上市公司哪家的回报好

余小鱼吖:D 2024-06-26 19:17:00
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“最低记录”折射出新变化———从春兰股份增发结果说起   浙江证券研究所吕小萍  春兰股份(600854)日前公布了有关增发的一则公告。公告显示,该公司增发6000万a股的总有效申购股数为6016.98万股,其超额认购倍数仅为1.00283倍,创下国内增发新股申购的“最低记录”,原流通股东的有效申购数仅为473万股,与可配数量2393.82万股相去甚远。可以说,春兰的遭遇折射出目前市场对增发已经有了新变化。  首先,市场开始显**力。长期以来,上市公司“重融资,轻改制”成为普遍的现象。投资者的钱几乎成为免费的午餐,但是,当一些上市公司圈钱后就“翻脸”,业绩重则亏损、轻则下滑的现象越来越严重时,投资者强化了自我保护意识。虽然这种行为对一些真正有融资需要的上市公司来说不是很公平的,但对普通投资者来讲,也实在是无奈之举。与前期投资者积极认购相比,春兰股份超额认购倍数仅为1.00283倍,创下国内增发新股申购的“最低记录”,春兰虽已增发出去,但后来者呢?  其次,上市公司已感受到过度融资的负面影响。今年已经有106家上市公司进行配股或增发,但这些个股中已经有近40%跌破发行价。上市公司不光面临着融资之后公司的后续发展问题,也面临维护二级市场的形象问题。不计后果地从市场圈钱,最终的结果将是套牢自己。浦发银行提出的拟增发新股3亿股、筹资50亿元的方案几乎难以完成。因为每股发行价格需在16.6元以上,而浦发银行昨天收盘价也不过15.4元。目前这种增发热虽然还在继续,但是,“热度”已有减缓,而且部分上市公司也考虑到了市场的反应,如佛山照明主动发布公司承诺两年内不再考虑任何形式的“融资”,受到了市场的欢迎。其发布公告后股价随即上扬就是证明。  再次,承销商承销风险开始出现。据报道,在春兰增发中,随着上海振华船运集团有限公司“弃约”,未按规定足额交付股款,997万股将被主承销商南方证券“酌情处理”。按发行公告,“余额由主承销商按协议包销”。这将是实行增发新股市场化后首次出现的主承销商被迫包销大量余额。照此计算,南方证券将投入资金1.89亿来包销余额。针对这样的情况,已经有券商表态,这一增发实例将使主承销商在目前的市场情况下更加注重风险,注重项目的筛选与方案策划,对上市公司胃口过大的增发价格不能不有所警惕。承销商对增发风险的注重,将有助于增发热的降温,一些上市公司提出的不切实际的筹资方案在受到券商的**下,也将会作修改。  市场化的增发对上市公司和投资者应都是有利的,它引导社会资金流向**的投资项目,如果投资项目能产生良好的收益,给投资者回报,将出现“双赢”的局面。目前市场对增发的**无非是一些上市公司“圈钱”过度,而业绩未能随之提升所致。如果上市公司注重效率,多点回报,将会使增发走向理性,也有助于证券市场的长远发展。 20210311
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