a公司有长期借款200万元,年利率5%,每年付息一次,到期一次还本;债券面额500万元,发行收入6

Adorable 2024-11-17 20:22:57
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看了半天总算是明白了 ,**的题感觉有点冷,有点不清楚不严谨,首先,a公司有长期借款,年利率是5%,是每年付息一次(如果不是,就要换算成有效年利率)。那么税后资本成本k=5%*(1-25%) 题目说留存收益的市场价值与账面价值之比与普通股一致,600/500=留存收益市场价值/250可以算出留存收益的市场价值,题目说股利率是10%,也就是股利收益率,也就是股利/股票市价=10%,现在市价是800万,算出股利=80万,以后每年增长6%肯定是指股利增长率,别理解错了,设权益资本为r,市场是均衡,800=80*(1+6%)/(r-6%,这是不考虑筹资费,差点忘记应该是这样的800*(1-5%)=80*(1+6%)/(r-6%,算出r权益资本。债券发行,设债券资本成本为x,600*(1-4%)=500*8%(p/a,x,n)+500*(p/f,x,n),这个x算不出来,题目应该少了发行几年,是不是每年付息一次,这样才可以算出x,你看3种的资本成本读出来了,那么算加权平均,题目说采用市场价值权数,借款是200万,债券是600万,股权的就不是800w,因为还有包括留存收益,。前面已经算出留存收益的市价了,你加起来就好了,然后算加权平均, 20210311
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