证券投资--计算股票内在价值和市场价格

海上云端 2024-05-25 03:52:04
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题目中说,a公司发行在外的股票数量为10000万股,这个肯定有错,应该是1000万股吧,否则不可能发放股利5元,需要发5亿,而净利润只有8000万。以下按照1000万计算:首先按照capm股票的期望收益率股票a的期望收益率=8%+2*(12%-8%)=16%股票b的预期报酬率=8%+1.5*(12%-8%)=14%a股票的内在价值是,对5年恒定的股利按照预期报酬率贴现,计算第5年的股价并贴现,所有贴现值之和:(两阶段模型)第五年股价=第六年红利/(预期报酬率-增长率)=5*(1+6%)/(16%-6%)=53a股票价值=5/1.16+5/1.16^2+5/1.16^3+5/1.16^4+5/1.16^5+53/1.16^5=39.22b股票价值=2/(14%-4)=20通过市盈率计算市场价格a股票每股收益=8000/1000=8,a股票市场价格=8*5=40>39.22,被高估,不值得投资b股票每股收益=5000/1000=5,b股票市场价格=5*5=25>20,被高估,不值得投资投资哥1000股,即投资a为40*1000=40000元,投资b为25*1000=25000元a权重为61.5%,b为38.5%投资组合的beta系数=0.615*2+0.385*1.5=1.81预期报酬率=8%+1.81*(12%-8%)=15.23% 20210311
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