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十万火急，晚上考试啦，求金融计算题答案

2024-04-30 19:48:22
提问者: 负债人

1个回答

匿名 2024-04-30 19:48:22

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购买三个月后到期的德国马克看涨期权（欧式即可，即假定只能到期日行权），由于总金额是625，000马克，一份标准合约为62，500马克，故需要购买十份。期权执行价格为 1马克=0.33美元，显然，如果到期日即期美元相对马克汇率升水（美元升值或马克贬值），比如变为1马克=0.32美元，该公司就不行权，因为同样数量的美元在市场上可以买到比行权更多的马克，简单说就是市场马克的美元价格更便宜；相反，到期日，即期汇率美元贴水（马克升水或者说美元贬值、马克升值），比如是1马克=0.34美元，该美国公司自然行权，能比在市场上获得更多的马克。我们看到，美元贬值马克升值了，汇率在到期日是1马克=0.34美元。所以美国公司一定会行权。于是它在以期权的合约价格买入马克，支出 625，000*0.33=206，250 美元，加上期权费=625，000*0.02=12，500美元，共支出218，750美元购买到了 625，000马克。如果是在市场上买，那么就不需要支出期权费，但是要以市场价格买入马克：共支出美元为 625，000*0.34=212，500 美元。所以，在这种情况下，该公司在十份期权合约上总共损失了6250美元。但是这不意味着公司就不应该买期权，期权可以使它更好地防范风险。注：该公司的套期保值策略还有很多，包括期权的组合使用，鉴于对本题没有意义，故不赘述。另外，更严密应该考虑期权费的增值（**利率）问题，貌似对本题也没有意义，所以也不赘述。