都是养猪商，为何温氏股份与牧原股份的股价走势差异巨大？

伊宇紫 2024-05-31 07:07:31

最佳回答

很多答主已经从基本面讲的比较全面了，本人对养猪业不甚了解，不敢在诸位“关公”面前耍大刀，对于牧原股份与温氏股份的对比，我想换个角度，从技术面切入分析一下，欢迎指正。从技术面来看，牧原股份与温氏股份股价表现不同主要是因为具体技术条件差异与股价所处的技术周期不同导致。一、技术条件差异。1、股本差异：
温氏股份总股本53亿股，流通股37亿，限售股16亿；牧原股份总股本20.8亿股，流通股11.9亿，限售股8.9亿。温氏股份总股本是牧原股份的两倍，从这个角度讲，牧原股份属于中小盘股，股性比温氏股份这个大盘股活跃，也是正常的技术反映。2、大小非原始股东减持压力差异。虽然表面看两只股票都有**例限售股，且尚未全流通，但实际上牧原股份中短期的大小非减持压力要远远小于温氏股份。我们炒股的都知道，机构投资者要想成功驾驭某只股票的长线走势，必须与大股东合作，否则必输无疑（即便机构投资者利用行业高速增长期把股价推升到高位，如果不与大股东达成合作共识，也会因大股东高位减持而导致机构投资者不能成功退出，投资失败）。那么大股东股权集中度越高，他对股票的控制能力就越强，机构投资者与这样的大股东合作，从谈判与博弈难度的角度讲，必定事半功倍；反之亦然，大股东股权集中度低，说明该股股权分散，大股东对股票的控制能力就比较弱，机构投资者面对这样的股权结构，谈判成本就会很高，基本很难与众多原始股东达成全面合作共识，中长线面临的阶段性大小非原始股东减持抛压，对该股构成长期技术压制，自然股性呆板。重大决策的执行，往往是“因一而成，二三而败”，这是规律，更何况是操作股票这种高度“机密”的资本运作，更是如此。牧原股份控股股东及一致性动人股东持股70%，该股2012年上市，出于当时的发行制度原因，该股可能有部分老股参与首发原始股配售，所以该股首次上市流通股占总股本比例达到25%，那么如此看来，该股除大股东外，其潜在的小非原始股减持盘只有5%，这对于该股的机构投资者而言，在与控股股东达成全面长期合作共识的前提下，中长期几乎可以完全忽略原始股东的减持问题，从该股上市7年以来，盘面成交极不活跃，控盘迹象明显也可以得到印证。而温氏股份控股股东及一致性动人股东持股只有25%，该股2015年上市初期，首发上市流通股仅占该股总股本比例7%，也就是说该股除大股东外，其潜在的小非原始股减持盘高达67%，并且分散于众多小股东手中，户均持股不足1%，无需公告即可一次通过竞价交易清空，这对该股的技术走势构成长线巨大压力，从该股每日盘面走势看，股价上行途中，浮筹较多，抛压沉重，机构投资者只能稳扎稳打，步步为营，所以不能像牧原股份那样中长阳线持续上攻。二、所处技术周期不同。牧原股份2012年上市，至今已经七年，该股上市初期即获得机构投资者大手笔建仓，深度介入，叠加该股小非原始股东持股较少，几乎没有原始股无序减持的抛售压力，该股在机构投资者建仓完毕后高度控盘的基础上，走出七年大牛市，累计连续涨幅高达十倍，由于其涨幅太大，短期不宜追高。温氏股份2015年上市，由于其股本偏大，上市初期定位偏高，总市值庞大，因此早期并没有机构投资者重仓介入，股价跟随大势进入价值回归。虽然经历近一年多的高位调整，但是无论从调整空间还是时间来看，距离长线价值底部尚未调整充分，一般情况下，对机构投资者尤其是长线机构投资者不具备足够的吸引力。但是由于新一轮“猪周期”来临，市场对该股盈利预期有所改善，机构投资者被动介入该股，从前期低位盘整过程可以发现，有机构投资者暗中吸纳迹象，但是其建仓行为隐蔽且谨慎，建仓空间狭窄，建仓时间短促，总体持仓量有限，场外浮动**较多，尚不足以展开大级别行情，对于其庞大的市值以及小非原始股减持压力而言，目前的走势已经属于超常发挥了，说温氏股份走势不强，起码不够客观。对于温氏股份来讲，除了以上技术因素，还有一点需要特别指出，就是不能孤立的把它看做一只养猪概念股，也不能片面的仅仅从猪周期审视其价值周期。截止目前，温氏股份总市值位居创业板第一位，成交量能占创业板总成交比例高达10%左右，因此，从权重的角度讲，温氏股份之于创业板，不亚于四大国行之于上证综指的霸主地位，创业板本轮反弹，温氏股份可谓“居功至伟”。因此，每逢创业板指长期低迷，温氏股份的权重股地位的作用便要“凸显”，这一点是需要股民朋友注意的。当然，以上只是从纯粹技术角度分析，从周期股的历史规律来看，行业周期对股价走势的作用也很重要，从影响力来说，周期股的行业周期与技术周期的影响力可谓旗鼓相当，势均力敌。短期而言：
从板块宏观分析，行业周期的影响甚至略大于技术周期的作用，既行业高速扩张时期，周期股板块盈利能力的高速增长甚至可以部分抵消个股在技术周期上存在的诸多劣势因素，在机构投资者和股民的热烈追捧下，个股不同程度的都能跟随板块大势迭创新高；从个股的微观分析，即便同一板块个股处于相同的行业周期形势下，不同技术条件的个股在股价走势上还是存在不同的技术局限，因此，不能因为行业周期看好，而完全忽略技术周期对个股的重大影响，在行业周期向好的时期，应当尽量选择技术周期及技术条件优势明显的个股介入，以求获得超越板块平均涨幅的超额利润。长期而言：
一是行业周期的客观存在，周期股不可能永远处于高速扩张，总会受制于行业周期的波峰谷底；二是当行业周期趋于理性的时候，技术周期的影响力可能跃升为支配地位，那么技术条件的优劣对股价中长期走势的作用就可能超越行业周期的影响。 20210311

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