城投债如何选择?

刘乐乐 2024-05-29 23:08:15
最佳回答
1.作为投资人有两种方向的思考,一是在面对一级发行人,应该按照什么样的价格回售是较为公允的。二是面对二级市场时,如果要在提前偿付日之前卖出,应该按照什么样的价格卖出。以上两点表面看没有什么区别,但其实由于提前偿付日的不确定性,导致其中有较大的博弈空间。2.面对一级发行人时,由于提前偿付日不确定,因此投资人需要保证在每一个时点,提前偿付价格在当前估值净价上没有损失。这也是目前市场主流定价方式的出发点。因此在面对一级发行人时,估值净价是大多数投资人的底限。3.面对二级市场时,如果提前偿付日和偿付金额确定,应该按照同类债券相同期限的ytm进行定价;如果提前偿付日不确定,应该按照可能的到期日进行情景测算,保证卖出价格对应的实际ytm不会远高于市场水平。4.投资机会与风险并存,该投资机会还是存在一定的风险。一是信用风险。一些资质较差的发行人可能无法完成兑付,但在已经发出持有人会议通知的情况下,无法兑付的概率极小。二是价格风险。部分持有人会议因为投资人和发行人未就偿付价格达成一致,导致提前偿付失败,价格未如预期般有利可图。三是流动性风险。在账户流动性出现问题的时候,无法以公允的价格将持有的提前偿付债券卖出,导致损失。5.参与提前偿付投资机会的几种方式,提前偿付的城投债如何参与,以及这样的机会有多大盈利的空间?6.参与提前偿付城投债的投资,除了直接买入债券,也可以通过申购重仓老城投债的债券型基金的方式参与,但是此种投资方式针对性要差很多。此外还要考虑实际占资,对于交易户来说,买入债券持有至提前偿付日虽然到期收益率很高,但是考虑占资后的价差补偿可能并不丰厚,所以交易户通过二级市场交易赚取价差、加快资产的周转率可能是一个较好的选择。 20210311
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