价值投资需要关注哪些指数？

Realsmple 2024-11-16 20:29:39

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价值投资是投资流派中的一种，现在比较盛行。著名的代表人物是巴菲特，但其实价值投资**也是群星灿烂的。价值投资的概念价值投资反对看k线炒股，所以，以k线为基础的指标也就没有用了，比如macd、rsi、波浪、前期高点或低点、换手率，相反更多的是看季报、年报，并注重财务指标，价值投资者做的事情有点母公司的财务审计员到分公司查账评估的味道。价值投资的基本观点：1，企业有它固有的价值，股价无论怎么波动，最终股价会回到企业的固有价值上。2，企业价值很难估计，所以，不需要精确估值，所以要有安全边际。a股市场上的媒体、大v所讲的价值投资，其实不完全与巴菲特一样，不过可能更适用于我a股市场。价值投资主要的观点原则是下面的几种：1，价值投资，是分享优质财务基本思想是，我们买入一家股票理由，其实与投资这家公司一样，是因为这家公司赚钱，年年能分红，而分红的收益要超越存银行的利息，所以才买入这家股票。这是一种债券思想，买股票就是买入无限期债券。所以依据这种观点，最想看的指标是pe，即当前股价与年利润的比值。如果买入一家公司的股票是10元钱，每年的利润是每股1元钱，即pe=10倍，（或者说收益率是10%）。而如果市场上买入债券，年利息可能只有5%，那么显然买股票收益高。正常情况下，pe=1/国债利率但是这里需要排除虚假的信号，比如，当下利润有偶然性，不可持续，类似卖房子获得的钱，或者一笔保险赔偿等等，这样的pe容易虚低。还有，股价里可能含有账面现金，或者公积金，这时应该刨掉这个数值后再比较利润，否则pe容易虚高。2，价值投资，是买便宜货如果一家公司经营不好，股价低迷，这时看pe是没用的，往往pe=1000倍。如果亏损，pe就是负值了。但是，如果公司关门清算，清算后的价值应该按持股比例分给股东，那么现在就有账算了。比如，一家公司每股净资产（房子、土地、车辆、设备、原材料等等）价值10元钱，现在股价是8元，那么买入股票就等于买了打折商品。这种思想里，主要看的指标是pb，即股价与净资产的比值。上面那只股票的pb=0.8。正常情况，pb=1.2~2.pb要注意的问题是什么呢？就是资产价值不好界定，这里的资产价值是财务制度上的价值，未必是卖出时的真实价值。如果是热门的地块、商业地产，当然是能卖出好价钱的，甚至远高于账面价值，但如果是旧的厂房、专用的原材料堆存或搬运设施，这些东西往往不好找的买家，所以卖出时往往需要进一步折价。3，价值投资，就是买企业的未来前面的投资观点，基本上是一种静态的财务观点，而且目标是平稳的企业，甚至是亏损企业。但在投资领域里，更受欢迎的是高速发展的企业，比如腾讯、小米、河马鲜生、美的。这些企业你看到了，别人也看到了，结果就是股价比较高，往往pe=50，pb=10。投资者选择这种股票的理由是：今天pe=50，但是来年它的利润就增长了，pe降低到40以下，后年降低到30以下，很快就会是合理的pe了。那么这样的企业如何衡量价值呢？pe=50可以接受，pe=60可以接受吗？现在价值投资者对这种成长型股票采用的是指标peg，即pe与企业利润增长率的比值。如果上面那个股票，它的年增长率是33%，当前pe=50，则peg=50/33=1.5倍。正常情况下，peg=1~1.5。注意peg选股有适用范围，笔者认为一般适用于pe=15~70，更严格点适用于pe=20~50。因为那种增长率达到100%的，往往是不可持续，它很难做到连续5年都有这么高的增速。同样，对那种增速很少的企业，如果用peg选股，可能会错过捡漏机会，比如pe=6的工商银行4，逆周期操作，在低迷时买入，高涨时卖出逆周期投资，是很多流派都有的思想，价值投资的区别，就是不看k线看pe。在股市牛熊波动中，平均pe也在波动，比如当下a股的平均pe就来到了长期平均线以下。个股波动不好肯定是价值机会，因为有企业自身经营问题带来的股价下跌。但是，如果是整个股市的平均pe，或一个板块的平均pe，则基本上就是股市情绪带来的波动，而不是企业自身经营问题了。整个行业的经营状况一般是比较平稳的，股价的平均pe下滑到正常值以下，就是抄底的机会。所以，逆周期操作中，价值投资在平均pe低点时买入，高涨时卖出。5，横向比较，价值投资者应该在众多股票中买当下估值最便宜的买入股票时，我们挑选的标的未必是唯一的，而且这种时候好像远多于唯一的时候，那么在几个标的间如何选择呢？价值投资，就是分别计算各自的估值，然后选择估值最便宜的。这种思想体现在媒体的文字中叫“价值洼地”。价值洼地不是绝对值，而是相对值，即与其他股票比，这只股票比较便宜。价值洼地概念，是牛市疯涨时经常出现的词。价值投资最大的问题是：没有时间点。即，价值投资只知道当下股价便宜，但无法知道：1，股价是否还会下滑2，股价何时能够回归 20210311

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