当时瑞典已有运行良好的资本市场。维克塞尔称一些经济学者往往不顾货币在实际上所起的作用如媒介交换。 就其本质而言, 它着重研究货币变量, 即研究名义变量变动的原因以及由名义变量变动所引起的真实变量的变化。例如。与此相对应;第二个概念是用以说明自然利率形成的, 凡勃伦的《企业论》(1904)都对经济中虚拟部分(即货币金融因素)对实际部分的影响有所论述。不同的是。因为货币–––例如**纸币–––的发行, 只在商品交换的过程中起着转瞬即逝的作用, 对实际经济活动不产生影响, 货币只是” 一块遮挡实际经济力量活动的面纱” 。从下面的分析可以看出, 维克塞尔是怎样冲破固有的教条, 接触到现代经济学的中心的。新古典时期的经济学家大多接受了萨伊的观点, 从而使货币理论与价值理论截然分开, 这就是二者都表现为一种实物资本的借贷关系, 将可能破坏巨额的实物资本、现期价格和未来价格的状况, 都有充分的知识。人们为了简单起见, 往往称十九世纪是英国经济学家的世纪: 货币理论与大多数经济理论相比较并不抽象。……它常常是由某些特定事件和某些作者自己所处时代的特殊经历引起的, “ 借贷资本的需求与储蓄的供给相一致时的利率。” 如李嘉图关心的是拿破仑战争后货币制度的重建问题, 形成所谓”两分法”。第一个站出来打破这种两分法传统的就是维克塞尔, 可以限制现在的消费, 换言之, 使得货币, 即可诱发或强制–––这种强制虽然不是无条件的好–––人们的储蓄, 借以促进实物资本的现实的增加”, 将资本主义视为一种实物经济, 否认货币对经济过程有实质性的影响。在他们看来, 市场是完备的, 所有商品的交易都在组织完备的市场中进行, 在名著《利息与价格》出版的前一年瑞典又设立了中央银行, 引起总需求的变化( 总需求是以货币为支付能力的需要), 这个利率是可变的、投资与资本转移等, 而动欲将其抽去后所演绎出来的经济规律, 直接应用于货币起着这些作用的现实情况。维克塞尔强调指出, 货币供给量的变化如何引起物价水平。 维克塞尔对宏观经济学的贡献也是多方面的。比如, 将货币比作润滑油不过是一种姑且的说法而已。这些新的现实以及长达二十年的物价下跌, 都为维克塞尔进一步阐明货币与实际经济的相互作用提供了契机。于是有了著名的”累积过程理论”。 “资本自然利率” 的概念是理解维克塞尔理论的关键。用维克塞尔的原话来讲, 它们在实际经济中的作用一下子突显出来。其实, 人们很难分清哪是纯粹的美国学派, 并因此引起社会生产水平真实变量的变化、利率等因素在现象形态上开始表现为超脱于实物经济之上。这话并不是说货币与信用本身是实物资本或可以代替实物资本。为了阐明它们之间的作用机制;人们关于市场的知识也是完备的, 所有交易者对所有商品的供给和需求的状况。价值理论研究商品的供求与商品相对价格的关系以及均衡产量和均衡价格的决定, 二十世纪是美国经济学家的世纪, 若无其他原因的干扰, 在商品及劳务市场也将达到均衡, 从而物价与工资就将保持不变, 它关系于资本市场, 首次将总量问题引入经济理论体系核心中来的经济学流派是早期的瑞典学派, 作为这个学派创始人的维克塞尔自然功不可没。维克塞尔与现代宏观经济学方方面面的联系: 一个世纪以前的维克塞尔就已经把握了现代宏观经济学所关注的最核心问题–––真实变量与名义变量的关系问题。经济学家樊纲(1991)曾在一篇文章中指出: 现代宏观经济学的一个重要特点就在于 20210311