什么是杜邦财务分析体系

海绵演讲 2024-05-27 21:46:06
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杜邦财务分析体系(the du pont system)是一种实用的财务分析体系,从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标-净资产收益率出发,利用各主要财务比率指标间的内在有机联系,对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价。 来源 杜邦财务分析体系(the du pont system)由美国杜邦公司首创而得名。 应用 杜邦财务分析体系以净资产收益率为龙头,以资产净利率和权益乘数为核心,重点揭示企业获利能力及权益乘数对净资产收益率的影响,以及各相关指标间的相互影响作用关系。层层分解至企业最基本生产要素的使用,成本与费用的构成和企业风险,满足经营者通过财务分析进行绩效评价的需要,在经营目标发生异动时能及时查明原因并予以修正。 杜邦财务分析体系的几个主要公式是: 净资产收益率 = 销售净利率×资产周转率×权益乘数 净资产收益率 = 净利润/净资产; 净资产收益率 = 权益乘数×资产净利率; 权益乘数 = 1/(1- 资产负债率); 资产负债率 = 负债总额/资产总额; 资产净利率 = 销售净利率×资产周转率; 销售净利率 = 净利润/销售收入; 资产周转率 = 销售收入/平均资产总额。 杜邦分析的要点: 首先,净资产收益率是一个综合性极强的投资报酬指标,决定因素主要是资产净利率和权益乘数。 其次,资产净利率是影响净资产收益率的关键指标,把企业一定期间的净利润与企业的资产相比较,表明企业资产利用的综合效果。 再次,权益乘数表示企业负债程度,受资产负债率影响。企业负债程度越高,负债比率越大,权益乘数越高,说明企业有较高的负债程度,给企业带来较多的杠杆利益,同时也给企业带来了较多的风险。 案例 98年上海汽车权益乘数1.2低于一汽金杯的2.8_9,销售净利率0.36略高于一汽金杯的0.11,**率0.4高于一汽金杯的0.62.结果,净资产收益率0.172%略低于一汽金杯的0.197%.而96年上海汽车和一汽金杯的净资产收益率分别为0.61%和0.03%,说明上海汽车的经营状况出现了一定程度的恶化。通过分析可以看出,上海汽车净资产收益率的变动在于资本结构(权益乘数)变动和资产利用效果(资产净利率)变动两方面共同作用的结果,一汽金杯的净资产收益率变动主要是由于资产净利率变动引起的,因为其权益乘数相对变化不大。 案例表明,净资产收益率反映公司所有者权益的投资报酬率,具有很强的综合性。决定净资产收益率高低的因素有权益乘数、销售净利率和**率,这三个比率分别反映了企业的负债比率、盈利能力比率和资产管理比率,因此它所反映的获利能力是企业经营能力、财务决策和筹资方式等多种因素综合作用的结果。这样通过指标分解之后,可以把净资产收益率这样一项综合性指标发生升降的原因具体化,定量地说明企业经营管理中存在的问题,比一项指标能提供更明确、更有价值的信息。 20210311
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