在97金融危机会发生？泰国动用几百亿美金对抗索罗斯失败，但**只用了不到1800亿港币却成功？

1997年7月2日，就在**回归的第2天，在经过几天与国际炒家的短兵相接之后，泰国中央银行所有美元储备全部告罄、未能够阻止市场上对泰铢的抛售，泰国被迫放弃固定汇率制度，泰铢一泄千里，拉开了东南亚金融危机的序幕。最初，**并没有受到太大的影响，但在国际炒家的精心策划与操作下，短短两个月，危机迅速蔓延，菲律宾、印尼、马来西亚、南韩先后卷入其中，东亚大部分**地区的股市**，货币贬值。10月下旬**弃守**之后，**已是在风雨中飘摇的危城。在1997前三季度，**的股市走势良好，但有过热之嫌，积聚了较大的下挫压力，在此情况下，国际炒家瞄准了恒生指数，他们采用了股市和汇市双管齐下的策略，企图从股市暴跌及港元贬值中获得投机暴利。10月20日至24日四天之内**股市**3175点，到了10月28日，一天之内恒生指数跌了1428点，跌破一万大关，降到了9060点。虽然随后在1998年4月份反弹至12000点，但到了1998年的8月13日，恒生指数已经是6660点。不到一年的时间内，股票市值缩水超过一半。同时在汇市方面，国际炒家疯狂抛**，**货币当局为了维持联系汇率制度不得不大量回购，导致利率大幅提高，货币供应量骤减，使大量资金**股市，进一步加剧了股价的下跌。对**而言，受金融风暴的冲击，整体经济陷入了多年来未见的困境。股市的暴跌大大影响了投资者的信心，流入**的资金量减少，新上市公司的数量和交易量也大幅骤减，直接影响了**经济的发展，与前三季度本地生产总值6%的高速增长相比，第四季度的增长速度跌至2.7%，到了1998年第一季度，更是出现了此前13年的首次负增长2.8%，在这一年本地生产总值下降了4.6%。这种负增长趋势一直持续到1999年第二季度。**作为一个高外贸依存度的经济体，贸易可谓是经济发展的重要引擎，在这次风暴中，由于在东南亚**货币贬值的过程**币坚守联系汇率制不贬值，与此同时外部需求疲软，导致**的出口出现了明显的下滑。1998年上半年整体出口比上年同期下降2.1%，7月份情况持续恶化，同期下降幅度超过了10%，服务贸易同样呈下降趋势。与金融风暴造成的外部需求疲软类似，**的内部需求也陷入疲软，1998年整一年，私人消费以及固定资产投资额持续下降，内外需求同时低迷使得经济最终陷入停滞以至衰退。金融风暴的影响除了表现在原来**的破灭上，还表现在对实体经济的影响上。**经济在多年高速发展中积累了大量泡沫，尤其表现在房地产市场上。房地产价格的虚高经不起金融危机的考验，1998年平均每月的楼宇买卖数量和金额，比1997年同期分别下降了50%以上，资产价格的大幅下降导致了泡沫的破灭，从而引发了严重的负财富效应，极大地抑制了内部需求，直接影响了对实体经济的投资。经济的衰退的直接影响是失业率的上升。在回归后的一年时间里，失业率从1997年7至9月的2.2%，上升到1998年8月的5%，失业人口达到17.5万人，这是自1976年以来**失业率的最高水准，一时间失业成了困扰**社会的突出问题。由此造成的民众的不安心态加剧了恐慌，民众对经济的信心受到严重打击，他们持有货币不敢消费，造成零售业萧条、企业倒闭、失业率上升，由此形成的恶性回圈加剧了经济复苏的难度。面对艰难的时局，**当局表现出了令人称道的勇气、决心和应变能力。特区**清醒地认识到必须首先恢复民众以及投资者对**经济的信心，因此在1998年2月，在独立编制的首份财政预算案中，当局提出高达568亿港元的税务减免措施，并增加房屋，交通运输等方面的公共开支，以纾解民困，增加信心。10月，时任特首**在施政报告中又提出了全面振兴经济的计划，包括**扩大基础建设投资，发展创新科技，稳定金融体系和房屋政策以及加强人才培养等。在**采取的种种措施中最值得一提的是在国际炒家疯狂打压股市、抛**的关键时刻，当局毅然利用外汇储备来干预市场，最终粉碎了国际投机者恶意操控市场的企图。从1997年7月开始到1998年8月，****经历了一年的金融风暴的考验，也从中吸取了一定的教训，从而决定转变应对措施，对金融市场进行必要干预。1998年8月中旬，国际炒家发动了新一轮的攻势，恒生指数连续大跌三天，到13日跌至了6660点，在此危机时刻，14日**利用外汇储备入场干预，大量购入蓝筹股，当日恒指大升584点，使得国际炒家的如意算盘落空。在接下来的8月28日，面对国际炒家的卷土重来，当局再次沉著应战，最终击溃了国际炒家的进攻，稳住了恒生指数，当日市场成交额达到了790多亿港元，创造了**证券市场有史以来最高纪录。这两次较量，后来被称为“**金融保卫战”或“世纪之战”，虽然此后****入市干预的作法受到某些西方媒体的指责，但在特殊情况下**出面干预经济的做法也被越来越多的人们所认同。此后在曾严厉抨击****入市行为的美国传统基金会所公布的98年经济自由度指数报告中，**依然被评为全球最自由开放的市场。“金融保卫战”打退了国际炒家企图利用股市下跌大发横财的如意算盘，而在汇市方面也正是由于**当局坚守联系汇率制度不动摇，使得港币并未大幅贬值，未出现东南亚一些**那样财富缩水、经济倒退的现象，从而使以往**的经济发展成果基本未受到影响。这为后来经济的复苏打下了比较好的基础，使得**经济在相对短的时间内**了阴霾。**之所以能屹立于金融风暴中而不倒，还有一个重要的原因就是祖国内地的强大支援，在**股市和汇市受到国际炒家的轮番冲击时，中央**曾严正声明，一旦港元与美元的联系汇率制度受到冲击，中央**将坚决支援港元汇率。正是中央**的明确表态，打击了**炒家的嚣张气焰和信心，使其在内地1300亿美元与**980亿美元的强大外汇储备面前，不得不退缩。而内地在1997年经济“软着陆”之后的强劲发展势头，也使得国际投资者对**经济的信心在短时间内得以恢复，到1998年底，**经济已出现喘息趋稳的迹象，并在此之后走上了经济复兴的道路。（对外经济贸易大学国际经济研究院）原文 http://big5.china.com.cn/overseas/zhuanti/hkszn/2007-06/27/content_**.htm