市场上存在的金融异象及相关解释

Realsmple 2024-06-17 04:34:20
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市场上存在的金融异象及相关解释金融异象综述❖金融异象的产生——传统金融理论▪传统金融理论建立了很多对金融市场具有预测性价值的理论,这些理论把金融投资过程看作一个动态均衡的过程。•资本资产定价模型(capm)•有效市场理论(emh)•等….有效市场假说有效市场假说是一种理性的均衡结果,这个理论建立在以下三个假设之上:1、投资者是完全理性的,能够完全理性的估计资产价格;2、即使投资者不是完全理性的,由于交易的随机性,交易对价格的影响也会互相冲销;3、即使投资者非理性,而且行为趋同,非理**易不能够互相冲销,套利者的理性行为也可以把其对价格的影响冲销。这三个假设可以分别概括为:理性假设、随机交易假设和有效套利假设(shleifer,2000)。在这样三个假设基础上,有效市场假说能够达到这样一种结果:即使让一只蒙着眼睛的猩猩通过掷**的方式来选择投资组合,其收益也和投资专家们的投资组合相差无几(burtong.malkie,1973)。有效市场假说emh理论主要落脚点在于对信息的处理上:根据信息的来源分类,可以把有效市场分为三类:弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场。--弱式有效市场(weakform)是指:分析的信息仅仅是历史上的价格和数据。这些信息对于未来的股票收益没有预测作用;--半强式有效市场(semi-strongform)是指:分析的信 20210311
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