詹森指数和夏普比率的区别

张若曦❤️pb? 2024-05-31 10:16:18

最佳回答

詹森指数和夏普比率的区别 & 詹森指数特雷诺　　在评价基金绩效时，收益和风险需要综合考虑，业绩好的基金可能是由于其承担的风险较高，并不能说明基金经理具有很强的投资能力，而业绩差的基金可能是风险较小的基金，并不能说明基金经理的投资能力很差。选择基金不能将收益率作为唯一的衡量指标，一味追求高收益的结果可能导致投资组合超出投资者的风险承受能力。为了全面地评价基金的绩效，需要对收益进行风险调整，下面介绍几个常用的风险调整收益指标。　　夏普指数以基金收益率的标准差作为风险度量指标，夏普指数越大说明风险调整收益越高，公式为：（其中为收益率均值，为**收益率均值，为标准差）　　stutzer指数可以看作是对夏普指数的改进，夏普指数假定基金的收益率遵循正态分布，对于非正态分布的情况难以进行有效的衡量，而stutzer指数考虑收益率分布的偏斜度(skewness)和峰度(kurtos**)，偏斜度为正、峰度较小的基金业绩更好。在正态分布的情况下，stutzer指数和夏普指数的结果是一样的。　　特雷诺指数以基金面对的系统性风险作为风险度量指标，特雷诺指数越大说明风险调整收益越高，公式为：（其中为基金的系统性风险）　　詹森指数同样以系统性风险作为风险度量指标，和特雷诺指数不同之处在于，前者的计算结果是收益率的绝对差值，后者为比率指标，公式为：　　（其中为市场组合的平均收益率）　　举例而言，两只基金a、b某年的平均收益率分别为10%、8%，市场平均收益率为5%，标准差分别为14%、10%，系数分别为0.9、1.1，该年的**收益率为2%，则基金a、b的夏普、特雷诺、詹森指数分别为=(10%-2%)/14%=0.57，　　=(8%-2%)/10%=0.60，=(10%-2%)/0.9=8.89%，=(8%-2%)/1.1=5.45%，=(10%-2%)-(5%-2%)×0.9=5.3%，=(8%-2%)-(5%-2%)×1.1=2.7%　　在这个例子中，基金a的夏普指数小于基金b，但特雷诺指数和詹森指数大于基金b。　　不同风险调整收益指标的比较。首先，夏普、特雷诺指数计算的是比率值，即单位风险带来的超额收益，詹森系数计算的是差异值，即由于基金经理积极管理产生的系统性风险报酬以外的超额收益，在对基金绩效排序时不同计算方式可能得出不同结论。　　其次，指标采用的风险度量标准不同，采用不同的风险度量标准也会对基金绩效排名造成影响。比如詹森和特雷诺指数使用系数度量风险，仅考虑基金的系统性风险，而夏普指数使用标准差度量风险，标准差度量的是基金面对的所有风险（包括系统性风险和非系统性风险）。系统性风险很高时，基金组合和市场走势更为接近，非系统性风险可以通过分散投资来降低，如果非系统性风险降为0，那么基金将获得市场平均收益，所以许多基金经理往往会通过重配某些行业或某些股票的方式，在承担较高非系统性风险的同时谋求超越市场的收益。就上文中的例子而言，基金a的系数小于基金b，标准差大于基金b，说明基金a的系统性风险相对较小，但由于基金经理的积极管理，基金a没有充分分散投资仍保留了较高的非系统性风险，使得其整体风险（即标准差）高于基金b，所以当仅考虑系统性风险（即使用特雷诺指数和詹森指数）时，基金a的绩效好于基金b（=8.89%，=5.45%； =5.3%，=2.7%），当考虑全部风险（即使用夏普指数）时，基金a的绩效差于基金b（=0.57，=0.60）。　　夏普指数在计算上尽管非常简单，但在具体运用中仍需要对夏普比率的适用性加以注意:　　1、用标准差对收益进行风险调整，其隐含的假设就是所考察的组合构成了投资者投资的全部。因此只有在考虑在众多的基金中选择购买某一只基金时，夏普比率才能够作为一项重要的依据；　　2、使用标准差作为风险指标也被人们认为不很合适的。　　3、夏普比率的有效性还依赖于可以以相同的**利率借贷的假设；　　4、夏普比率没有基准点，因此其大小本身没有意义，只有在与其他组合的比较中才有价值；　　5、夏普比率是线性的，但在有效前沿上，风险与收益之间的变换并不是线性的。因此，夏普指数在对标准差较大的基金的绩效衡量上存在偏误；　　6、夏普比率未考虑组合之间的相关性，因此纯粹依据夏普值的大小构建组合存在很大问题；　　7、夏普比率与其他很多指标一样，衡量的是基金的历史表现，因此并不能简单地依据基金的历史表现进行未来操作。　　8、计算上，夏普指数同样存在一个稳定性问题:夏普指数的计算结果与时间跨度和收益计算的时间间隔的选取有关。　　特雷诺指数给出了基金份额系统风险的超额收益率，通俗的讲就是说衡量基金对于每单位系统风险的收益率。特雷诺指数考虑的是系统风险，而不是全部风险，因此，无法衡量基金经理的风险分散程度。系统风险不会因为投资组合的分散而降低，因此，即便基金经理的风险分散做的很好，特雷诺指数可能并不会因此变大。　　特雷偌指数和詹森指数使用的都是系统性风险，因此他们只考虑了基金风险评价的深度，夏普指数使用的是总风险，因此它考虑了基金风险评价的深度和广度。 20210311

汇率兑换计算器

兑换金额：

持有货币：

兑换货币：

兑换结果：

类似问答

指数分级基金的母基，和单纯的指数基金(指数基金a与指数基金c)比，有什么的区别？
- 2024-05-31 01:24:21
- 提问者: 未知
市场上有两种指数基金，指数a和指数c，它们主要因费率不同而划分，a适合长期持有，c适合短期操作。同时还有3种分级基金，指数分级的母基，分级a和分级b。…
etf联接基金和普通指数基金的区别是什么？
- 2024-05-31 07:15:30
- 提问者: 未知
正如您题中所言，基本的区别您都知道，不再赘述，直接表达意见，个人认为没有必要。指数基金、etf，最大的区别是etf有一个套利可能性，机构投资者（个人投资者很难操作）是etf套利的主要玩家，既然有人玩，必定是智慧的较量，有人赢也有人输。同时机构套利操作，会对普通投资者购买etf造成不利影响。因此个人认为，普通投资者直接选择指数基金更合适。
如何用excel计算投资组合的β，詹森指数，特雷诺指数和夏普指数
- 2024-05-31 09:09:54
- 提问者: 未知
贝塔系数"是一个统计学上的概念,是一个在＋1至-1之间的数值,它所反映的是某一投资对象相对于大盘的表现情况。其绝对值越大,显示其收益变化幅度相对于大盘的变化幅度越大；绝对值越小,显示其变化幅度相对于大盘越小。如果是负值,则显示其变化的方向与大盘的变化方向相反:大盘涨的时候它跌,大盘跌的时候它涨。由于我们投资于投资基金的目的是为了取得专家理财的服务,以取得优于被动投资于大盘的表现情况,因此...
etf基金和普通的上证指数基金有什么区别？etf紧跟指数普通指数跟的不紧？
- 2024-05-31 05:07:16
- 提问者: 未知
etf链接基金呢？
想问下etf和普通指数型基金的区别
- 2024-05-31 23:17:15
- 提问者: 未知
etf不是封闭式基金。它是在交易所可交易的开放式基金。也就是说它即可以申购、赎回也可以在二级市场交易，当发生申购赎回时（按当日净值），将影响基金总规模当发生二级...
cmx铜指数和伦铜指数的区别是什么？
- 2024-05-31 12:52:29
- 提问者: 未知
lme是世界上最大的铜期货交易市场,伦敦铜又称lme铜.comex指数是纽约商品交易所编制的,而lme指数伦敦金属交易所的.comex的交易**全球顶尖,交易时间最长;lme代表一种传统,...
综合指数和平均指数的区别与联系
- 2024-05-31 05:37:30
- 提问者: 未知
综合指数是两个总量指标对比形成的指数,它的特点是先综合后对比. 平均指数是以指数化因素的个体指数为基础,使用固定权数对个体指数或类指数进行加权平均计算的一种总指数.
夏普比率
- 2024-05-31 10:03:07
- 提问者: 未知
简单来说吧,就是单位风险所获取的收益,高好.
etf和指数基金的区别?
- 2024-05-31 18:38:22
- 提问者: 未知
etf：即交易型开放数证资基金，兼具股票、开指数基金及封闭式指数基金的优势色，种高效的指数化投资工具，策略类型丰富。指数基金：指数基金就是以特定指数（如沪深300指数）为标的指数，并以该指数的成份股为投资对象，以追踪标的指数表现的基金产品。
什么是詹森指数
- 2024-05-31 22:17:39
- 提问者: 未知
詹为，将挂合的实际收与一个具有相同风险水且实行消极的构的）投资组合的收益率进行比较，两个收益率之差就是詹森指数。　　詹森指数等于0，说明该基金与处于同等风险水平的被动管理的基金收益率相同，没有差异，该基金的表现被评价为中性。詹森指数大于0，表明基金经理成功的预测到了市场的变化或者正确的选择了股票，或者同时具备了两种能力，实行了积极的管理策略，跑赢了大盘；而詹森指数小于0，则表明该基金的绩效表现差...

詹森指数和夏普比率的区别

房贷计算器-九子财经 | 备案号： 桂ICP备19010581号-1 商务联系 企鹅：2790-680461

房贷计算器-九子财经 | 备案号：桂ICP备19010581号-1 商务联系企鹅：2790-680461