假如美国偷偷印发美元投放市场,通过哪些现象会被发现?

芒果TV 2024-05-31 22:22:07
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这道题很有意思,笔者愿意就所知道一些知识回答一下,有些难理解,欢迎网友提问。首先美国发行货币的单位是美联储和**,**可以发行一些硬币,但流通中的货币量主要由美联储控制。需要澄清一点的是,如果美国要增加流通中的货币量,不是真的印钱,而是通过持有美国**债券等资产的方式,扩大货币发行基础,再通过货币乘数效应,实现了流通货币量的增加。如果要观察美国是否在增加货币量,可以观测m2等指标,但最直接的,能看清美联储货币政策的方向,就是监测美联储资产负债表。主要原理美联储资产负债表是一个平衡表(balance sheet),会计上讲就是资产=负债+所有者权益。那么观察美联储资产负债表要从资产和负债两个方向监测。从资产方看,如果美联储持有大量的未到期债券数量在增加,就证明在增发货币。因为,当资产方增加的时候,负债方的基础货币也在相应增加(主要由流通中货币量和联邦银行存款构成)。所以,简单易懂一点,主要观测美联储持有债券情况,可以看清楚美联储货币政策方向。相应核对基础货币,就可以准确知道货币量,也就是网友提问所讲的是否在“印钱”。因此,美联储资产负债表在膨胀,肯定“偷偷”增发基础货币。实际情况举个简单的例子,如图,2019年2月7日,美联储持有债券3.83万亿美元(其中持有各种期限美国国债2.2万亿美元,联邦机构债券24.09亿美元,抵押贷款支持债券1.62万亿美元)。相对应的,美国的基础货币为(1.7万亿+4178亿)美元=2.1万亿美元。2008年金融危机前,美联储持有债券不足8000亿美元,货币基础不足6500亿。过去10年美联储资产负债表快速膨胀,曾一度高达4.5万亿美元规模。在美联储启动缩表后,目前规模是4.07万亿美元。但仍处于历史高位,其中基础货币中的银行储备金(地方联储银行在联邦账户的存款)可以通过货币乘数效应,扩大数倍进入实体经济。 所以,美联储正是通过这种货币超发的方式挽救了美国的金融危机。虽然时任美联储**伯南克狡辩称:“美国没有印钱”,但货币基础大幅膨胀就是在变相地“偷偷”印钱。而且,美联储持有大量美国国债等长期债券的好处就是,大幅压低了长期利率,使全世界**必须高价购买债券,为美国提供低利率的融资贷款,变相危机买单。 但其他**又不能不做。因为有美元霸权,我们没有其他良好的替代资产可以购买。这是就美元主导体系下的无奈现实。 20210311
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