2019年酒类流通行业专题分析报告

梦baby 2024-09-22 09:13:49
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2019年酒类流通行业专题分析报告投资摘要关键结论与投资建议我们认为酒类o2o垂直电商将在未来竞争中取得优势,其o2o模式解决或缓解了获客及物流成本、物流破损、时效需求、假货泛滥等多项问题,将优于酒仙网、京东等模式;其线上+线下并驱,与消费者连接更近,借助外卖**超强流量支撑,在渠道品牌比拼过程中将胜于传统连锁酒业经销商。目前尚在新三板**的酒类垂直电商,可以关注壹玖壹玖(830993.oc)、酒便利(833919.oc):■壹玖壹玖拥有业内数量第一、全国布局的线下门店资源(2018年共1271家,直营/直管/隔壁仓库分别为359/653/259家),领先o2o垂直电商同业以及华致酒行等传统大型经销商。公司以直管门店的加盟模式“0价差”供货,完全让利加盟商得以快速跨区域扩张,收入规模上追赶酒仙网,仅次于京东。公司凭借更好的控费能力压低毛利空间,从而以更低的价格优势抢占市场份额,深化品牌建设,从门店管理费、供应链、saas技术服务费等其他多元营收寻找盈利突破。公司背靠第二大股东阿里巴巴,高效对接天猫、菜鸟等**,线上线下进一步深度融合,有望获得资源倾斜,降低相关销售费用支出。2018年实现收入38.72亿,最新增发估值70亿仅略高于酒仙网2016年估值,对应ps估值1.81x,估值水平合理。■酒便利发挥区域化优势,深耕河南、北京(收入集中度96.24%),门店数量238家,扩张及经营稳健,体现在2018年实现**以来首 20210311
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