**建设银行净价上市,请问什么是净价上市?

情感故事 2024-09-27 23:59:54
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净价交易是指在现券买卖时,以不含有自然增长应计利息的价格报价并成交的交易方式。如11月1日20年期国债收盘价格为108.75元,其中的应计利息部分为:1. 10元,则该券的净价交易价格为107.65元。采用净价交易的好处是显而易见的:  首先,净价交易方式符合国际惯例,它的实施是我国债券市场迈向国际化的重要一步。债券实行竞价交易是国际上的通行做法,随着我国即将加入wto, 资本市场与世界的接轨已经势在必行,国债市场作为我国资本市场的重要组成部分,实行与国际统一的报价方式将有利于国债市场的发展,便利于对国债市场进行比较与研究。  其次,净价交易使债券价格更加确切地反映了债券的内在价值和供求关系的变化和市场利率的变动趋势。在实行竞价交易制度下,附息券在除息日当天债券价格曲线出现很大的跳空缺口,如896券在10月30日的收盘价格为120.70, 该券每百元每年应付利息为8.56元,11月1日除息后的收盘价格为111.90元, 债券价格曲线出现了高度为8.8元的跳空缺口,这种价格的突然下跌纯粹是付息行为所导致, 与债券本身的价值变化无关。净价交易将使债券价格曲线平滑许多,价格曲线变化将完全是债券的内在价值、供求关系及市场利率变动的反映。  第三,净价交易使利息收入和资本利得收入分开,进一步完善国债市场的税收制度。我国的国债利息是免税的,但在实行全价交易制度下,利息收入和资本利得收入难以区分,持有债券等待付息将获得很大的避税作用,这往往导致债券在付息之前出现“抢权”行为,而除息后出现“贴权”行为,净价交易能将利息收入和资本利得收入分开,避免了这种情况的产生。  第四,采用采用净价交易保证了价格波动的连续性,抑制利息支付时的价格缺口,为今后基于债券的衍生金融产品的推出创造条件。随着我国证券市场的逐步成熟,金融创新、衍生产品的推出将是潮流所趋,基于国债的国债期货品种有可能恢复交易,债券价格曲线跳空缺口的存在不利于国债期货品种的推出,阻碍金融衍生产品的发展。 20210311
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