a 由5月份小麦期货价格大于7月份小麦期货价格,可知此市场属于反向市场。反向市场熊市套利策略为卖出较近月份的合约同时买入远期月份的合约。据此可计算:a项的盈利为:(7.65-7.70)+(7.45-7.50)=-0.1(美元);b项的盈利为:(7.65-7.60)+(7.40-7.50)=-0.05(美元);c项的盈利为:(7.65-7.70)+(7.65-7.50)=0.1(美元);d项的盈利为:(7.65-7.60)+(7.55-7.50)=0.1(美元);由上可知,a项的亏损最大。 20210311
c 当市场是熊市时,一般来说,较近月份的合约价格下降幅度往往要大于较远期合约价格的下降幅度。在反向市场上,近期价格要高于远期价格,熊市套利是卖出近期合约同时买入远期合约。在这种情况下,熊市套利可以归入卖出套利这一类中,则只有在价差缩小时才能够盈利。1月份时的价差为63200-63000=200(元/吨),所以只要价差小于200元/吨即可。