解放日报:“壳资源”,究竟有多大价值

PICK语音APP 2024-09-28 18:12:26
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展开全部“留得空壳在,不怕没钱烧”。用这句话来形容某些上市公司对待“壳资源”的态度可谓毫不为过。然而,随着****日前就《上市公司收购管理办法》征求意见,上市公司“乌鸡变凤凰”的难度增加了,向来“待价而沽”的上市公司“壳资源”还值钱吗?“壳资源”畸高
上市公司“壳资源”的价值究竟在哪里,很大程度上在于社会资本可以通过“借壳上市”的途径进入证券市场。对于不少有过上市念头的企业而言,烦琐的上市过程和不低的上市门槛令其望而却步,进而转向控股上市公司间接上市。正是由于存在着这样一个无形的市场,“壳”便成为上市公司一种独特的资源。“壳资源”到底有多大的价值,并没有一个客观的衡量标准。但证券市场上几乎从未间断过的“借壳上市”,尤其连不少绩差公司的“壳”都不乏问津者,便足以验证“壳资源”的巨大魅力。“借壳上市”,固然是证券市场资本运作功能的体现,但由于现有的一些法律对于收购上市公司的行为缺乏可操作性规范,因此一方面导致部分上市公司有“壳资源”垫底而不愁业绩不良,另一方面又无法有效杜绝在收购动机、行为以及信息等方面存在的诸多问题。“壳资源”打折
面对上市公司“壳资源”价值畸高的现状,规范收购行为的第一要务便是提高收购门槛。征求意见稿提出,收购成本方面,禁止收购人在不具备实际履行能力的情况下发出收购要约,要约收购价格得以明确界定;行为准则方面,通过收购拥有上市公司实际控制权的收购人,在收购完成后的十二个月内不得以任何形式转让其对该公司的控制权;信息披露方面,投资者单独或合计持有一个上市公司股份、控制股东权益达到规定比例,应履行信息披露义务…收购门槛的提高,使“借壳上市”的难度增加。资本在收购时不得不认真考虑投入与产出之间的比例,收购绩差上市公司完全有可能得不偿失。有业内人士预测,一部分已经形成意向的收购计划将重新定位,甚至个别收购有可能因此而宣告流产。相对的,“壳资源”也将承担起“卖”不出去的风险,居高不下的价值将在整体上大打折扣。部分“壳资源”升值
在“壳资源”整体“贬值”的同时,一部分“壳资源”的“升值”空间却被悄然打开。约束和规范收购行为的意图,在于过滤掉一批“投机”性的借壳上市,更多“投资”性的实质重组将受到市场青睐。为了保证收购产出,业绩相对优良的“壳资源”无疑将成为收购的第一选择。对于证券市场而言,优化配置资源的功能可以得到更好发挥;而就上市公司来说,“壳资源”通过实质重组可进一步提升价值。只有当一部分“壳资源”蜕化为“壳”的时候,“壳资源”的真正价值才能得到体现。与此同时,“壳资源”也面临着通过外资购并提升内在价值的历史机遇。随着证券市场及各大产业开放进程的加快,券商、旅游、航空等领域开放的文件相继**已使部分产业的外资购并有了明确的操作规则。从今年起,一个全新的题材—外资购并概念在证券市场上风靡一时,以汽车、航空、金融为代表的几大板块成为市场追捧的热点,其“壳资源”价值也随着股价的节节攀升而高启。业内人士指出,大型外资的进入往往选择实力强大、运作规范、声誉良好、财务透明的产业“领头羊”,部分具备这些条件的上市公司则会成为其首选对象。《上市公司收购管理办法》一旦正式**,也就意味着给予外资购并上市公司以可操作性。当“壳资源”披上“洋皮”之后,其价值也就突破了空间限制~ 20210311
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