frm考试,违约率是如何计算的?

萌萌^ω^ 2024-05-24 18:56:55
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在考生frm考试时,其中重要的金融知识点就是违约率。那么,违约率是如何计算?下文融跃做详细介绍。1. 边际死亡率(mmr)=第t年内违约债券的总价值/t年开始时债券总体的总价值。累计死亡率=srt=1-mmrt是第t年的存活率,srt是在第t年末的存活率。实证研究表明,回收率和损失率与债券的级别有关;重组过程中,高优先级债券的 realized return 是要高于低优先级的。对于所有的等级,边际死亡率在债券的*初会上升,但是随后会下降。2. 两个评级机构和altman在对rating migration(评级移动)进行实证研究时存在区别的地方:a.时间区间(1970-1979上升多,1981-1995下降多)。b.债券样本。c.rating withdraw category。3.评级老化效应,期限长的债券可能更倾向于违约。价格和价差的变化是在信用等级的变化之前的。4.估计信用等级变化对债券价格影响的方法。a.直接观察b.价差分解c.修正久期*收益率的变化d.估计信用等级变化,再将现金流贴现到到期日。5.对固定收益组合应用标准组合理论的困难a.相关性矩阵的数目b.相关变量不确定c.不稳定的相关性d.收益的分布,非对称e.持有期间缺乏价格发现机制。f.缺少数据。6.预期损失=违约概率*违约严重性,违约严重性就代表了贷款损失的比率。7.债券的mean loss rate=pd(1-recovery rate)。r**k neutral mean loss rate=1-卖出的价格/面值。也就是用于贷款出售过程。8.非预期损失并未与定价机制结合在一起。地域性的分散化并不一定会降低组合风险。 20210311
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