什么是etf基金？

米勺探深圳 2024-12-22 12:08:09

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交易所交易基金是指可以在交易所上市交易的基金，又称etfs（exchang traded funds），是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。其代表的是一揽子股票的投资组合，投资人通过购买基金，一次性完成一个投资组合（例如某个指数的所有成分股股票）的买卖。它属于开放式基金的一种特殊类型，综合了封闭式基金和开放式基金的优点，投资者既可以在二级市场买卖etf份额，又可以向基金管理公司申购或赎回etf份额，不过申购赎回必须以一篮子股票（或有少量现金）换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票（或有少量现金）。由于同时存在二级市场交易和申购赎回机制，投资者可以在etf二级市场交易价格与基金单位净值之间存在差价时进行套利交易。套利机制的存在，可使etf避免封闭式基金普遍存在的折价问题。　　投资者可以通过两种方式购买etf：可以在证券市场收盘之后，按照当天的基金净值向基金管理者购买（和普通的开放式共同基金一样）；也可以在证券市场上直接从其他投资者那里购买，购买的价格由买卖双方共同决定，这个价格往往与基金当时的净值有一定差距（和普通的封闭式基金一样）。　　它的优点有：　　1.分散投资，降低投资风险　　被动式投资组合通常较一般的主动式投资组合包含较多的标的数量，标的数量的增加可减少单一标的波动对整体投资组合的影响，同时借由不同标的对市场风险的不同影响，得以降低投资组合的波动。　　2.兼具股票和指数基金的特色　　（1）对普通投资者而言，etf也可以像普通股票一样，在被拆分成更小交易单位后，在交易所二级市场进行买卖。　　（2）赚了指数就赚钱，投资者再也不用研究股票，担心踩上**股了；（2010年以前，我国证券市场目前不存在做空机制，因此存在着“指数跌了就要赔钱”的情况。2010年4月，股指期货开通，2011年12月5日起，有七只etf基金纳入融资融券标的的范畴）　　3.结合了封闭式与开放式基金的优点　　etf与我们所熟悉的封闭式基金一样，可以小的“基金单位”形式在交易所买卖。与开放式基金类似，etf允许投资者连续申购和赎回，但是etf在赎回的时候，投资者拿到的不是现金，而是一篮子股票，同时要求达到一定规模后，才允许申购和赎回。　　etf与封闭式基金相比，相同点是都在交易所**交易，就像股票一样**上市，一天中可随时交易，不同点是： ①etf透明度更高。由于投资者可以连续申购/赎回，要求基金管理人公布净值和投资组合的频率相应加快。②由于有连续申购/赎回机制存在，etf的净值与市价从理论上讲不会存在太大的折价/溢价.　　etf基金与开放式基金相比，优点有两个：一是etf在交易所上市，一天中可以随时交易，具有交易的便利性。一般开放式基金每天只能开放一次，投资者每天只有一次交易机会（即申购赎回）；二是etf赎回时是交付一篮子股票，无需保留现金，方便管理人操作，可以提高基金投资的管理效率。开放式基金往往需要保留一定的现金应付赎回，当开放式基金的投资者赎回基金份额时，常常迫使基金管理人不停调整投资组合，由此产生的税收和一些投资机会的损失都由那些没有要求赎回的长期投资者承担。这个机制，可以保证当有etf部分投资者要求赎回的时候，对etf的长期投资者并无多大影响（因为赎回的是股票）。　　4.交易成本低廉　　指数化投资往往具有低管理费及低交易成本的特性。相对于其他基金而言，指数投资不以跑赢指数为目的，经理人只会根据指数成分变化来调整投资组合，不需支付投资研究分析费用，因此可收取较低的管理费用；另一方面，指数投资倾向于长期持有购买的证券，而区别于主动式管理因积极买卖形成高周转率而必须支付较高的交易成本，指数投资不主动调整投资组合，周转率低，交易成本自然降低。　　5.投资者可以当天套利　　例如，上证50在一个交易日内出现大幅波动，当日盘中涨幅一度超过5%，收市却平收甚至下跌。对于普通的开放式指数基金的投资者而言，当日盘中涨幅再大都没有意义，赎回价只能根据收盘价来计算，etf的特点则可以帮助投资者抓住盘中上涨的机会。由于交易所每15秒钟显示一次iopv（净值估值），这个iopv即时反映了指数涨跌带来基金净值的变化，etf二级市场价格随iopv的变化而变化，因此，投资者可以盘中指数上涨时在二级市场及时抛出etf，获取指数当日盘中上涨带来的收益。　　6.高透明性　　etf采用被动式管理，完全复制指数的成分股作为基金投资组合及投资报酬率，基金持股相当透明，投资人较易明了投资组合特性并完全掌握投资组合状况，做出适当的预期。加上盘中每15秒更新指数值及估计基金净值供投资人参考，让投资人能随时掌握其价格变动，并随时以贴近基金净值的价格买卖。无论是封闭式基金还是开放式基金，都无法提供etf交易的便利性与透明性。　　7.增加市场避险工具　　由于etf商品在概念上可以看作一档指数现货，配合etf本身多空皆可操作的商品特性，若机构投资者手上有股票，但看坏股市表现的话，就可以利用融券方式卖出etf来做反向操作，以减少手上现货损失的金额。对整体市场而言，etf的诞生使得金融投资渠道更加多样化，也增加了市场的做空通道。例如，过去机构投资者在操作基金时，只能通过减少仓位来避险，期货推出后虽然增加做空通道，但投资者使用期货做长期避险工具时，还须面临每月结仓、交易成本和价差问题，使用etf作为避险工具，不但能降低股票仓位风险，也无须在现货市场卖股票，从而为投资者提供了更多样化的选择。　　交易所交易基金有两种交易方式。　　◎一是投资人直接向基金公司申购和赎回。这有一定的数量限制，一般为5万个基金单位或者其整数倍；而且是一种以货代款的交易，即申购和赎回的时候，付出的或收回的不是现金而是一揽子股票组合。　　◎二是在交易所**上市交易，以现今方式进行。与通常的开放式基金不同的是，交易所交易基金在交易日全天交易过程中都可以进行买卖，就像买卖股票一样，还可以进行短线套利交易。　　希望对你有所帮助，如果您还有什么问题，可以进一步咨询我们的专家团队。 20210311

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