哪里可以查房地产企业是怎么进行融资的啊?

W&Z 2024-11-06 09:39:25
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新视角论坛是由搜狐网、焦点房地产网主办的大型地产年度峰会,自2005年举办以来,至今已经成功举办了三届,每届都吸引了很多经济学家、房地产专家、全国重量级地产企业参与。由于规格高、阵容强,关注行业深度问题,“**地产新视角论坛”被业界认为是由媒体主办的最高规格的地产论坛之一。2008年3月18日,“**地产新视角”落地天津,我们将会用全新的视角看待处于快速发展通道中的天津,用最权威的声音来解读天津在打造未来经济增长第三极中的机遇与挑战。  █ 以下为实录  【翟山鹰】:我同意张博士说的话,有几点我可能和张博士有小小的分歧。第一,大家靠外资是救不了企业的,外资的钱实际上进不来。从07年到08年,在国内的房地产开发项目,st已经有四家做成功了。虽然已经成功了,但我认为房地产融资已经到了迫在眉睫的事情。有一家在帐面净资产是15亿,帐面资金是32万元,大家能想得到吗?融资的手段都想尽了。我给大家出的第一个方式就是自己救自己,思路就是现金流的问题,我觉得房地产企业和其他行业有不同点也有共同点,但是有一点是一样的就是要不停创新,自己救自己来自于我自己接触的一些公司,房地产公司有很大一部分资金用来拿地,土地拿过来还要开发、销售。问题出现了,终端没有人买,好,我低价销售,我拿地成本这么高,我低价销售成本找谁要呢。况且就算低价销售你也未必卖得动,如果市场变得恶性降价的时候,你降我也降,这怎么办?  自己救自己的方式很多,大家知不知道,有一种茶花,单株茶花可以在国际市场拍卖到上百万美元的,但是茶花在当地是很便宜的。有人买了几千株茶花,他的圈地方式很有意思,在当地圈了七八百亩地,全部种上茶花,签订20年到50年不等的租用合同。种上茶花以后,面临一个问题,茶花不具备产业化升值效应,但是种植本钱很低,而且单株是有评估价格的。如果你要征用土地,要拆迁,拆迁费就是天价,搁在这我不拆,别人想拆我挣了。我什么时候有钱了我自己做这个东西,别人想拆拆不了。还有像很多大的公司,挤上游的钱的钱,和下游的建筑公司成立项目公司,所有的地都是由项目公司运作,项目公司运作,建筑公司掏所有的钱,往往运作完了,大家拆帐分帐。所以我谈到要自己救自己,和资本市场对接,和资本市场对接就是上市。上市有两种方式,一个是辛苦上市ipo,还有就是买壳,这对于房地产商来说他们付出的代价都是极其巨大的,比如说很简单,没有上市的房地产商,如果有人来买你这个房子,让你有一个亿的利润你就敢卖;但是如果是上市的开发商,给你一个亿的利润你就要考虑考虑你敢不敢卖,为什么不敢买,因为很简单,你的利润是否带动股市估价的增长,如果有人在你不知道的情况下以很低的价格在股市上囤积你的股票,那么他给你一个亿买你的房子,你的股市按照市盈率高速增长,然后通过抛售获得比买你房子高得多的利润,然后用比买房低一半的价格倾销你的房产,这个故事在市场上很容易发生。所以房地产商要进入资产市场,就要完全转变思想,这个很痛苦,但是这个思想不转变就别想进去。  **风险投资专家委员会委员翟山鹰  回来再说上市,上市和资本市场对接,无外乎有两个,一个是国内上市,一个海外上市。**上市两个条件,一个是ipo,一个是买壳。****对**房地产企业ipo上市是什么状态,就是这个闸建好了,所有上市公司都放在这,实在扛不住了拉闸放一点,然后再把闸封死。没有政策说你不能上市,但是你要看清这个趋势,所以如果你不是花了大价钱,大成本已经做好了在闸门口等着呢,能不能上市就是一个巨大的问号。你们有没有想过上市企业成本多高,律师评估、审计、公关费要花多少钱,还有时间成本、人力成本,这些都是天文数字,所以准备工作会给你带来巨大的精神压力。那么最快的方式,像我们做sp  科苑,sp公司,这种公司很大的作用是干什么呢?就是买壳,买壳就是拿着现有的上市公司,经营状态不好的,把自己公司装进去,变相上市,进行融资。买壳是可以进行融资的,一个房地产公司在买壳的过程中可以融资5亿到10亿,所以在**,买壳是房地产企业首选的融资方式。那么条件也很硬性,要有15个亿的净资产,而且基本上喜欢的都是商业地产、工业地产,住宅地产都不用想了,为什么?15亿净资产的标准,国内很小的壳装进去,你要想挣钱,最后通过一些手段来看,15亿净资产是一个底线,达到这种标准的房地产商不是特别多。像紫微在西安是第一大房地产,净资产也才15个亿。为什么我谈到的第二个是商业地产、工业地产,住宅地产起步就很难,因为任何公司,不管是ipo上市,或者是买壳,有一个硬件条件永远也绕不过去,那就是“每股收益”,也就是说每股平均下来盈利是多少。如果每股低两种上市方式都不可能通过。一般买壳的公司要求条件至少税后第一年收益是4毛或5毛以上,我说15亿净资产是5亿股,如果是5毛钱利润也是2.5个亿的净利润。你们想想一个公司的上市,你的大量的像比如财务的计算方式,你收到的钱,还有坏账、准备金等等,我要造成上市以后在你帐面有现金的情况下,你公布出去审计结果达不到那个标准,达不到标准你的股票价格就会一跌到底。  如果不够这个标准在**这个路径是很难走得通的。你要做ipo项目找**最牛最强的财务公司帮你做案子,找最好券商团队,现在券商鱼龙混杂,一份上市材料两个保荐人签字才能实施。我们说成熟的券商是两个保荐人两年签三单,保荐人资格年薪市场最低是120万。所以大量券商囤积保荐人,但是很多保荐人他们只是考过证书,没有实际操盘经验去练手,如果你要是找的是练手的,你就话可很多钱什么都得不到。好,找到券商之后,如果找到你的项目以后,要去**,这叫和发行审核委员会去做预沟通,把所有环节都搞定了,回过头来才能确定项目能做不能做。这些过程都是很多房地产公司不可想象的。这要和壳公司协调,现在股市净壳太难找了。有的是拖欠几十亿的负债,还有3000多人的工人等着你。所以国内房地产公司除非实力特别强大的,我个人不建议你在国内做ipo和买壳。  如果是海外上市。新月房地产在2007年主板上市。整个历时过程是36个月,三年的时间,当年准备的很早,新月在税后利润500万的时候就开始准备在美国股市上市。我知道国内房地产公司在美国上市道路是畅通的,但是时间是很长的。如果上市顺利的话,有可能在六个月后得到第一笔私募资金。美国主上市只能在主板,纽约、纳斯达克或者是美国证券市场,千万不要去其他的市场上市,没有盈利能力,只会把公司拖死。像陕西桃花源房地产公司,他在陕西拿的最好的一块地,布置怎么被人家蒙骗了,结果他就把拿的最好的一块地压在了otc上市公司的下面,现在他想从otc撤出来,如果要在美国主板退市会有几个办法,但是如果是otc,对不起我们找不到让一只股票退市的办法。退不了市,资产只能压在什么资产都没有的市场上。为什么我提到**就提到美国,因为全球只有两个股市是由散民组成的,只有在由散民组成的股市里上市你才可能拿到大量的资金。  除此以外的一个市场就是**,在**不要做买壳,也做不了,你只能做ipo,六个月,因为买壳根据**法令,要走新股上市。为什么提到**这个地方,它是一个两极很怪异的地方。现在**有很多海外的人要到**投资。我就要问一问你们通过什么途径把钱投资进来呢?我的背景在**也算最大的投资银行,我都不知道这个资金怎么进来,我也接触了很多老板,他们有他们的用途和用意,如果你们了解碧桂园就知道,他有三个亿的资产进入不了**,但是都已经上市了。那么海外的资金怎么进入**呢,还有**,**是很不规范的,会出现很多问题,让你出现难以解决的问题。在**上市可以考虑,很多公司在**上市之后是一路下跌,跌的头都不回,那为什么我还要推**,因为在上市前,你在做私募的时候会有很多持有美元的国际机构和公司给你投资;你一旦上了市以后,更多是**的机构投资者会对你的股票价格进行操控,他们认为**房地产公司是预计过高的。所以说也许上市以后股价会下跌,但是你不用担心,你上市之前该融的资已经拿到了,**是个现实的考虑。  提到**也好,提到美国也好,出现一个问题,两个字就是红筹。**公司去海外上市只有两个:一个是h股,一个是红筹构架。红筹在2006年10号文以前很容易走,在2006年出了10号文以后就变得很艰辛。所有做红筹的都是2006年10月份以前和2007年10月份以后搭的红筹构架,搭好了红筹构架才可以做海外上市的工作。所有都做好了,最快的在**也要6个月。为什么不建议去其他**上市呢,新加坡就不用提了。  我刚才说了创新,一个真正成熟的同行是能为房地产融资提供大量创新思路和经验的,比如说我在辽宁、沈阳、郑州都提供过这样的思路,房地产企业用钱是有规律的,每三四个月是一个周期,有用钱的高峰,四月份用钱一月份就在攒钱。此外房地产公司能利用的模式,叫有限合伙人企业,这个模式能够组建类似基金的结构,如果这个结构管理风险控制制度变得很好的话,就是金融体系,那么这个机构就可以和各种信托机构进行对接,放大的窗口很简单,途径也很简单,我在做这个实验,我个人认为是成熟的。这很像当年的大家攒起来的机构,一些金融机构可以起到风险控制委员会的作用,可以利用用现实的公示模式控制项目风险。作为我个人,对房地产企业预见是这种情况,虽然**目前还有人没有房子住,但是如果长远看,五年、十年以后,远期还是很好的发展趋势,我的话觉得房地产还是有很红火的阶段,只要**不征奢侈税,谢谢大家!(编辑:李娜) 20210311
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