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唱空人民币:[人民币下跌30% 做空者回报率5500%] 网上看到的.以下是数据.具体怎么算的?

美琳 2024-06-20 20:14:52
最佳回答
这是期权交易，期权的定价是很复杂的，欧式期权、美式期权也不一样，不是简单的价格相加、相减，不过如果是行权日离得很远的期权（比如你描述的“一年后”行权），可以近似认为，期权是人民币涨跌的线性函数。比如例中，目前美元兑人民币1：8.5，转换成汇率表示方式，人民币/美元=1/8.5=0.1176假设人民币下跌20%，那么人民币/美元=0.1176*（1-20%）=0.09408。假设人民币下跌30%，那么人民币/美元=0.1176*（1-30%）=0.08232。期权的行权价格是“低于当前水平20%”，也就是0.0941。那么如果事实上跌到0.0823时，每1美元获利：0.09408-0.08232=0.01176美元。那么1,000万美元就获利117.6万美元的利润。这里有个问题，文中算出利润为850,000美元，我这样算出来1,176,000美元，是计算汇率方法的问题。你看，我这样计算出来，获利1,176,000刚好是汇率0.1176*1,000万*（30%-20%）。他计算的850,000也正好是8.5*1,000万*（30%-20%）。差别在于当前汇率的定义，我是按照人民币/美元计算，他是按照美元/人民币计算的。严格算起来，应该是我的算法正确。因为他最后的结算货币，是以美元结算的。如果要用美元/人民币计算，最后结算盈亏应该用人民币。总之，期权就是这个定义。“卖出期权”（也叫看跌期权）价值=行权价格-实际价格。同样”买入期权“（也叫看涨期权）价值=实际价格-行权价格。如果上述结果<0，就叫价外期权，如果尚未到行权日，价外期权的价值有另外复杂的公式计算，如果到了行权日还是<0，那这张期权价值=0。这里还有个概念，所谓期权的“成本”，不是简单1：100、1：50这样的杠杆关系，这个计算是很复杂的，而且貌似国内的期权，如招商银行的外汇期权，至今没有公布他们的期权计算公式。只是说，期权价格是标的资产价格（人民币汇率）与价格波动（汇率波动）的复杂函数。而且期权价格也不是象股票由买方、卖房竞价形成的，而是期权发行机构自己定的。你可以类比国内的人寿保险，买期权就跟买保险一样，这个价格是保险公司定的，你只能按照他的价格买或者不买。所以，这个期权的“投资回报率”，也不能与股票市场的投资回报率这样去比，得跟买保险的投资回报率去类比。期权的实质，我的理解，就是一种金融品的保险。还有一点，一般情况下，普通投资者只能买入“看涨期权”、“看跌期权”，还有可以平仓。但不能净卖出“看涨期权”、“看跌期权”，就像你只能买保险，而不能卖保险一样。 20210311
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