怎样认清融资融券和股指期货的六大风险

王家肉肉农场（评论里留言优先回赞 2024-11-28 16:43:08

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1财务杠杆风险　　几乎所有通过融资进行投资的人都有一个共同信念：通过财务杠杆能以较低的借贷成本抓住投资机会，急剧放大收益率。殊不知，这一结果的必然前提是，投资项目的潜在收益必须大于借贷成本。多数个人投资者在作出融资决定前，都已经先入为主地认定了这一假设前提的成立，而对项目收益不能达到预期的可能性准备不足。因此，当市场出现和预期不一致的情景时，投资者对形势作出正确认识和判断的时间往往会严重滞后。同时，由于财务杠杆的作用，融资交易的头寸在价格下跌时将导致账户净资产等比例加速缩水（图1），往往在投资者醒悟过来之前，就已经触发了追缴保证金或强制平仓机制，从而给投资者带来毁灭性的打击。 2误认为收益和风险对称的风险　　在投资领域，单纯的做空股票策略被认为是极其危险和不划算的，因此其流行程度也不高。其原因在于，即使最幸运、最成功的单笔融券做空交易，其收益率也不会超过100%；而一旦失败，其损失可能远远超过这一比例（图2）。因此，许多投资经理通常将针对某些券种的融券做空和针对另一些券种的做多交易配对，以达到头寸相会对冲风险的套利效果。而许多个人投资者常常因为看到某只股票的价格高得离谱，基于“如果做空就有若干元的绝对金额回报空间”这一假定作出卖空的交易决定。其实，这类交易潜在的收益率并不足以补偿投资者所承担的风险。事实上，风险和收益的不对称不仅仅反映在融券交易上。有过亏损经验的投资者可能都已经认识到，被套住时如自由落体般容易，要解套比上青天还难。这是因为，要弥补一个比例的亏损，可能需要几倍于此的盈利比例（表1）。同样的道理，一些投资者千辛万苦积累的投资成果，往往因为一两次失手而轻易地丧失殆尽。尤其值得警惕的是，投资的风险和收益不对称性在杠杆交易下更具欺骗性和杀伤力。 3合同期限风险　　根据资本资产定价模型，由于风险溢价的原因，股票的收益率要好于债券，债券的收益率又好于现金。这里的收益率，是指长期的市场平均收益率。因此，如果期限足够长而且投资者只投资市场指数，以市场利息成本借入现金投资股票，将比不融资的投资组合取得更高的收益率。而在现实中，资本市场上的合同都是有期限的，到期后，合同双方都有清算交割的义务。因此，任何有关投资成本和收益的假设和演算，都必须考虑到合同的期限限制。举个简单的例子，有关股指期货的宣传材料都强调该产品可替代开放式指数基金或etf，并强调股指期货没有管理费用，可一个不争的事实是，多数指数基金没有期限，其大部分投资组合相对稳定，证券交易费用相对较低；而通过股指期货跟踪指数的投资者则需要不断地将头寸从到期的合约延展到新的合约上，这不仅费时费力，还将产生期货交易的经纪费用。4追加保证金风险　　保证金制度是任何信用交易最基本的要求，也是吸引更多参与者加入游戏的基本保障，因此，追加保证金的措施和主动权通常被交易所（清算公司）或者其会员掌控。融资融券的投资者通常在流动性上都相对欠缺，因此，在难以追加保证金时，只能任人宰割地被强制平仓。保证金追缴的触发点通常被设定在交易所（清算公司）或者其会员的利益快要受到侵害的位置上，而这时投资者已经遭受了巨大的损失。同时，强制平仓会加剧市场朝着不利于投资者的方向运行，引发更多的保证金追缴和强制平仓事件。这就解释了为什么通常市场的低点都是融资账户被强制平仓的交易指令砸出来的，而市场的高点则会在将融券账户强制平仓的交易指令下推波助澜地上涨。5逼空风险　　正是因为所有的融资融券和股指期货的交易都有合同期限和追加保证金的条款限制，才导致这类交易的空方对手通常处于劣势地位：多头对手可以轻易通过将价格拉高至一定水平，迫使空头因无法继续上交保证金或无力承受更多风险而不得不平仓出局；而空头的平仓交易指令刚好为多头的获利提供了所需的等量买盘，并将价格推向更高，引发更多的空头平仓止损，从而导致了西方市场所谓的“逼空”（short squeeze）。　　股票史上最经典的逼空案例，出现在2008年保时捷收购德国大众汽车股票之时。在保时捷宣布将其持有的大众汽车股权提高到75%的消息公布以前，大众汽车已有近13%的流通股被融券卖空。2008年10月27日，收购消息一经发布，卖空者纷纷买进股票平仓，盘中将大众汽车股价最高推上1000多欧元/股，相当于前收盘价的近5倍，大众汽车也因此昙花一现地成为世界上市值最大的上市公司。我们可以想象，那些遭遇极端逼空行情的大众汽车股票的卖空者们损失有多么惨烈。6被过度销售的风险　　由于受到极其苛严的“风险防范”措施的约束，个人投资者在短期内无法充分利用融资融券的内在金融机能，该业务对市场的影响也相对有限，因此，券商还没有大力推广该类业务的冲动。但是，随着投资者的产品认知程度、投资经验和风险承受能力的提高，融资融券必将成为**证券公司的一项核心基础业务。同样，海外经验告诉我们，**股指期货业务的指数级**性发展只是迟早的问题（图3）。无论证券公司，还是期货经纪公司，到时也必将在自身利益最大化目标的驱动下，向目标客户发动相关产品和服务的销售攻势。可想而知，这些机构的明星销售代表最好的游说工具，就是那些在对赌游戏中出现的小概率成功案例。如何保持清醒的头脑，认识到不赚钱是金融衍生品市场上投机交易的大概率事件这一事实，并不为经纪人的营销活动和推销技巧所动，是国内个人投资者以后将长期面对的一项艰巨挑战。 end 20210311

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股指期货上市肯定会对参股券商概念股有影响的，融资融券是券商开展的一项加杠杆业务，可以增加券商的公司效益。
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融资融券有杠杆的，所以风险更大。融资融券只是股票交易的一种特殊方式，说白了，融资是借钱买股票，融券是借股票卖钱。游侠虚拟股市有虚拟的融资融券，可以去体验下。操作不好，暴仓也是有可能的。
融资融券和股指期货的关系
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融资融券是针对股票市场的。看涨股票可以融资买进获利，看跌股票可以买进融券在低位**获利。股指期货是针对沪深300指数的期货合约，是股票市场指数的期货合约，这就是它们之间的关系吧。它们的到来给证券市场带来了做空机制，也带来了**的金融期货。
股指期货和证券融资给个通俗一点的解释！
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所谓股指期货，就是指大家赌未来一段时间内股票指数的涨和跌。融资（借资金）指的是可以实行保证金交易，融券（借股票）是指可以从证券公司先把股票借出来卖掉，等价格跌下来以后把股票买回来还个证券公司。等于就是可以做空的意思。
股指期货和融资融券为什么会使股市大盘加剧震荡？
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- 提问者: 未知
首先，加剧股市“震荡”其实包含了两层含义，第一，股市涨或者跌的速度。第二，涨跌的幅度。第一，自从股指期货和融资融券诞生，股市将可以做空了，也就是说从今以后股市上将有两股明显的多头和空头势力开始博弈,价格变动将更加敏感，涨跌速度将更快。第二，二者都是有杠杆作用的。前者大约是8倍多的杠杆。而融资融券我们按照2倍的杠杆来计算。当然会引起股市涨跌的幅度加大了.
融资融券和股指期货的推出会对**的黄金现货市场有竞争影响么？
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呵呵，一个是区域市场，一个是全球市场，你说会有多大影响？而且股指期货都那么高的门槛，何况融资融券？再说黄金本身是什么属性？所以说，即使有竞争，那么现货黄金市场也是占据有利的竞争地位，直到新的交易规则更完善更优秀的投资品种出来取而代之。具体细节请访问“金融刺客新浪博客”...
股指期货和融资融券是不是一样的
- 2024-11-28 19:12:23
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完全不同,股货属于期货性质,对现货有定价权,对远期指数导意义,且针对的是沪深300指数,直接指数,并不是1的很虚的东西.而融资融券性质2楼说得差不多对了,这里补充一点,融资融对的是个股,理论上对个股价值有指导意义,但其影响远不及股指期货.所以股指期认为**资本市场上开创性的产品.
股指期货交易与融资融券的区别
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完全是两码事。融资就是可以用股票质押，借钱来炒股。融券就是可以借股票来卖。股指期货是一种期货品种，根据指数的涨跌结算盈亏。股指期货的交易对象是标准化的期货合约，都有到期日，到期后该合约将进行现金交割，投资者不能无限期持有。对此，投资者要特别注意，交易股指期货不能像买股票一样，交易后就不太管了，必须注意合约到期日，根据市场变动情况，决定是提前平掉仓位，还是等待合约到期进行现金交割。

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