国际上的有哪些金融adr机制以及机构？

?.Yu 2024-11-17 09:46:18

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adr应该多投资者最熟悉但又有可能最陌生的美股形式。熟悉，是因为$京东(jd)$ $阿里巴巴(baba)$ 都以adr形式在美国上市融资发行。陌生，是因为很多人不理解其中的运作结构，经常忽略持股成本。从头开始介绍起：一、adr怎么运作？如简图所示。以$广深铁路(gsh)$ 为例，广深铁路的adr代表50股$广深铁路股份(00525)$ h股，根据其年报显示：需由摩根大通银行作为预托股份机构。另补充小知识：adr就是有摩根在1927年为了规避英国公司不能在海外（美国）上市而设计的小技巧。二、adr有**1、一级adr（level i）一级adr只能在柜台交易市场（otc）交易，是最简便的在美上市交易方式。美国**（sec）对一级adr的监管要求也是很少的，不要求发布年报，也不要求遵从美国会计准则（gaap）。例如最近麻烦缠身的大众，就是以一级adr形式在美国otc市场交易的。2、二级adr（level ii, l**ted）二级adr要比第一级复杂地多，它要求向美国**注册并接受美国**的监管。此外，二级adr必须要定时提供年报（form 20-f），并使用美国会计准则。二级adr的好处是可以在证券交易所交易。如$**rael corporation ltd(icl)$ $智利矿业化工(sqm)$ 等。3、**adr（level iii, offering） **adr是最高一级的adr，美国**对其的监管也最为严格，与对美国本土企业的监管要求基本一致。**adr的最大好处是可以实现融资功能，而不仅限于在证券交易所交易。为了融资，公司必须提供招股说明书（form f-1）。此外，这类公司还须满足公开信息披露要求，以form 8k表格的形式向美国**提交。这个是**人民最熟悉的。京东，阿里属于此类。三、ads（美股存托股票）整个发行行为叫做“adr”的话，那么我们作为投资者，买卖的每一股股票，就叫做“ads”(american depositary share)。由于汇率问题，交易方便性，交易成本问题，通常每一股adr代表不同股数的公司普通股。还是以$广深铁路(gsh)$ 为例：根据其中报显示，每50股h股等于一股ads。另外，上一次也讲过，京东每两股普通股，等于一股ads。而$上石化(shi)$ 则是每100股h股等于一股ads。其他的就留给大家自己查了！四、持股成本！！！！分两项：1、汇率成本虽然adr的价格仍然以交易所的竞价为主，美股的价格与当地股市价格没有直接联动。但如果汇率发生巨大的变动，最终还是会实实在在落实在股价上。并且，由于adr的股息都以美元计价。一旦发生某国货币大幅度贬值，则意味着在美持有其adr的股东获得股息减少。 20210311

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