上市公司与投资者信息不对称分析

Ber 2024-05-25 12:53:41
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上市公司与投信息称问题研究摘要:在**资本市,上市公司与投资者之间存在著的信息不对称,这种不对称会引发逆向选择和道德风险,最终导致资本市场紊乱,运行困难。本文论述了解决这一问题的理论框架,包括信息经济学中信号传递、委托代理激励和声誉机制三个理论,同时指出了实践中解决上市公司与投资者之间信息不对称问题的行之有效的方法,包括完善信息披露、设计最优的委托代理合同以及建立声誉机制等。关键词:信息不对称信号传递委托代理声誉0引言上市公司与投资者的关系属于典型的委托—代理关系:投资者具有相对信息劣势,是委托人;上市公司具有相对信息优势,是代理人。上市公司出于自利目的往往会隐藏行动或信息,导致投资者的逆向选择,使得质量好的上市公司难以立足,而大批问题公司涌入市场,最终导致资本市场难以健康稳定的发展。这一信息不对称问题的解决,将有利于建立良好的市场秩序,保证资本市场持续稳定发展。1现状分析根据事前隐藏和事后隐藏可以将信息不对称的后果分为逆向选择和道德风险。1.1逆向选择投资者认为,公司发行新的股票是因为股票市场高估了股票价值,当股票价格低于其价值时,公司是不愿意发行新股的。发行新股被看成是公司价值的“利空”信号。因此,经营业绩优良的上市公司更多是通过内部积累或债务融资,这就形成了证券市场的“逆向选择”。在发达**的证券市场上,发行股票融资只占企业外部融资很小的比例,其重要 20210311
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