广发配置宝指数专栏之五:为什么定投首选指数基金

于芷晴Mini? 2024-12-23 14:19:55
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首先,定投的目标与指数投资理念不谋而合。从定投的设计初衷可知,定投本身就不是一个“投资收益最大化”的方案,其目的仅为跟上资产的平均收益率,这与指数投资“不求超越市场,但求跟上市场”的理念不谋而合。从投资行为看,定投与指数投资都是一种相对“消极”的手段,都不求买在最低、卖在最高。从时间周期看,二者都讲求长期投资,其本质都是一种“以时间换空间”的投资行为。其次,主动基金的主观性难以保障长期收益的稳定性。正由于定投的长期性特点,使其对所选择底层资产的风格稳定性要求较高。主动基金产品受基金经理情绪、行为模式变动的影响,往往难以保持长期的风格稳定,若基金经理发生变更,往往容易产生“风格漂移”现象,这进一步加大了定投长期目标实现的不确定性。而指数基金(包括etf)以跟踪指数为目标,其不依赖于基金经理的主动管理能力,能够保证长期的风格稳定,是投资者追求市场平均收益的最优选择。最后,从长期来看,大多数主动基金难以战胜代表市场的指数基金。近期闹得沸沸扬扬的巴菲特与对冲基金大佬的10年赌约再次表明了美国市场的一个普遍现象:长期来看,主动管理的基金较难战胜市场。以ted选取的5个对冲基金收益来看,最优的收益率为62.8%,最少的仅为2.9%,即使是收益最优的对冲基金,也大幅跑输同期标普500指数85.4%的收益率。再拉长周期看,先锋基金曾对1945年~1975年以及1985年~2015年这60年间主动基金与标普500指数的收益进行比较,发现两个区间段内,主动基金的平均回报均低于同期标普500指数收益。 20210311
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