什么是平准基金和汇金以及对股市的影响

24Frames杂谈 2024-11-06 09:45:34
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平准基金(stabilization fund)又称干预基金(intervention fund),是**通过特定的机构(**、**、交易所等)以法定方式建立的基金。它对证券市场进行逆向操作,熨平非理性的剧烈波动。主要是为了防止股市暴涨暴跌,以达到稳定证券市场的目的。一般情况下,平准基金的来源有法定的渠道或其基本组成是强制性的,如**财政拨款、向参与证券市场的相关单位征收等,也不排除向自愿购买的投资者配售。 平准基金的分类 从平准基金作用的市场来分,目前主要有外汇平准基金、国债平准基金、粮食平准基金、股市平准基金等几类。 平准基金的来源 平准基金的来源,可以有多种渠道,以法定的渠道为主,其基本组成多为强制性的,如**财政拨款、向参与证券市场的相关单位征收等,也不排除向自愿购买的投资者配售。 平准基金特点 根据上述定义,平准基金有以下特点: 1、平准基金是一种政策性基金,其根本职责是实现证券市场的稳定,防止暴涨暴跌。 为此,其组建、操作、评价、管理的全过程都受政策的影响或直接接受**的指令,为证券监管部门服务,成为有效的证券市场直接监管手段之一。 2、平准基金是非盈利性基金,这使她区别于其他证券投资基金,因为其他证券投资基金组建的目的是为投资者获取最大限度的基金增值。平准基金应有足够大的盘子。如果基金的数量不充分大,对证券市场的稳定作用就很小,不能起到“定海神针”的作用。 3、平准基金的来源有法定的渠道或其基本组成是强制性的,如**财政拨款、向参与证券市场的相关单位征收等,也不排除自愿购买的投资者配售。 4、平准基金的操作和管理有特别的规定和程序,以保证“三公”的原则,不至于损害绝大多数投资者的利益。 平准基金的功能 平准基金的基本功能是平抑股市的非理性波动。这一方面是指对大盘(指数)的非理性波动,另一方面也应包括个股的暴涨暴跌。按照美国股市理论,从高点连续下跌20%即可称为熊市,而单日跌幅超过5%可谓股灾。例如1999年上证指数在“5.19”行情中达到1756点的高点后,绵绵阴跌至1350点,跌幅近25%,明显与我国宏观经济的发展背景不符,因而是非理性的;1999年10月28日,“基金湘证”上市首日,开盘价 2.45元,最高价达创基金交易记录的10元,且收盘价6.2元远高于其每基金单位资产净值1.137元,迫使管理层采用提早扩募的方式(11月3日即宣布以1:1.65的比例扩募)来打击投机者,带累了许多投资者,造成不良影响。在类似的情形下,都应予干预。除了“平准”的功能外,笔者认为,可以参照美国sipc所起的作用,赋予平准基金保险的职能,即为投资者(包括券商、机构和一般投资者)提供风险赔偿或担保。例如,在某个券商陷入财务危机时,平准基金可以按一定的程序介入该券商内部,或提供管理方面的建议,或提供资金支持,乃至帮助其清算并负担一定的清偿保险费. 中央汇金公司是2003年12月16日成立的,经**批准组建的国有独资投资公司,代表**对**银行和**建设银行等重点金融企业行使出资人的权利和义务。汇金公司原由**国有独资商业银行改革领导小组指挥运作,现并入**投资有限责任公司.它是**金融稳定局的窗口。有关金融稳定的行政性措施是由金融稳定局制定并执行的,而市场化的措施则是由中央汇金公司来操作。因此,汇金公司是**维护金融稳定、防范和化解金融风险的一个 “工具性”公司。对于汇金公司的定位,还有另外一种解释。公司成立之初,** 外汇管理局新闻发言人对它的职责是这样阐述的:用外汇储备向试银行注资不是财政拨款,而是一种资本金投入。中央汇金投资公司作 为出资人,将督促银行落实各项改革措施,完善公司治理结构,力争使股权资产获得有竞争力的投资回报和分红收益。 20210311
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