金融杠杆是个什么鬼？

金融杠杆是与实体杠杆相对应，实体杠杆主要指的是**、居民和非金融企业，我国**发行国债和地方融资**都构成了**的负债，此规模大约在30万亿，占我国gdp（70万亿）的45%左右，相对于主要经济体，此杠杆不高；企业贷款+企业发债规模应该在150万亿，占gdp比例在200%左右，相对于主要经济体，比较高；居民负债在30万亿，占gdp比例在45%左右，也不高。所以我国实体杠杆比较高的主要是企业，**在过一段时间实施了实体去杠杆政策。金融杠杆主要包括证券体系和银行体系的。在证券体系，以前主要体现为配资，这也是加剧了2015年股灾的原因之一。一般都是1配3以上，甚至高的达到了1:9，也就是你10万的资金，别人借你90万，你100万进行炒股，如果股票亏了10%，那么出资方就会要求你补充保证金，或是强制卖出你的股票，收回配资资金。经过一段时间的整理，目前这类配资基本上没有了。目前证券体系的配资主要是银行的理财产品通过信托进行配资，这些杠杆也就是配资比例达到了1：3或1：4。目前**要求信托的这些杠杆，降到1:1。除了这类之外，目前还有融资融券，杠杆可以达到1：0.7，还有就是券商的创新业务，场外期权，这个杠杆可以达到1：5以上。融资融券还是**所鼓励的，但是场外期权由于市场波动的原因，规模可能会自发的缩小。在银行体系，银信合作方面，一方面指的是上述银信合作的股票投资业务。还有就是进入房地产市场的资金，**也在逐步规范。银行理财方面，银行存在资金池和期限错配，这也是**逐渐也规范的，不允许多个理财产品针对同一个项目进行滚动发行或是共同筹资的方式。在银行同业方面，大银行的资金拆解给小银行，由小银行对外进行放贷或融资。大银行的资金成本较低，但是不愿意投放给高风险的客户，这时，大银行就会借钱给小银行，由小银行承受高风险；还有一种情形，就是通过同业的运作，把贷款转化为银行同业，规避监管。总之，金融就是要杠杆运行的，无论是融资融券还是银行放贷，**目前的金融去杠杆主要是限制那些杠杆比较大的，同时把一些很难监管的业务逐渐纳入到可监管的框架之内。（lat)