为什么会爆发金融危机？

金融危机本质上就是投资过剩危机。在货币总量不变的情况下，投资与消费必须保持均衡，才能保持货币流动的合理性。无论是投资过度还是消费过度，都会引发金融危机。从投资方面来说（凯恩斯将储蓄也视为等同投资），有对生产资料的投资（机器设备、生产厂房、公路桥梁等基础设施），有对各种资产的投资（股票，基金，期货，房子等不动产）。对生产资料的投资，其效益由投入-产出所取得的成效来评估，这类大型投资一般都是**投资（**投资来源于税收）、大企业家大商人投资（融资主要来源于银行贷款、上市公司发行的股票）。对资产的投资，构成比较复杂，几乎包括社会各个阶层；而对大型固定资产的投资（房产、汽车等），为了创造足够的购买力，就必须扩大个人信贷，降低个人消费的融资成本，这主要表现在房贷车贷的低门坎低利率方面，也就是众所周知的加杠杆。金融加杠杆，本是为了提高消费比例，以较小的资金撬动大额固定资产的消费，这是假定市场是理想的，信贷（如房贷车贷）是可偿付的，因此金融也会是安全的。但实际情况并非如此。以房产为例，要保证个人信贷，银行就需要透支高额贷款，而贷款的收益则取决于未来的收入增长，要保证未来的增长，房价也必须有合理的增长。而这一切，都必须建立在消费者的收入与房价的合理比例上，否则就会产生资产泡沫。当高额固定资产相对消费供不应求时，市场就是卖方市场。对任何商品来说，当市场是卖方市场时，商品就必然会具有金融属性。就拿当年的电视机来说，当市场是卖方市场时，电视机凭**，那么购买凭票本身也可以买卖，这就在电视机的市场价与实际需求的额外加价上产生差额，这个差额就是投机所得。当房地产市场处于卖方市场时，房产必然会具有因供不应求而产生的金融属性，成为能高于市场价格的赚钱稀缺品。这就导致越来越多的投机资金进入房市，房子也越来越偏离居所的原始属性而成为投资的金融产品。当房产成为金融产品后，决定房价的也不再是市场供求关系，而是投资者对未来房价会继续上涨的预期。为了保证开发商与购房者的资金链不发生断裂，又该怎么办呢？只有超发货币，来保证资金链不会断裂。于是，通货膨胀发生了，要化解通胀，只有推高房价，提高杠杆。到此，房地产就完全靠投资来拉动，房价也靠投资来推高了。房价的泡沫越来越大，而房价一停止上涨就会产生严重的金融风险。这个时候，就到了投资危机形成的阶段。首先，是房产消费者首付发生危机，当房价被投资大力推高后，房价与居民的收入比也越来越高，投资又极大地挤压了消费，最终导致居民购买力的枯萎；也就是说，如果房子做为消费品，那房子的金融属性必然会以投资的方式消灭消费者；而消费者被投资消灭后，投资者必然就彻底丧失了投资收益（也就是没有接盘侠）。这就是由投资导致的金融危机，其表现就是投资的极限就是产出为零，也就是固定资产价格的收益为零；如果投资是加杠杆的投资，那么固定资产就是负债资产。投资与消费之间的矛盾，一旦到了失控阶段，必然导致投资性危机，也就是金融危机。所以，房价只涨不跌是根本不可能的。现在已经可以看到，房价下跌的趋势已经形成，且无法阻挡！