我国金融业应如何应对金融危机

**金融业影响几何？“如果仅从**金融机构持有次贷相关资产的角度来看，**金融机构在这场危机中遭受了损失，但风险尚在控制之内，影响不大。《财经》首席经济学家沈明高表示。由于“两房”已被美**接管，持有其债券对**银行业的影响暂且不计。而工行、中行、建行、交行、招行、中信、兴业等7家上市银行持有的雷曼债券以及风险敞口的数量约为7.2164亿美元。“与**银行业庞大的整体资产规模比起来，问题资产规模还是有限。建设银行研究部高级经理赵庆明表示。但是，金融危机的间接影响却蔓延至了与银行业务相关的各个领域。最明显的莫过于不被记入银行资产负债表之内、风险蕴藏较深的代客理财业务，动荡的市场环境使得众多qdii产品血本无归。根据专业顾问公司普益财富对正在运行的252款银行系qdii理财产品的跟踪研究，截至10月10日，各个中资银行发行的46款qdii产品中，正收益的有3款，其余43款负收益，亏损超过40%的有17款，占比近四成，其中包括6款累计亏损超过50%的qdii产品。而目前市场的关注焦点又落在了“撤回资金”这四个字上。比如即将到来的10月27日，美国银行所持有的191.33亿股建设银行h股即将解禁，刚刚以500亿美元收购完美林证券的美国银行，面临着巨大的资金需求，它会不会抛售建行的股份呢？“这种可能性也是有的。但是在全球流动性过剩的情况下，愿意来**投资的资金还很多，只要**经济保持平稳，资金不会大量离开**，反而会流到**。沈明高说。作为间接影响的另一部分，外国企业遭受经济放缓冲击造成业绩下滑是否会波及到其在**区的主体以及作为其融资方的**的银行呢？“这个影响不会太大，因为大多数**区的业务仍是依靠**区自身的业务增长点，只要**的市场没有问题，它的贷款质量等就不会有太大影响。当然，金融危机也给我们提了个醒，要对贷款更加审慎。赵庆明说。危机成为**金融监管的见习机会
尽管金融危机对国内金融业直接影响不大，且它发生在大洋彼岸、金融创新程度比我们发达得多的美国，但是它也确实给我国的金融监管提了好几个醒。“这次危机是**金融监管难得的见习机会。沈明高说。他说，“这次危机和流动性过剩有很大关系。在过去的几年中，全球的环境都是高增长和低通胀，利率低从而资金成本比较低，流动性充裕，从而导致了过多的投资和投机。这种流动性过剩和货币当局的货币政策不无关系。以美国为例，在网络经济泡沫破裂和“9.11”**后，为避免经济衰退，刺激经济发展，美国**采取压低银行利率的措施鼓励投资和消费。从2000年到2004年，美联储连续25次降息，联邦基金利率从6.5%一路降到1%。这种宽松的资金环境实际上是这次金融危机的温床。“因此，流动性管理要采取比较谨慎的态度，如果经济增长放缓，不能为了保持经济快速增长而投放过多流动性。沈明高说。造成这次危机最直观的原因是金融创新过度和监管不力。复旦大学世界经济研究所王静指出，我国必须加强对金融衍生产品的监管。“当前我国正在鼓励国有控股商业银行进行业务创新和产品创新，美国的教训警示我们，在开发金融衍生产品的同时必须加强相应监管，避免金融衍生产品过度开发，从而控制风险的规模。她说。但很多专家更强调了在加强监管的同时，**仍然要坚持发展金融创新的观点。“**的问题是创新不足，而不是创新过度，所以尽管美国爆发了危机，但是不代表**就要压抑金融创新，金融创新是有需求的。赵庆明说。**经济改革研究基金会理事长、国民经济研究所所长樊纲也指出，我们的金融一直是个短板，发展不足，而且是经济不足、创新不足。美国是创新太多了，受监管太少，对风险的估计不足；而我们是谨慎有余、创新不足。这次金融危机也是我们对美式金融自由化进行反思的一次机会。“我们要了解到，尽管**的金融市场比起美国要落后很多，但绝不能把美国的经验完全套到**头上，美国做的东西**不一定都要做，美国没有做的东西不一定**就不能做。沈明高说。危机让我们收获什么？金融机构的高杠杆率是这次危机愈演愈烈的一个重要原因。为了追求超高利润，投行们的杠杆率均高得惊人。数据显示，2003年到去年，美林的杠杆率增至28倍，也就是说，1美元资本能撬动28美元的资产。破产前的雷曼兄弟的杠杆率也高达30倍，这还没有算上一些高风险的表外业务的杠杆效应，比如siv(structured investment vehicles，结构性投资载体)，如果投行套用商业银行的资本充足率的算法，资本充足率在1%至2%之间。随着高盛和摩根士丹利变身为银行控股公司，投资银行以高杠杆**带来的高回报机制已不复存在。“实际上，借钱多了，危机来了破产的企业就会多，恢复时间也比较长。尽管和欧美**比起来，**金融机构负债率还比较低，但以后我们还要谨慎，避免金融机构过多借债来发展自身。沈明高说。对于高度依赖人力资本的投行来说，如何保证股东监管的有效性也是**的金融机构应该从这次危机中得到的教训。长期来看，投资银行从业人员应该专注于客户服务及专业水平，而非不计风险地追逐利润和回报。“但是因为投行和商业银行不同的是其产品技术含量较高，设计相对比较复杂，所以股东对个人的监管比较困难，股东对高管的监管没有形成，进而导致了高管过多的投机，过度追求风险。因此，今后投行的治理结构要改善，要考虑到如何约束高管过度的逐利冲动。沈明高说。“整体而言，金融危机不可避免。但是对于单个机构投资者，在投资之前，对投资组合作出合理的金融价值的评估，谨慎出手，大规模的损失还是可以避免的。沈明高说。其他文章推荐：
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