“delta-one”是什么意思

如果超人会飞_ 2024-12-02 02:10:18
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delta one是将一系列的衍生品打包形成的一种高级金融衍生品,该衍生品紧密追踪标的资产的走势,让持有者可以很轻易地建立多种资产类别头寸,其构成包括股权互换、远期、期货、etf、远期利率协议等等。但是它是一种线性的,具有对称回报的衍生品,所以期权以及内嵌期权的产品不能用来设计delta one。对于金融衍生品来说,delta (δ)是用来度量该衍生品对标的资产价格变化的敏感度。delta (δ) = 衍生品价格的变化幅度 / 标的资产变化幅度从上式可知,当δ=1时,衍生品价格的变化幅度将等于标的资产变化幅度。该产品之所以起名 delta one 是想强调衍生品价格的变动幅度与标的资产几乎是完全一致的。组成delta的金融衍生品往往都带有很大的杠杆,决定了组合而成的delta one 也带有很高的杠杆,加上他与标的资产的高度相关性,当你想做多/做空某种资产,但是又没有便利的途径或者没有足够的资金的时候,delta one无疑是个非常好的选择。delta one 设计之初是用来对冲一些系统性风险的,投行最初是想从衍生品和标的资产的微弱差价中赚取利润,但随着市场的成熟,这种差价越来越小,投行便开始跟客户对赌,甚至与其他投行对赌。法兴的kerviel 和 瑞银的adoboli 估计就是和其他行对赌赌输了。 20210311
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