货币超发对股市的影响多大

叫我Q比特 2024-05-31 03:19:21

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**货币超发为何没有引发通胀？抛开情感从客观上来说，**在这场货币大赛中也不能独善其身，甚至可以说是名列前茅。对**国内经济来说，**需要印钞，这能带来经济的繁荣。而且，我们印钞的另外一个重要原因是为了保护出口，被动印钞来平抑人民币汇率。按常理来说，大幅度印钞最大的顾忌就是会产生通货膨胀。最近世界范围内大幅度的量化宽松，产生通胀的压力越来越大。目前，**的广义货币m2超过100万亿。**发行这么多的货币，为何没有引起显著的通胀？**的货币发行后都流失到了哪里？会不会有什么隐患呢？首先，**的货币超发本身并不马上意味着经济的失调和通胀的产生。我们货币量m2远远超过美国成为世界冠军有一定的理由和基础。在美国，银行体系的总资产仅大约12万亿美元，而股票与债券市场的市值超过了60万亿美元，即在美国经济中直接融资比例超过了80%。而与之相反，在**，银行系统总资产超过80万亿元，而股市债市规模则仅仅为20万亿元。资本市场的欠发达使得大量的资金无处消化，进而导致了m2的激增。当然，也正是在目前**这样的金融体系资源配置效率下，大量货币发行后进入股票市场或者期货市场等黑洞漩涡中。以至于在**，为了解决实体经济的融资问题，需要特别多的货币发行。然而这还不能成为全部的理由，不能说**的货币超发就没有任何问题了。**的货币超发现在没出现问题，不代表以后就没问题。在经济学上，货币发行量代表的只是一个**通胀的潜力。也就是说，印钞只是代表一种潜力，而并不马上产生通胀，从印钞到产生通胀，是需要一段过程来传导的。从国外经济学统计来看，货币m2到通胀的传导过程，可能只需要1年时间。但这个传导过程，放在咱们**这样特殊的**，那可就说不定了，也许这个传导过程会很长很长。货币发行到通胀的这个传导过程时间取决于什么呢？我们能想到一些术语，比如产能过剩。假设各行业都是产能过剩，产品供给超过需求，那么即使货币再多，也未必能推高这种产品的消费价格。显然，这个传导时间就变长了。当然，类似影响传导时间的因素有很多很多，但这都不是关键。**为什么从印钞到通胀的传导时间很长呢？关键的所在是房地产。我们只要印出一块钱来，无论这钱是首先流到老百姓、企业家还是一些官员手上，都被用来推高房地产价格了。这是一种**人的习惯所致，也是**经济刚刚开始崛起的必经阶段。在这个阶段，**无论老百姓、企业家还是**官员，都喜欢寻找一种安全感、一种保障。买房就是一种最好的投资、一种最好的安全感、一种最好的保障。由此，**进入了全民买房时代。无论是老百姓、企业家还是**官员，只要有了钱，必先买房，无论是一套、两套还是一百套。而用在消费品上的钱却越来越少，这也解释了为什么**的消费率会越来越低。像粮食、蔬菜等消费品对应的cpi没有明显的上涨，这就是**为什么到目前为止没有出现通胀的关键所在。也就是说，**印出来的钞，大半变成了投资，尤其是房地产投资。有人会问了，那买房的钱不是钱么？房价不也应该算入cpi么？还真别说，房价还真不能计入cpi。宏观经济学的这种设计是对的，房子属于一种投资，不是一种消费。买了房子，你甚至可以在几年后以更高的价格卖出去，这跟消费品有最本质的区别。所以，房价确实不应该计入cpi。有人说，那房价涨难道就跟通胀无关了么？答案是，房价涨确实应该跟通胀有关，但计入cpi的应该是房租，而不应该是房价。尤其对于**这样的**来说，无论是房价还是房租都占据了生活中很大的一笔钱，很多在大城市的人都深有感触，自己一个月的收入几乎一多半被用来交房租了，更别说买房了。也就是说，房子明显是跟通胀有关联的，具体的关联点是房租。既然房租要计入cpi中，而且在生活支出中占据那么大的比例，那么它在cpi中的比重一定要很高才对。问题是，在我国实际统计的cpi中，房租所占的比重很低很低。虽然有关部门从来不公布权重，但能推算出来，这个权重一定高不了。也就是说，是因为这个权重问题，才让公布出来的cpi比我们实际感受的要低很多。所以，有两个结论是可以得出来的：第一，**实际的通胀应该比官方公布的cpi涨幅要大一些，但还没到多严重的地步。第二，货币超发，现在虽然没出现严重的通胀问题，但不代表以后就没问题。只是**从印钞到通胀的传导过程太长，这种通胀的潜力还没有显现出来。对于一国经济整体来说，货币发行权这种至高无上的权力掌握在**手上，提高了政策效率，是利于发展的。但我们并不能因此便忽视其中存在的问题。当前，我们应该要做的是：加快收入分配制度改革减少贫富差距，加强法律制度建设杜绝****，让民众牢牢抓住经济发展的果实，国富民也富，这才是真正的强大！（许一力） 20210311

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