懂金融的朋友们,能否将原油宝事件做一个详细的说明,具体是怎么回事?

听话才能长大z 2024-12-01 04:51:14
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归根结底就是仓储问题,用期货交割的专业知识去理解就能知道个中缘由。目前全球受疫情影响,经济停摆,大家都不消耗原油,石油开采出来没地方用。大部分人想的是疫情过去以后需求会上升,那把原油存起来行不行呢?原油是易挥发品,如果敞着放在那里是会变质变坏的,如果采用密封装倒是可以储存,但是这样弄成本高,且有安全隐患,普通人弄不起,专业机构算了算经济账,不划算。目前比较常见的操作,就是派原先运油的轮船开过去,买一整船的油,存在船上。但船是有限的,而要存的油实在太多了,前几天不是新闻播过,存量1.6亿桶,历史高位,几乎要撑爆了。这个时候原油就算免费送你,你也要不起,所以就出现了期货价格为负,倒贴送油的现象。另外一个概念是“近期期货”,比如说5月的wt期货。和“远期期货”,比如说6月的wt期货。通常来说,期货价格要高于现货价格,远期期货价格要高于近期期货价格,因为期货市场存在持仓费用,也就是时间价值的体现。第二点大家要知道的是,很多交易员买原油期货并不想真正的买到原油,只有炼油厂还有航空公司等实体企业会有真正需求,而华尔街只是想从差价中获利而已。正常情況下,一个月前后的近期和远期原油期货的价差在40-50美分左右。因此,如果一个合同到期而交易员们想持续做多油价,那么通常的做法是“移仓”,也就是卖掉近期期货同时买入远期期货,持续看多。然而,目前市场对5月的原油价格非常悲观,但认为6月会反弹,于是我们看到5月wt的价格重挫,但6月wt的价格仍然还在20美元每桶附近交易。这就将交易员们逼到了一个死胡同:如果不移仓,每手1000桶的原油实物必须要找地方储存。且不说现在全球存储空间快到达极限,就算可以找到地方储存,费用也会高到非常不划算。那如果移仓到6月的期货呢,现在6月期货价格在20美元之上,而5月期货价格在负值,这样创下历史新高的价差导致的亏损使得没人会去移仓。在价差这么大的情况下,假如需要移仓会有两种方式。第一种是价格直接从负值跳到20美元之上,做多的客户,一手收取2w+美金的隔夜利息,做空的客户一手给2w美金,以隔夜利息去抵价格差。第二种方式是交割时,把当前订单已负值平仓后,自动开一张价格为20+的订单,这个在清算里叫roll over,不需要重复计算点差。那怎么办呢,随着交割日期只剩一天,留给华尔街的似乎就只有一条路了:卖!无论是什么价格,都要平仓。因此,这就是为什么在美股市场午盘之后,我们看到油价的迅速断崖式地跳水下挫,不断刷新历史新低纪录。 20210311
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