大学 本科 金融市场学 考试论述题：根据美国次贷危机对金融市场发展趋势进行分析

次级债危机对我国发展金融
市场的启示
（一）有利于加强金融监管机构的危
机处理能力
在本次美国次级债危机中，美联储始
终处于进退两难的尴尬境地。很多主流经
济学家和分析师认为，联储的货币政策造
就了美国房地产市场繁荣和衰落的周期交
替。正是美联储在次级债危机中的艰难困
境，为我国**及金融监管机构制定相关
政策及采取应对措施提供了很好的警示：
第一，**在制订宏观经济政策时，必
须综合考虑政策的各方面影响；第二，政
府应前瞻性地判断房地产市场的走势，提
前采取措施避免房价下跌的不利影响；第
三，在危机发生后，**不要轻率地采取
救援行动。同时这也提醒我国**及金融
机构更多关注国际金融动态。（二）有利于健全信用体系
加强对信用风险的度量和管理。借鉴
国外信用风险管理技术，选择最适当的信
用风险识别理论模型并将其与我国信用风
险管理的实际情况相结合，构建我国商业
银行信用风险识别模型。对有效控制和化
解商业银行的信用风险，提高我国银行业
信用风险管理水平和国际竞争能力，保持
经济健康发展具有相当现实的意义。（三）有利于金融市场的创新及分散
金融市场风险
加快住房抵押贷款证券化进程，分散
我国房地产市场风险。通过证券化操作，房
地产金融机构就可以把抵押贷款的违约风
险转移给资本市场，由整个资本市场来承
担风险。为此，我们可以从中看到：应当
警惕金融创新过程中暗藏的风险，证券化
既是贷款者降低风险的一种手段，同时又
增加了机构投资者面临的风险；证券化的
确是降低住房抵押贷款供应商信用风险的
有效方法，这对于现阶段我国金融市场而
言尤为重要。（四）有利于商业银行加强资金监管
及提高风险防范能力
美国次级债危机爆发的根源之一，在于
房地产金融机构在房地产市场繁荣时期，放
松了对借款人的资格审查标准。对我国的
商业银行而言，住房抵押贷款一直是其资
产负债表上的优质资产，在我国各大商业
银行的资产负债表中均占有显著比重。然
而我国商业银行应该充分重视美国次级债
危机蕴涵的风险涵义：在房地产市场繁荣
时期，住房抵押贷款的确是一种优质资产。但是住房抵押贷款资产的质量与房地产市
场的整体行情密切相关，一旦房地产市场衰
退，违约率上升和抵押品价值下降将会导
致住房抵押贷款演变为不良贷款，从而危
及银行的资产和利润。我国商业银行需未
雨绸缪，充分重视住房抵押贷款的信用风
险，实施严格的贷款条件和审核制度。（五）有利于增强房地产市场的风险
意识
目前我国房价在房贷资金支撑下仍然
一路看涨，看不出下跌的迹象。但是随着
我国房地产价格出人意料地上涨，住房抵
押贷款的风险已经越来越大了，一旦我国
房地产抵押贷款风险暴露，就会对房地产
市场乃至整个宏观经济造成严重的冲击。而且从住房按揭的对象来看，美国次级债
券的次级贷款人信用还有等级之分，但对
我国的按揭贷款者来说，估计其中很大部
分人甚至连“次级信用”都没有。一旦我
国房地产市场价格出现逆转，其潜在风险
就必然会暴露出来，国内银行将面临类似
美国次级债危机的风险，因此我国的住房
按揭贷款风险可能比美国次级债券风险还
要高。