结合凯恩斯理论，谈谈08年经济危机，货币政策和财政政策是怎样实施的，以及实施的原因和后果

凯恩斯来了，他是在**经济最需要繁荣的时候来的，正如他当年到美国的时机一样。但**的情况没有美国当年那么糟。当然，我不是说凯恩斯这个人真的来的，这位英国经济学家已经作古了54年，我是说他的"主义"来了。 1998年初，**经济增长速度已经连续四年下降。人们忧心忡忡，经济学家急忙从各种教科书中寻找药方。他们想到了挽回30年代美国经济大萧条的英雄。于是，**经济界开始大谈罗斯福新政，凯恩斯这个名字在**报刊上出现的频率顿时高了起来。 然而，两年过去了，**的经济状况同他来的时候差不多。他在**的神通也没在有在美国那样大。凯恩斯在**"水土不服"。凯恩斯与罗斯福新政 1929--1933年，美国经济出现了大危机。那时多数经济学家**市场经有自我调节的功能，"看不见的手"能够自动地把经济从低谷中拉起来。而现实并非如此，30年代整个10年平均有18%的劳动力失业，高峰时失业率达到25%，人们在经济危机的黑暗邃道中煎熬着，看不到尽头。 大危机是对资产阶段的传统经济理论的大冲击，自由主义经济学家无能为力。 1934年，英国经济学家凯恩斯来到华盛顿。其时，罗斯福**已经着手采取与自由主义经济学家不同的政策：运用**机器干预社会再生产。这就是罗斯福新政。自由主义经济理论认为，**不干预经济的政策是最好的政策。按这种理论，罗斯福的政策就是好政策了。新政要求新理论的支持。凯恩斯本来就不相信市场经济可以通过自我调节实现充分就业，他主张**必须干预经济。他的划时代著作《就业、利息与货币的通论》那时正在酝酿之中。他到美国和罗斯福一拍即合，他发表了大量文章支持新政。在推动新政的同时，他的理论也在完善。1936年《就业、利息与货币的通论》出版时，已经有了罗斯福新政的实践依据。 凯恩斯认为，市场需求不足，**必须想办法提高居民的购买力，刺激消费；企业界没有办法扩大投资，**必须担当起投资的责任。**从哪里弄钱来投资呢？衽赤字财政。他认为，在出现萧条时**应当减少税收，增加支出，有意识地使预算出现赤字；当通货膨胀加剧时，**增加税收，紧缩财政开支，取得财政结余，偿还萧条时发出的债券。 罗斯福新政运用财政、信贷两个杠杆对宏观经济进行调节，医治市场经济自发机制所造成的生产过剩、供过于求的痼疾。政策重点是用需求带动生产。办法之一是实行赤字财政和发行债券，调动闲置资本用于生产和消费。办法之二是增加货币供应量，降低利率以刺激投资。 1929年，**的总开支约为100亿美元，1933年，增加为130亿美元，1936年增加150亿美元。在**投资的带动下，民间投资也有起色。经过**三年"注射"之后，国民总所得额与国民总消费额上升了50%，但**的投资计划没有达到充分就业的程度，仍有900余万人失业，直到二战期间**投资扩大到1030亿元，就业问题才得以缓解。显然，美国经济在二战以后进入了黄金时代，其原因是多方面的，不全是、甚至主要不是凯恩斯学说的功劳，但凯恩斯学说的影响是深远的。凯恩斯在**的遭遇 1997年夏天，市场疲软，连续几次降息对刺激消费毫无成效，**的经济学家大概想起了凯恩斯当然说过的话：为了刺激经济，货币政策作用不大，得靠财政政策，因为你能"用绳子拉动，却不能用绳子推动"。于是，**经济学家表示：在目前情况下"货币政策的作用有限，只能领先财政政策"。他们拿来了凯恩斯的办法："运用财政或'准财政'手段加大**对公共基础设施的投资"，公共性投资主要靠**发行债券筹集资金。这就是积极的财政政策。 从1997年10月开始，物价水平开始负增长，经济不景气度进一步增加。1998年春天，积极的财政政策的主张被政策采纳，**长在《人民日报》上发表文章，谈"罗斯福新政"。 凯恩斯终于被请到**。从1998年下半年开始，扩张性财政政策已付诸实施，当年**财政直接投资1000亿元，1999年进一步扩大了财政直接投资。为此，**大量举债：1998年年初计划发行国债2808.5亿元，下半年双追加了1002.5亿元。1999年初计划发行国债3415亿元，后又增加600亿元。**在扩大投资的同时，又努力提高居民收以刺激消费：1999年**财政为增加居民收入共支出540亿元，使全国8400万人受益。 应当说,凯恩斯理论对治理**的通货紧缩起了一定的作用它阻止了经济继续下滑。**计委主任**说，1999年新增国债投资拉动经济增长2个百分点。 但是，**经济还没有走出不景气的阴影。失业率居高不下，物价连续26个月负增长，企业经济困难，凯恩斯的根本目标是扩大投资，刺激消费，恰恰在这两点上效果不佳。 **投资没有带动民间投资，投资还很不景气，投资是拉动需求最重要的力量。投资不景气说明经济还没有启动起来。年固定资产投资增长率1991年--1998年分别为：23.9%、44.4%、61.8%、30.4%、17.5%、14.8%、8.8%、14.1%，1999年1-8月为10.4%。1998年的14.1%是在1997年过低的基础上的增长，对启动经济拉动力太小。1999年9月，国有及其它经济类型固定资产投资（不包城乡集体和个体投资）增长幅度为-2.8%，其中基本建设投资增长-7.3%，10月开始回升，但回升乏力，到11月，固定资产投资仅增长5.9%。其中基本建设投资仅增长0.1%。 为什么民间投资没有带动起来？最根本的原因还是投资者无钱可赚，所能看到的商品都过剩，往哪里投资？需求不足抑制了投资。据权威研究部门测算：2000年内需不足缺口为1800-2000亿元。这就进入了一个循环往复的逻辑怪圈：投资不景气--需求不足。二是互为因果。 凯恩斯认为，提高居民收入可以扩大消费需求。**虽然投入了大量资金提高居民收入，消费需求还是扩大不多。其中也有**的具体情况，收入差别太大。少数高收入的人该买的都买了。没有什么需求；多数低收入的人有需求但没支付能力。这是凯恩斯主义无法解决的难题。从统计局公布的数字看，农村居民家庭人均年纯收入和城镇居民家庭人均年可支配收入相比，其差额由1978年的209.8元扩大到1997年的3070.2元。城乡居民储蓄年末余额的差额，由1997年的99.2亿元扩大到1996年的23179.5亿元。占全国人口总数29.1%的城镇居民的储蓄占全国储蓄总额的80.1%，而占全国总人口70.9%农村居民，其储蓄仅占全国储蓄总额的19.9%。占全国总人口70.9%的农村消费者的实际消费只有全国居民消费额的三分之一强。1978年城市居民与农村居民消费水平的比值为2.9比1，1985年缩小到2.4比1，1992-1993年扩大到3.5比1。1997年为3.1比1。在城市居民中，占人口20%的低收入层和占人口20%高收入层差别是很大的。就家庭年收入而言，后者相当于前者的4倍。 凯恩斯来**已经两年了，时间不算短，政策力度也不算小，为什么效果不显著？这个问题引起了人们的深思。橘生淮南则为枳 凯恩斯在**遭遇不佳，是因为他在**"水土不服"。**的"水土"和当年美国的"水土"相差甚远，要让凯恩斯在这里大显神通，那就勉为其难了。 美国是发达市场经济**的典型，市场制度发达而完善；**的市场经济体制还在建设之中，无法和美国相比。同样的政策思想在不同的制度基础上当然会有不同的结果。例如，美国企业对利率非常敏感，一次调整0.25%就可以收到明显的效果，**利率调整几个百分点也看不出明显的效果。 美国以私有经济为基础，民间有大量的资金，**是以公有经济为主体，民间资金没有美国那么多，而且大多存在**银行中，已为**所用。这是**投资没有带动**民间投资的一个原因。 **的企业不同于美国的企业。美国以私有企业为主，企业真正自主经营，自负盈亏；**以国有企业为主体，企业还在吃**银行的"大锅饭"。美国企业可以根据市场需求情况解雇工人，**企业不能。 **的**不同于罗斯福的**。罗斯福1933年宣誓就职时，他在白宫的助手了了无几。一名厨师，一个电话员，若干保镖，几名秘书，还有两位应募前来效力的南方新闻记者。当然，随着新政的实施，**的机构和人员多了起来。但是，在他们那里，政企不分的问题是不存在的，地方**对经济的扩张冲动也是没有的。在**，**职能还没有完全转变过来。政企不分的问题还没有解决，官员们还是以追求虚的政绩为目标，国有企业还在吃**的在锅饭，官员和企业对投资的效果不负责任的问题还没有根除。盲目投资、重复建设设难以避免。 在**这个"水土"上，凯恩斯的扩张政策效果不显著还不十分可怕，可怕的是有可能出现另外一种结果。即把扩大内需搞成简单的总量扩张，不加控制地实行货币和财政双扩张的政策，通过大量投入来求得gdp的增长。这可能会出现重复建设和**，地方**逼迫银行贷款，进一步加大金融风险。最终可能引发通货膨胀。国民经济可能会生理复前些年的"紧缩--通胀--紧缩--通胀"的循环之中。出现这种情况不是不可能的，众所周知，四大国有专业银行的不良债务比重较大，在目前通货紧缩的情况下，银行的资产的质量降低了。这是因为：通货紧缩 无法还本付息的企业增多 企业对银行不良债务更加严重 银行的可收回的债权缩小：物价下降 银行对持币者的债务放大（从反面设想一下，如果物价上升，银行对持币者的债务会缩小，几次恶性通胀就会把持币者的债权化为乌有） 银行债务相对增加：将以上两项综合可知，通货紧缩使得银行债务增加，债权减少。债权是属于储户的，债务主要是国有企业。其结果是银行对储户的支付能力双重减弱，金融风险加大。银行的债务越来越重，它的债权又收不回来，怎么走出困境呢？通货膨胀是消除银行债务即剥夺持币者的债权者最有效的手段。如果通货膨胀1000倍，则银行的债务就消除了99.9%。也就是说，银行的金融风险只能通过通化膨胀来消除。这说明，我们存在通货膨胀的隐患。 需要指出的是，**境内的外资企业手中持有相当数量的人民币。一旦出现通货膨胀，他们会立即在兑换成外汇。**老百姓也千方百计寻求外汇以保值。与此同时，银行门前会排上挤兑的长龙。金融危机就全面爆发。今日的**，各种社会矛盾交织，一旦爆发金融危机，老百姓的6万亿储蓄的安全受到威胁，就可能引发全面的社会危机。好在**比较清醒。中央曾经一再表示，积极的财政政策是特殊情况下的权宜之计，不可能长期实行。最近**在形势报告中一再强调，要采取稳健的贷币政策。有这一点老百姓就放心了。就怕落实不了 20210311