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我想做一个小小的调查，主要人群是做债券投资的朋友，如果对这方面有兴趣的也可以发表下见解。

??Jun 2024-11-16 03:16:17
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看到你第二个问题基本上可以肯定你打算用对股票投资思维复制到债券投资上面，但必须要明确一点做债券基本上是不能用这种思维模式，若要用股票投资思维模式买卖债券的，除非你买的是可转债，但可转债的投资品种较少，也受到可转债的是否有转股价值限制，这就需要考虑该转债是股性较强还是债性较强的问题。另外还必须要明确一点债券交易是t+0交易，不设涨跌停(实际上是有一个价格涨跌幅限制的，主要是当天交易时段内，当天下一个成交价格不能超过当天上一个成交价格的正负10%，这个指的并不是当天收盘价)。债券交易实行净价交易(净价即是不计算该债券的应计利息的前提下的债券价格)，全价结算(全价是指净价加上应计利息)，且债券交易的佣金是以全价来计算一定的比例收取的，一般佣金收取是万分之二(这个可以要求券商调整的，一般可以调到万分之一)，沪市佣金最少1元，不足1元收一元，深市没有这规定(但是部分证券公司有类似沪市的规定)。做债券投资通常主要会考虑到利率风险、信用风险、久期(建议查百度百科里面的解释)、流动性风险、是否有提前赎回或回售条款。利率风险最主要就是市场利率风险，主要是看银行间债券市场回购利率，或者是看沪市的债券回购的利率(深市也有债券回购，但是由于交易制度的问题，其代表性低于沪市，沪市债券回购是204代码开头的，深市债券回购是1318代码开头的)。信用风险主要是看这债券发行人的偿还能力，若是国债一般忽略考虑，主要是看公司债或企业债的相关公司的财务情况，一般这些债券的发行人与股票一样都会有定期的财务报告的，若不是上市公司发行的债券，其查询方式是通过交易所的债券公告那里查找，另外还要关注该债券的信用评级作为参考，注意是参考并不能以此作为投资的依据，原因是现在债券评级很多时候会被评级机构有注水成分的嫌疑。流动性风险主要是指债券在二级市场的交易活跃程度，在沪深交易所上市交易的债券有相当一部分是很少成交量的，而这些很少成交量的债券很多时候是机构债，所谓的机构债主要的债券投资者是以机构持有为主，当债券的发行者连续两年年报业绩亏损时，其债券会被交易所暂停交易，直到公布的年报盈利才可以向交易所申请恢复交易，另外流动性风险还包括市场的资金存量和央行的正逆回购量，这个回购量会直接影响央行向市场的资金净回笼或投放量。提前赎回条款在很多债券里面都是有的，有时候有些城投债(以城市建设投资公司为发行人)会有在多少年后，每年按百分之多少提前还本金之类的条款，又或者在多少年后会有一个是否加息的条款和一个提前回售的机制，另外可转债一般都会有多少年后有一个标的股票价格低于可转股价格多少百分比(一般是百分之三十)的回售条款和标的股票满足高于转股价格多少百分比(一般是百分之三十)，且符合相关的股价持续一定的时间规定时，就可以用该债券发行约定的价格进行回售或提前赎回。在债券行情分析时最主要是看市场的利率，一般是看沪市的一天回购利率(204001)，一般每逢周四的回购利率比平时要高，最主要是交易清算规则做成的，还有必须注意一般每逢节日假期、季末时市场资金利率由于面临备付或银行计算业绩揽储等因素影响会导致回购利率上升，债券价格下跌。所谓回购是指用你手上的债券进行质押(并不是任何债券都能进行回购质押的，一般是看该债券有没有债券回购折算率)，然后进行正回购交易，以此获得融资，用得来的融资再进行债券或其他投资，按照上海证券交易所的规定，这种操作最大可以放大五倍杠杆，也就是说你的持仓比例是500%，但这种操作是具有相当大的风险的，一般安心吃息的做法是持仓比例是200%以下，注意要开通债券正回购操作一般证券公司是有50万资金要求，且有些证券公司并不接受个人户的正回购操作申请。另外每逢周二、周四央行(即**人民银行)都会进行公开市场操作，进行正逆回购的操作，对市场投放或回笼资金，相关的交易公告会在当天早上10点以后会在央行的网站上公告。还有要注意每天上海银行间同业拆借利率(这个可以在新浪的债券专栏那里可以看到)，这个利率对于浮息债有一个指标利率的意义(浮息债是指该债券没有固定票面利率，是根据指标利率加上一定的基本利差作为每天的应该支付的利息)，且浮息债对于利率系统性上涨(即存贷款的基准备利率的上升)有较好的防御能力。若你进债券行正回购操作，一般还要关注每天收市后交易所公布的债券折算率，这个折算率是根据该债券价格的波动率(债券价格波动较大，其折算率相对会被调低)、债券评级等因素得出来的，若该债券由于评级下调导致不能成为回购交易品种时，其回购折算率可以被交易所调整成为零(还有一种情况必须注意的，若债券到期还本付息，其回购折算率会在到期还本付息前的五个交易日债券回购折算率调整为零)。还有必须注意一个问题，债券是否免税，对于国债是理所当然是免税的，而公司债或企业债等付息债券是不免税的，而这些不免税债券对于个人投资者是按债券利息支付时即时征收的，利息税率是20%(虽然过去的银行存款利息税已经取消，但对于债券是没有取消的)，由于债券交易结算时是按全价结算的，但结算时的全价里面的应计利息是含税的，若个人投资者在利息支付日仍然持有债券，必须要缴纳该期全部利息的20%税款，不管你是可时买入持有的，故此这就存在一个避税问题，有时候当债券即将付息前的一段时间，债券价格会有一波下跌(对于高票息债券比较落后明显)，在债券付息后，债券价格有较大上涨。 20210311
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