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有关模拟股指期货（if0909和if0912）

法学系大斌 2024-06-17 08:16:55
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**金融期货交易所的网站公示**交易的费率是万分之零点五，根据《中华人民共和国印花税暂行条例》的规定，期货交易暂不征收印花税。　　冲击成本是指在套利交易中需要迅速而且大规模地买进或者卖出证券，未能按照预定价位成交，从而多支付的成本。（比如你要在3000点买入大量股指合约，但由于你大量买入造成指数上涨到3003，那么你后面买入的成本就是3003点对应的资金。这3个点的价值就是你的市场冲击成本。这个成本一般只有在你交易过后，通过和你预计的买入成本对比得到的）　　冲击成本的分析　　冲击成本的大小，既与委托交易的数量有关，也与流动性大小有关。市场的流动性越小，冲击成本越大。股票市场上每天的成交金额有几百亿元，看上去规模不小，流动性也可以。但那是上千只股票共同交易的结果，如果细分到不同的个股，不难发现其中一些股票的流动性还是很差的。相对而言，买卖股指期货的冲击成本就非常小。这是因为相应的股指期货合约只有几个，交易集中导致流动性非常强，即使是机构大户，在其中进出也很方便。　　所以说这两个数据在软件上是找不到的，一个是规则公示，一个是你自己计算的。　　补充问题回答:红利d是你持有的现货资产的分红的红利率，可以说也是不确定的，具体要看大智慧f10里的详细资料说明。另附股指期货定价模型（网上找的）：　　(一)、股指期货的一般定价理论　　设i为期初现货指数价格(初始投资额)，d为现货指数资产i获得的红利，d为现货指数资产i所获红利的红利率，f为指数i在一年后的指数价格，也应该是当前现货指数的期货价格，rf为市场**收益率。总投资i在一年后的资产值为i＋d，显然该投资的收益为：投资收益率=(f+d–i)/ i　　该投资收益率应该接近或等于其他**投资的收益率，否则投资者就会面临两种有不同收益率的**投资策略，因此，偏离**收益率的情况不会持久。要使得套保达到市场只有唯一的**收益率的均衡效果，应该有下式成立：rf =(f+d–i)/ i　　重新整理后得到现货指数的期货价格为：f= i(1+ rf)–d= i(1+ rf–d)　　再假设股票指数对应的股票有n只，每只股票的股本数为ni，股价为si ，and为这n只股票每年排出的总股息。可以证明f的表达式如下：　　(二)、沪深300指数期货定价公式　　前面是根据合约持有期限1年情况下推导出的股指期货一般定价公式，但根据沪深300指数期货的合约设置上来看，最近两个近月和最近两个季月的合约月份决定了，合约最长交易时间不超过8个月，因此沪深300指数期货定价公式有所不同：　　设i为期初沪深300指数价格或资产；　　dt为现货指数资产i从沪深300只成份股在周期tr内派息总额(不同季度有所不同)按照周期t摊分到的红利，f为期初股指期货价格；　　t代表沪深300指数期货合约的实际运行时间，最大8个月(单位为自然日)；　　tr为现货市场即国内整个市场一个财会年度的时间跨度或银行将年利率转化为利率所约定的周期跨度，为360天常量，这里用符号表示是为使公式将来能够应用于其他品种和不同周期(例如国债期货的定价，国债期货的周期有短期，中期和长期)做铺垫。　　假设前面任何月份开始在周期t内的派息是相等的(实际应用时可用系数调整不同的时段的派息水平)，则用同样的套利原理可以推导出沪深300指数期货定价公式：　　通过对股指期货定价理论的研究，投资者可以把握股指期货的合理价格，进行套期保值，把握**的套利机会。当然，这里的定价理论只是众多理论中的一种，投资者可以深入的研究，选择更加合理的定价理论，来获得股指期货理论价格。　　举个例子说明一下吧　　日前沪深300股指为1383点（目前收盘是1357.65点不过本文是前日打的底稿，那时是1383点，现在也不想改了，反正举例子嘛，效果都一样），利率为2.5%，假设发放红利的 终值为3元，则股指期货的理论价值为　　f=1383*（1+2.5%）-3=1414.575　　这是期限为一年的计算，要是期限不是一年，比如说三个月，则　　f=1383*（1+2.5%*3/12）-3=1388.64　　这样，加入说股指期货实际报价为现在的1357.65，那就说明期货被低估，现货被高估，那我们就可以买入期货，卖空现货进行**套利了。　　当然了，实际中也没有这么简单，因为红利的发放在我们**来说，具有很打的不确定性，并且计算所有的终值也不是件容易的事。　　而且要是不知道分红时，还不能运用这个公式。但是要是股指支付连续红利y可以用下面的公式进行计算　　f=i*e^(r-y)*(t-t)　　接着上面的例子，若分红未知，但是支付连续红利3.0%，则三个月的股指期货定价为　　f=1383*e^(2.5%-3%)*3/12=1365.8 20210311
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