角度看，上述“三临门”将给泛浦东板块股票带来四条投资主线下的相关机会。投资主线一，旅客接待与会展投资主线。世博会召开与上海迪斯尼项目的可能启动，将可能使得未来两年拟前往上海的旅客人数显著增加，因此，旅游产业（主要包括宾馆行业、旅游景点行业与旅行社等三个子行业）、交通运输产业、零售与专卖店产业等无疑将会从中显著受益；此外，世博会的召开，将有望给上海会展产业带来新一轮发展机遇。值得提示的是，作为**迪斯尼项目受益最明显的板块，大零售板块（包括百货零售、黄金饰品零售、化妆品与时装专卖店等）当时之所以获得市场的空前追捧，其中最重要的诱因在于**零关税政策，赋予了**的零售类门店不可复制的优势。鉴于上海的关税与****其它城市没有差别，因此，我们认为，上海本地股中的大零售板块尽管会受益于世博会与迪斯尼，但受益程度会明显不及当初的**证券市场上的大零售板块。投资主线二，满足基建需求投资主线。上海迪斯尼项目的可能启动，将会使上海的基础设施建设需求增加，故基建产业有望从中受益。投资主线三，参与投资上海迪斯尼乐园主线。鉴于可能启动的上海迪斯尼乐园盈利前景非常光明，因此，可能参与投资上海迪斯尼乐园的潜在公司将有望从中受益。投资主线四，浦东开发与开放二十周年纪念背景下的政策再倾斜投资主线。世博会召开与上海迪斯尼项目的可能启动，将有望显著提升浦东新区在全国、乃至全球的无形与有形市场竞争力，尤其是在浦东即将迎来开发与开放二十周年纪念日之际，政策进一步向浦东倾斜的市场预期无疑将有望再次升温，如届时可能**更新的推动实现“金融中心”与“航运中心”等上海经济发展目标的四大中心建设政策，因此，浦东新区的地产、尤其是商务地产，以及交运产业中的航运（主要包括空运与水运等）将有望直接或间接大幅受益。表 20 泛浦东板块的四大投资机会涉及的具体行业与上市公司投资主线名称受益产业相关的泛浦东板块上市公司旅游产业锦江股份（600754 ）、东方明珠（600832 ）机场管理行业上海机场（600009 ）大零售产业新世界（600628 ）、豫园商城（600655 ）、百联股份（600631 ）、**铅笔（600612 ）、美邦服饰（002269 ）旅客接待与会展投资主线会展产业东方明珠（600832）满足基建需求投资主线基建产业上海建工（600170 ）、隧道股份（600820 ）参与投资上海迪斯尼乐园主线陆家嘴（600663 ）、东方明珠（600832 ）商务地产陆家嘴（600663 ）、界龙实业（600836 ）、张江高科（600895 ）、浦东金桥（600639 ）浦东开发与开放二十周年纪念背景下的政策再倾斜投资主线空运产业东方航空（600115 ）、上海航空（600591 ）表 21 泛浦东板块的四大投资机会涉及的具体上市公司eps 预测数据eps （元/股） 证券名称证券代码2008e 2009e 2010e2 月20 日收盘价（元/股）东方明珠600832 0.30 0.38 0.44 9.01陆家嘴600663 0.50 0.54 0.68 20.84最具想象力的公司界龙实业600836 非重点覆盖公司 14.52锦江股份600754 0.42 0.56 0.62 12.28新世界600628 0.37 0.48 9.31豫园商城600655 非重点覆盖公司 14.77**铅笔600612 非重点覆盖公司 11.44上海航空600591 -0.90 0.01 0.05 5.24有望超预期的公司上海机场600009 0.48 0.58 0.72 13.81美邦服饰002269 0.89 1.28 1.82 29.60百联股份600631 0.40 0.51 0.62 9.87张江高科600895 0.40 0.49 0.64 12.92东方航空600115 -1.90 -0.50 0.03 5.37浦东金桥600639 0.32 0.37 0.44 11.25上海建工600170 0.46 0.55 0.60 11.81有望超越上海板块整体走势的公司迪斯尼(d**ney)乐园是美国好莱坞著名动画片**和制作家沃尔特·迪斯尼设计创立的，并以它的名字命名。迪斯尼乐园是一座主题乐园，主要由美国大街、冒险乐园、新奥尔良广场 、熊的世界、幻想奇境、边境地界和明日世界等七大游区组成，其项目之丰富，科学技术之奇巧，规模之宏伟，设计之独特，无不令人眼花缭乱。美国本土的迪斯尼、日本的迪斯尼和欧洲的迪斯尼(euro d**ney)现已成为全球最具魅力的主题乐园。但是，迪斯尼的经营者在取得骄人业绩的背后也有失败的教训，其中之一就是欧洲迪斯尼(法国)乐园价格策略的失败 。欧洲迪斯尼的经营者在经营初期认为，其欧洲的竞争对手无法和迪斯尼的声望和规模相比拟，所以把门票价格定的比竞争对手高了两倍左右，并且很少进行价格优惠和季节性的调整。 他们还假设游客在欧洲迪斯尼的二次消费水平会和美国迪斯尼相当。但是和大多数美国人开车到乐园游玩的情况不同，欧洲旅游市场上长途客车和旅游经营商担任着重要的角色，欧洲迪斯尼没有认识到这一点，因而很少在定价、订票系统上做出让步。事实上，法郎对其他欧洲货币汇率的变化以及全欧洲范围内的经济衰退，使得欧洲迪斯尼的门票价格显得异常昂贵。人们发现，去欧洲迪斯尼并不比到佛罗里达(florida)游览迪斯尼的包价旅游便宜多少，而欧洲迪斯尼还无法和佛罗里达迷人的气候相比拟。另外，昂贵的门票使得游客往往不太乐意再花太多的钱在食物、纪念品和其他商品上，人们宁愿步行很长一段距离到停车场野餐，也不愿意在公园里的餐厅就餐，人们害怕餐厅的食物会像门票一样的贵。这样，游客二次消费比他们估计的低了25%，加之游客数量较少，导致了欧洲迪斯尼乐园经营初期严重的困难。 补充回答： 首先，来自美国的项目经理们在欧洲迪斯尼乐园的建设和运营中，过于**他们在美国和日本取得的管理经验，不顾法国当地的实际情况，也不重视法国员工的合理意见。在输出美方管理制度、管理经验和价值观念的过程中，美方管理人员态度傲慢，常以“老大”自居，行事专横跋扈。结果，只能是招致法国员工的怨恨，造成员工队伍士气低落，服务品质下降。由此产生恶性循环，最终难免会挫伤游客的来访热情，乐园的收入也就无法保证 。当然，建设指导思想的偏差或许才是导致欧洲迪斯尼乐园项目陷入危机的根本原因。同迪斯尼公司在开发佛州迪斯尼乐园时的规划思想类似，欧洲迪斯尼乐园的兴建实际上是迪斯尼公司在该地实施的一项大规模房地产开发项目的一部分。根据迪斯尼公司的最初规划，一期除了该主题公园之外，还包括兴建若干座饭店，客房总计5200间。这甚至超过当地原有的住宅总量。后续各期的工程计划还包括修建大型商用写字楼、shopping mall高尔夫球场、公寓、度假别墅等。从获利前景上看，后续的房地产开发项目显然比单纯观光性质的迪斯尼乐园更具优势。从而，分散了迪斯尼公司对乐园本身经营管理的注意力。这在后来被证明是本末倒置、得不偿失。因为所有后续项目的实施是以迪斯尼乐园的成功运营为前提的。如果连迪斯尼乐园的生存都面临危机，其他方面也就无从谈起。 以上是法国的。。美国加州迪士尼乐园，25年累计入园人数达到2亿人；世界上第3座迪士尼乐园———东京迪士尼，却只花了14年零3个月就达到了这个目标，比美国快上10年。1998年，东京迪士尼丝毫不受经济不景气的影响，年入场人次创下1700万的新高。这样惊人的成绩是如何创造的呢？ 关键是“重复游客”（即回头客）。东京迪士尼乐园从开张第10年起，重复游客的比例超过90％。1998年、1999年的游客都是重复游客。入园超过10次的游客多达一半，更有16％的游客造访不下30次。 东方地产出资将东京迪士尼旁的舞滨车站改装成水蓝色外观，让游客一出车站，就能感染到迪士尼的轻松气氛，在步行道及音乐的引导下，进入迪士尼的欢乐世界。东京迪士尼的创始人物高桥知政，当年不惜排除所有专家意见，坚持只有一个出口，就是为了让游客一步一步走进迪士尼，享受连贯性的娱乐。就像看电影，没有人会从中间看起。 东方地产拥有迪士尼乐园周边的土地，它避免园外出现任何和迪士尼无关的景观，除了蓝天白云，游客从园内几乎看不到园外。物料运送及工作人员，都在园外的秘密通道以及长达600米的地下道进出，游客不会撞见工作人员搬货或米老鼠变身的画面。所有可能破坏迪士尼这个梦幻世界的因素都被排除在外，例如，园内绝对听不到破坏气氛的寻人广播，小游客迷路了会送到托管中心等待家人认领。 以上是日本的。。 20210311