亚洲金融风暴是怎么到底是发生的？**在这次危机中反应如何？其中美国又扮演什么角色？十分感谢！！

1989年，亚洲吸引了将近一半的向发展**家的资本净流入。南亚经济体，以其高利率，尤其吸引追逐高回报率的外国投资者。因此，这个区域流入巨大的资金，经历了剧烈的资产价格上涨。与此同时，泰国、马来西亚、印度尼西亚、新加坡和韩国经济在20世纪80年代末、90年代初经历了8%-12%的高gdp增长。这被称为“亚洲经济奇迹”。（参见“亚洲四小龙”及“亚洲四小虎”）
1994年，经济学家保罗·克**曼发表一篇文章抨击了“亚洲经济奇迹”的说法。他认为东亚的经济增长是长期以来增加资本投入的结果。然而，全要素生产率的增长实际上微乎其微。克**曼认为，只有全要素生产率的增长可以带来长期的繁荣，而非资本投入。克**曼本人承认，他没有预见危机，更没有预料到深度。崩溃的原因存在争议。泰国经济因“热钱”陷入了泡沫；泡沫膨胀过程中，需要的钱就更多。同样的情况发生在马来西亚和印度尼西亚，这两地的局势因为裙带资本主义的存在而更加复杂。到90年代中期，泰国、印度尼西亚和韩国在私有部门都有着巨大的经常账户赤字，而固定化利率的维持鼓励了外向借款，并导致金融和实业企业承受额外的外汇风险。90年代中期，一系列**冲击着经济环境：人民币和日元的贬值、美国利率的上升及进而走强的美元、半导体价格的骤降，这些都影响了它们的经济增长。当美国经济在90年代早期从衰退中恢复时，格林斯潘领导的联准会开始提高美国利率来对抗通货膨胀。相较于南亚一直以较高的短期利率吸引热钱，这使得美国成为比南亚各国更有吸引力的投资目的地，这抬高了美元的价值。对于那些把货币锚定美元的南亚**来说，走高的美元使得它们的出口更加昂贵、失去国际竞争力。同时，1996年春，南亚**的出口增长预期显著下滑，使他们的经常账户更为恶化。一些经济学家提出把**的出口增长作为南亚**出口放缓的因素之一，不过，这些经济学家仍然认为主因在于过度的房地产投机行为。在90年**始实行一系列出口导向改革之后，**与其他亚洲出口国开始竞争。其他经济学家则否认**的影响，并指出南亚**和**在90年代早期都经历了快速出口上涨。许多经济学家认为亚洲金融危机不仅由市场心理或技术导致，更是由扰乱借贷激励的政策所导致。大量的信用关系使经济杠杆化严重，推高资产价格直到一个无可维持的地步。资产价格最终崩溃，迫使个人和企业对债务违约。巨大的恐慌导致债务债权的大量逃出，带来信用紧缩和破产。另外，在外国投资者尝试着取出现金时，外汇市场便被危机**的货币淹没，加大它们的贬值压力。为了避免货币崩溃，这些**的**把国内利率提到极高的程度（使借出钱对投资者更有吸引力，以缓解资本外逃的现象）；为了干涉外汇市场，用外汇储备以固定汇率买下多余的本国货币。而这两种政策都不可能长期维持。很高的利率本身就可能危害一个健康的经济体，对一个脆弱的经济将会造成严重的灾难，而**正在耗竭数目有限的外汇储备。当资本外逃之势无可避免之时，当局便放弃固定汇率，转而允许汇率浮动。本国汇率的贬值意味着，那些以外汇标价的负债转以本国货币的标价急速上涨，这就导致更多的破产、危机加深。更多资料 参见 http://**/wiki/%e4%ba%9e%e6%b4%b2%e9%87%91%e8%9e%8d%e5%8d%b1%e6%a9%9f