失去的十年的金融危机

美东时间8月10日16:00（北京时间8月11日04:00），道琼斯工业平均指数下跌519.83点，收于10719.94点，跌幅4.62%；纳斯达克综合指数下跌101.47点，收于2381.05点，跌幅4.09%；标准普尔500指数下跌51.81点，收于1120.72点，跌幅4.42%。而欧洲的情况更为糟糕。10日欧股午盘，主要股指开始跳水。有消息称，继美国之后法国的aaa**评级也将不保。许多银行股开始大幅下挫。法国、意大利和西班牙股市沦为重灾区。巴黎银行的股价重跌7.4%。欧股整体形势风向标：道琼斯stoxx 600指数下跌0.2%，至231.66点。早盘该指数还上涨2%。欧元汇率也开始大幅下滑。法国cac 40指数下跌1.4%，至3132.17点，**100指数跌0.21%，德国dax 30指数的涨幅缩减至0.3%，至5934.98点。意大利股市下跌2%以上，西班牙股市跌1%。国际市场的金价则大幅攀升，延续了近几个交易日来的强势，极度担心全球经济前景和各国股市暴跌迫使许多投资者转向黄金，金价历史上第一次突破1800美元/盎司大关。严峻的形势下，美联储发布声明称，今年截至目前为止的经济增长速度远低于美国联邦公开市场委员会（fomc）此前预期，fomc决定将联邦基金利率维持在0－0.25%的目标区间不变。更重要的是，美联储给出了维持极低利率水平的具体期限，即2013年中期。此举取得了一定的成效，安邦在此前的分析中也指出，这对于在当前的动荡之下稳定市场信心，是一个很重要的保证。客观来看，目前的局面与安邦首席研究员**在两年多前所做的预测颇为一致。在2008年12月24日《每日金融》分析专栏中，**就判断，席卷全球的金融风暴大概会延烧10年甚至更长的时间。当时，无论是学者还是各国官员，都普遍预计金融风暴两年后就会过去。安邦首席研究员**当时如此判断的理由是：当时虽然各国央行全面减息，但在当时信用紧缩的情况下，推动不了资产价格的上涨，也提高不了居民收入，如果消费上不去，经济增长将依然停顿。这样的情况，在日本从1990年开始到现在，已经有了十多年的时间。**看不出美国为什么不会有这样经济持续疲弱的十年光景？从各国以财政政策来应对危机来看，**认为也需要很长时间来消化。**表示，战争是人类所发明的最大的**投资项目，这样的项目可以强制所有人拿出口袋里的最后一分钱。但问题是，金融风暴后有什么办法挤榨人民，让他们拿出战争年代那样多的钱？以二战总开支1.1万亿美元放大20倍来看，解决这场金融危机最后可能需要22万亿美元。这明显是不可能的！因此，金融风暴只能依靠时间来慢慢消化，这也是为什么认为它可能延烧10年以上的原因。日前美联储关于低息政策至少持续到2013年的声明，尽管可以短暂稳定住市场，但已成惊弓之鸟的欧美资本市场异常脆弱，10日的暴跌再次说明了这一点。同时，这也证明过去两年的刺激政策没有起到预期的疗效。美国信用评级被调降的影响到底有多远，根本上说还得看经济的基本面。美国**新近数据显示，今年第二季度美国经济按年率计算实际增长1.3%，同时第一季度经济增速由原先预测的1.9%下调至0.4%，为本轮经济衰退结束后的最低季度增幅。不仅如此，美国企业和个人已经表现出陷入流动性陷阱的苗头。据标准普尔500指数成分股公司中非金融类企业最近的报告显示，这些公司共持有1.12万亿美元的现金和短期投资，较2008年第三季度的7030亿美元大增59%。微软公司称，其现金、现金等价物和短期投资截至6月30日已达到528亿美元，较去年同期增长了43%，而谷歌公司则称自己在6月30日共有390亿美元的现金、现金等价物和适宜出售的证券等，较去年同期增30%。此外，全球最大托管银行纽约梅隆银行最近致信客户指出，鉴于近月有不少资金突然大量涌入，该行遂计划由本周起向每月平均存款结余逾5000万美元的客户，征收0.13个百分点的年费，倘若美国一个月短期**孳息率跌至负数，不排除进一步上调有关征费比例，压抑资金进一步流入，以及收取向美国联邦存款保险公司缴付约0.1个百分点的存款保障成本。自今年初起，美国银行业手持现金急增83%至1.98万亿美元，是增速最快的资产类别。理论上来说，当存款者通过银行来窖藏现金的时候，银行成了吸收资金的“黑洞”，真正的流动性陷阱就出现了。在此情况下，超低利率政策刺激投资和消费的杠杆作用基本上失效，只能通过财政政策，通过扩大**支出、减税等手段来改善。但问题是，极度恶劣的美国**财政状况并不能有效支持。这种局面并非短期内能够解决，由此来看，**在2008年底的警告不幸言中。世界经济面临失去的十年目前似乎已成了全球共识，世界主要的经济体和多边国际机构差不多都预言了。不仅日本因311大**引发再次失去十年的猜想，美国前**长劳伦斯·萨默斯在今年6月份也称美国现在也仍走在通往“失去的十年”的途中。11月5日，德国**默克尔也在担心欧洲经济十年后才可能好转。9日，国际货币基金组织（imf）**拉加德也表示，除非各国采取联合行动遏制危机蔓延，否则全球经济将面临“失落的十年”。而早在去年5月25日，世界银行行长罗伯特·佐利克就曾经警告，发达**若想避免遭遇“失去的十年”，就应该向发展**家学习。但发达**才是世界经济的火车头，发达**需求下降，新兴**哪能独善其身？实际上，新兴**也感觉到了寒流，在刚刚闭幕的第五届中印对话后，**和印度发表声明表示，全球经济正处于一个临界点。看来，世界经济可能已经难免会陷入失去的十年，那么，对全球市场倚重较深，习惯经济高速成长的**就应该值得警惕了。世界经济如果真正陷入失去的十年，那么，这该意味着未来十年的世界经济有可能是零增长，如此一来，**又岂能独善其身？也许5%的经济增长都已经难以维持，而当前国内政经学各界几乎都认为7%的增长率都可能让**崩溃。看来，**必须在结构调整和经济发展方式转型上做出重大改变，以及在社会保障领域做好准备，以应对社会失业问题的爆发。安邦早在2008年金融危机期间就曾预警“这把火可能延烧十年”，**应做好经济低速增长的准备，而当前，**依然盲目乐观，各项经济发展指标依然订得很高。如果不早预案，后果将不堪设想。