金融危机论文的摘要

一些媒体在提及次贷危机时说到，这是一场有预谋的陷阱，而布这个陷阱的就是美国人本身。他们把次贷产品卖给了全世界，然后又通过发动一场金融危机，来一个翻脸不认账，而美国人自己却赚得盆钵满体。据此，我想这里澄清一下某些媒体的曲解，并简单回顾一下整个**。01 年科技股泡沫，美联储为刺激经济，多次调低利率，由此引发了一场资产购置狂潮。在这次资产狂潮之中，银行大量放贷，并且为了盘活资产，银行把房贷打包成了 abs，这个过程我们称之为资产证券化。与此同时，cdo市场的成熟促使银行把abs卖给了各投资银行。各投资银行把abs作为标的资产，再次进行打包分售，这也就是我们所熟知的 cdo。初始，投行把cdo分割成了三个classes，分别是senior，mezzanine 和 subordinated。投行留下了 subordinated 这个信用等级较差的系列作为对其余两个系列的信用支持，而把约占总数90%以上的senior 和 mezzanine 系列出售给各种需求的投资者。同时投行为了规避风险，与保险公司签订违约保险。这就催生了另一个广为人熟悉的cds。另外，senior和 mezzanine系列又被投行进行了再打包（比如分为了固定利率和浮动利率）以满足不同口味的投资者。cdo所有原始的和后来衍生的系列，都被投行在市场上倒卖和翻炒以谋取暴利，据统计，cdo在2007年的发行量达到了5000多亿，当然，这其中不乏有许多外国买主。09年，不幸的事终于发生了。cdo标的资产，也就是美国千千万万房贷的现金流因为房市场泡沫的破裂而发生了断裂。由于房贷市场破裂如此突然与亏损远超估计，cdo中违约度较低的senior和 mezzanine系列也遭受了不可估量的损失。与此同时，作为持有subordinated 违约信用最高等级的投行，最先受到了冲击。（见雷曼兄弟）与此同时，需要支付违约保险的保险公司，也因为违约数额的庞大，而不得已也陷入了破产危机。（见aig）理所当然的，持有senior和mezzanine的外国投资者也收到了波及。这个过程看下来，似乎银行受到cdo的冲击最小。但事实上，部分银行也参与到了cdo的交易之中。而对于银行来说，更为惨重的是，由于金融危机所引起的流动性危机和信用市场危机，才是对银行最大的**。其后，金融危机波及实体经济，美国gdp一落千丈。而**的上万亿美元的财政计划，无疑进一步稀释了美元的购买力，也致使美元陷入了一场**。后续**不多提及，我们回顾整个**，就是一场泡沫运动，在整个过程中，绝大部分的市场参与者都无可避免的成为了输家，美国自然也不例外。当然，我也不否认，从另一个角度来说，外国投资者分担了一些cdo的损失。但是这些损失，比起实体经济的损失来说，可以说是微不足道了。