股市里的杠杆效应是什么

        南  2024-11-17 22:41:29
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财务杠杆效应是指由于固定费用的存在而导致的,当某一财务变量以较小幅度变动时。另一相关变量会以较大幅度变动的现象。也就是指在企业运用负债筹资方式(如银行借款、发行债券)时所产生的普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的现象。  所谓财务杠杆利益(损失)是指负债筹资经营对所有者收益的影响。负债经营后,企业权益资本所能获得的净收益公式为:  权益资本利润=(资本利润率x总资本-负债利息率x债务资本)×(1-所得税率)=(资本利润率x(权益资本+债务资本)-负债利息率×债务资本〕×(1-所得税率)=(资本利润率×权益资本+(资本利润率-负债利息率)×债务资本〕×(1-所得税率)  以上的企业资本利润率-息税前利润率资本总额,即息税前利润率。因而可得权益资本利润率的计算公式为:  权益资本利润率=(资本利润率十(资本利润率-负债利率)×债务资本/权益资本)×(1-所得税率)或=((资本利润率×总资本-负债利息率×债务资本)×(1-所得税率))÷权益资本  可见,只要企业投资利润率大于负债利息率,财务杠杆作用就会使得权益资本收益由于负债经营而绝对值增加,从而使得权益资本利润率大于企业投资利润率。且负债比率(债务资本/资本总额)越高,财务杠杆利益越大,所以财务杠杆利益的实质便是由于企业投资利润率大于负债利息率。而若是企业投资利润率等于或小于负债利率,那么负债所产生的利润只能或者不足以弥补负债所需的利息,甚至利用权益资本所取得的利润都不足以弥补利息,而不得不以减少权益资本来偿债,这便是财务杠杆损失的本质所在。 20210311
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