cds的价格一大部分取决于债券评级机构对债券的评定,三大评级机构是标普、穆迪、惠誉,市场稳定时,评级高的债券的cds保费较为低廉,垃圾债券cds则需要交易之初有一个头款(upfront)作抵押。
cds市场规模虽然大于全世界的51万亿美元的股市规模,但远没有股市活跃。首先,cds一笔交易的平均面额是数百万美元,远高于普通的股票交易,况且cds交易中往往几天内没有资金过户,而是在每年的3、6、9、12月的20日定期交付保费,直到该项交易的到期日为止,保费也仅是交易面额的零头;其次,cds在交易对手之间进行,属于柜台交易,没有统一的交易所,价格不透明,完全由双方议定,监管机构无从知道;再次,cds的交易者均为投资机构,散户无法进入这一领域。17家主要券商的交易量占到整个市场规模的90%。cds市场的流通量也并不活跃,一家主要券商的cds部门一天只有几十、几百笔以单一债券为参照物的cds交易。一笔交易要由销售商与交易双方反复拉锯沟通。
此外交易对手即使暂时不出现违约,如果承担的风险远大于自己能够赔偿的风险,也会被对方要求增加资产以应对出现万一。
特别声明:本网为公益网站,人人都可发布,所有内容为会员自行上传发布",本站不承担任何法律责任,如内容有该作者著作权或违规内容,请联系我们清空删除。