什么是上市公司减商誉?高商誉是怎么形成的?减商誉对股民有何影响?

COME BUY ??兰先生 2024-06-06 00:48:25
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楼主您说的“减商誉”应该是指“商誉减值”。这在2018年年报,是最有代表性的事件。因为上市公司商誉总额在总资产中占比较种,相关部门从核算角度给出了新的核算要求和规定。于是2018年上市公司集体针对商誉进行减值,也就是2019年1月的“商誉集中爆雷”。商誉是怎么形成的?简单一点,我们可以理解商誉是一种“溢价收购”。比如,a公司收购b公司全部股权,花了500万,但b公司的资产负债表正式评估完,只有200万,那剩下的300万就是收购时多付的钱,在a公司的资产负债表合并时,通常就会体现为商誉,视同a公司的一项特殊资产。什么是商誉减值收购的目的是为了未来创造更多的盈利,所有商誉会随着合并后b公司新创造的现金流和利润,逐渐减少。在2018年,减少多少是通过减值测试来完成的。但因为减值测试是财务估计的艺术里,随机性很大的一个事项,审计事务所换一个测试方法,能得出完全不一样的结论,所有,很多上市公司的商誉,很可能很多年都没有减值,一直挂在资产上,那就变成了一项虚增的资产,而实际可能并购带来的收益并不明显。这对投资者而言就可能是一种欺骗。2018年新规,要求至少每年对商誉进行减值测试,且必须在季报、半年报、年报中披露与商誉有关的关键信息。也有建议将商誉减值调整为商誉摊销,强制每年进行摊销。这以后是否会被采纳还不好说。整体来说,商誉让投资者评估一家公司的资产质量时,有了新的难度。a股传媒行业和医药行业是比较典型的商誉占比较高的。比如医药行业的乐普医疗和蓝帆医疗,资产负债表中的商誉,都因为过去的并购动作,形成了很大的金额。(图片来自东方财富网站)商誉减值对股民有和影响呢?2019年商誉集中爆雷的时候,很多计提了大额商誉减值的公司,都出现了股价急速下跌。但是,我个人认为,从投资者角度,商誉是过去并购事件形成的后遗症,一直留在账面成为没有价值的资产才更有欺骗性;公司主动计提减值,反而是对股民更负责的一种做法。比如传媒行业,是商业减值最明显的行业,也因此导致2018年年报业绩整体偏差 。但在减值后,2019年一季度,传媒行业的利润情况有较为明显的改善,也可以说是“轻装上阵”。可能,投资者在看上市公司的商誉资产时,更需要关注的并购事件,对公司的未来是怎样的影响。是盲目的进入新的行业,还是可以与公司现有优势形成合力,在未来有更好的增长。比如2018年长白山收购广药下的医药零售业务,蓝帆医疗并购柏盛国际。前者买来的是低毛利业务但扩大了销售渠道;后者并购了高毛利业务,但却是完全不同的领域。划不划算就需要更深入的分析。看上市公司资产负债表,最需要关注的就是资产的质量,商誉是资产中最容易有争议,也最难估值的一项资产吧。类似的还有无形资产,有些公司为了避开很明显的“商誉”,可能会考虑把溢价收购体现在无形资产中。所以,巨额的无形资产账面余额,同样是需要仔细甄别的。 20210311
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