什么叫捆绑上市

你的小十柒 2024-09-28 02:47:35
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与国外的捆绑上市不同,我国上市公司的“捆绑上市”是当时不合理的股票发行制度和各级**不当干预的产物,从1996年有少数采取这种方式,1997-1998为高发期,到2000年基本消失。2001年****发布的《拟发行上市公司改制重组指导意见》第八条明确规定发起人所投入的业务应相同,或者存在生产经营的上下游纵向联系或横向联系,这就从比较彻底地杜绝了乱捆绑的发生。  捆绑上市的数量有多少  从两个角度可以判断捆绑上市的状况。一是考察上市公司上市之初的经营范围,二是上市公司的招股说明书中披露的改制历程。根据这两种方法,我们判断在1997、1998、1999三年上市的224家、106家、105家公司中,分别大约有80家、32家和18家存在捆绑的情况。统计发现,捆绑方式非常复杂,有的采用购买法,有的采取承担债务法,有的则采取股权交换法及其他方式。捆绑的资产也多种多样,有的以大股东控股的子公司入股,有的以在建工程入股,有的以连续亏损或濒临亏损甚至破产的企业入股,资产质量参差不齐,为上市公司以后发展埋下了隐患。  再融资中也有捆绑  值得注意的是,捆绑的情况并不局限在公司首次发行股票(ipo)中,再融资也出现了这种情况。有不少上市公司的大股东“慷慨”配股,但参与配股的并非优质资产,有的还有“甩包袱”之嫌。如神马实业(600810)1998年12月以11.6元的高价配股,募股所得用来购买大股东的在建工程。该工程于1994年底开工,到1998年底已投资24.5亿元。配股时说好1998年底可投料试产,可一直到1999年6月底尚未产生效益,其经营业绩可想而知。  异曲同工,原湖北兴化(现国投电力,600886)1999年中期由绩优蜕变为亏损,主要原因也是5.5亿元的配股资产中,有3.38亿元系大股东用优质资产“80万吨催化裂化装置”配股。该资产在配股前承诺一年有2亿元多利润,配完股不久装置即陷入停产检修。百花村(600721)也存在类似的情况,1998年2月配股募资8800余万元,其中1500万元兼并了**百花村石河子购物中心、**百花村东风路超市、**百花美食**三家分公司。上述资产当年亏损总额占公司亏损总额的18%,之后继续保持亏损的“旺盛”势头,对该公司于2000年被pt可谓“功不可没”。  捆绑的结果不容乐观  总体上看,有部分被捆绑的资产经过“输血”改善了业绩,但多数仍然是扶不起的阿斗,成为上市公司的利润“漏斗”。为了清除这些不良资产,大量上市公司只好走回头路,在上市后逐步剥离、转让或置换。在1997、1998、1999三年中,沪深两市金额在3000万元以上的资产剥离事项分别达到14、36、81起,股权转让事项分别为32、63、73起,资产置换事项分别为5、7、32起。通过堵塞这些出血点,优化了公司的整体质量。当然,其中也有的是大股东为了套取上市公司的利润。 20210311
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