封闭债基的特点?

娃娃 2024-11-29 12:46:46
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理论上讲,封闭式债基有跑赢开放式债基的机会,理由是前者不用受赎回的困扰,可规避掉部分流动性风险(尤其是信用债)。如果开放式债基在不同的市场环境下能获得4%~6%的净值增长率,封闭式债基的预期收益可在此基础上加1-2个百分点。实践中,影响封闭式债基业绩的因素要更复杂一些。一级债基的投资对象包括利率产品、信用产品、可转债和申购新股,回顾以往的业绩表现,类属资产配置得当与否是决定基金回报的首要因素。就一级封闭式债基而言,大类资产配置能力仍然发挥重要作用。部分封闭式债基在投资战略上将信用债作为主打品种,策略上注重久期配置、信用质量配置、部门与行业配置,并结合自下而上的思路选择个券。集中投资信用债,有利的方面是可以发挥专业化优势,做好风险管理,提高收益率。不利的方面是信用债容易受供求变化的冲击,而且在实践中,信用债的分散化投资也较难实现。当信用债行情趋势逆转时,利用股债跷跷板效应,适当配置偏股型的可转债和新股申购,可提高债基收益的稳定性。封闭化设计利于债基发挥杠杆效应,这是产品设计上的内在优势。不过杠杆操作是一把双刃剑,在行情向好时,杆杆应用(尤其体现在信用债上)可获取更高收益,在行情走低时,解杠杆会遭遇损失。折溢价是投资者比较关心的问题。影响折溢价的因素首先是管理能力,国外一些管理能力较强的高收益债基可以维持长期溢价,可能的意外来自信用事件的冲击(目前国内信用债市场仍以投资级品种为主,市场波动小于高收益债)。其次,供求的短期影响也比较大,股市和债市的强弱及趋势一般也会影响折溢价水平。从国内的实践来看,债券基金相比其他品种,收益率相对稳健、波动性小,出现过高折价的概率不大,之前封闭式债基折价率最高水平是3%左右。此外,对于投资者而言,分析折溢价率的同时更要关心基金的增值潜力,毕竟折溢价率只是当前市场价距离基金净值的差率,反映的是短期交易的因素和市场供求,一个每年增长8%但任何时候都折价1%的产品,对于持有人就是8%的收益率。想投资债基的话,先积累点这方面的知识或者去理财教育社区或各大论坛看看别人是怎么投资的会比较好,投资不要鲁莽,像债基的话,投资要先看债基的类型,尽量选择交易费用比较低的债基,选择的同时也要看基金经理人的能力,时间点的把握也很重要,希望对你有帮助。 20210311
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