股票市盈率低于几倍才具备投资价值？为什么？

青年映画?小ss 2024-05-30 15:12:51

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通常情况下，技术派投资者对市盈率关注比较少，价值投资者对市盈率关注的比较多。市盈率反映了一家上市公司的投资价值，市盈率越低，投资价值就越高，市盈率是我们股票投资时的重要参考，但不是投资的唯一依据，更不能仅以市盈率大小来作为买卖的唯一依据。市盈率本身是一个非常有价值的财务指标，在实际运用中一定要综合考虑其他因素才能起到理想的效果。下面，我们从三个方面为大家解析一下这个问题。（文中涉及个股仅做分析使用不做推荐）一、市盈率大小的参考标准①市盈率的计算方法。市盈率通常分为三种：静态市盈率、动态市盈率和滚动市盈率。市盈率＝股价/每股收益，静态市盈率＝股价/上一年度每股收益，动态市盈率＝股价/下一年度预测每股收益，动态市盈率是根据近年的利润复合增长率，在静态市盈率的基础上计算出来的，简单讲就是根据近年的复合增长率来预测下一年度的每股收益。滚动市盈率＝股价/上四个季度的每股收益。②市盈率的参考标准。首先要参考所在行业的平均市盈率，与行业平均市盈率相比市盈率越低越好。其次，要参照十年期国债利率，国债收益基本上是**收益，其他投资市场上的投资收益一般都应与**收益做比较才能提现风险投资的价值。当前，十年期国债利率是3.2%左右，即投资国债的市盈率是31.25倍，原则上讲在股票市场中市盈率小于31.25倍的上市公司才有投资价值，否则，我们就应该去购买**收益的10年期国债。二、影响市盈率的因素通过以上市盈率的计算公式可以看出，影响市盈率的因素主要有两个变量：一个是股价、一个是每股收益。①股价因素。股价每天都是在波动的，而每股收益在一段时期内是相对稳定的。股价在变动时市盈率每天也在变动，如果在短时间内股价有较大的涨幅，市盈率也会随之变大。例如：现在的股价是10元，每股收益是0.5元，市盈率就是20倍。如果股价涨幅100%，股价是20元，市盈率就是40倍。所以，经过较大涨幅的股票一般估值都会被透支。②每股收益因素。上市公司在编制财务报表时有时候可能会存在粉饰报表的情况，因此，我们要关注那些每股收益和扣非每股收益差异较大的公司。如果每股收益和扣非每股收益的差异较大，就会造成扣非市盈率和动态市盈率严重偏离。下图是丹邦科技的市盈率情况，丹邦科技的扣非市盈率是10.14万，动态市盈率是323.88，差异非常大。另外，有时候静态市盈率和动态市盈率差异也非常大。下图是我们选出的3只静态市盈率和动态市盈率差异较大的股票，最大差异达34.87倍。③净利润增长因素。净利润增长率间接影响着市盈率，roe指标是巴菲特非常看重的财务指标，而美国著名投资**彼得林奇更看重peg指标。谈到市盈率我们无法绕开peg指标，peg＝市盈率/净利润增长率。有时候一家上市公司的市盈率虽然偏高，但公司具有较高的利润增长率，公司的peg指标非常低，同样有非常大的投资价值。下图是我们筛选出来的市盈率偏高，而peg偏低的股票，这里边不乏有大牛股。三、市盈率的合理用法通过以上的解析过程，我们会发现静态市盈率、动态市盈率、滚动市盈率之间有时候差异是非常大的。那么，我们该选用哪一个市盈率？怎么使用市盈率分析上市公司呢？①选用动态市盈率或者滚动市盈率。虽然动态市盈率存在预测的不确定性，但综合考虑，动态市盈率的稳定性是最高的。市盈率分析不是静态的而是动态的，我们要把一只股票的历史市盈率调出来，看一看当前市盈率处在历史市盈率的什么位置。下图是丹邦科技的动态市盈率历史走势图，虽然该股票整体市盈率偏高，但目前还是处于历史低位。②同行业公司之间进行比较。不同行业之间的平均市盈率差别是非常大的。通常情况下银行、煤炭、钢铁板块的市盈率偏低。高科技科、软件服务板块的市盈率普遍偏高。所以，仅以市盈率的大小作为投资依据是没有意义的，在同一行业同一板块内进行市盈率的比较才有意义。如果一家上市公司的市盈率在行业内处于较低位置，那么该公司在该行业内的投资价值就比公司高。③低位低市盈率最安全。市盈率分析仅仅是从财务指标上分析上市公司的投资价值，具体股票上我们还必须结合当前股价的高低位置综合研判风险和收益比，高位低市盈率的风险通常要比低位低市盈率的风险高，我们在选股时要尽量选择那些低位低市盈率的股票。以上是我们的回答，希望能对大家理解市盈率有所帮助，如果认可我们的观点，请点赞、关注支持我们，我们也将诚恳为大家提供指导，有问必答，有疑必解，谢谢！ 20210311

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