衍生金融工具风险管理的特点? 企业进行衍生金融工具投资的必要性?衍生金融工具管理目标的确定?

过。 2024-05-27 08:45:47
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目前国际金融市场上衍生的金融工具种类很多,不同的衍生金融工具风险管理的特点是不同的,按其自身的交易特点大致可以分为金融期货、金融期权、金融互换、远期合约四大类。1.金融期货合约在风险上最大的特点是对风险与收益的完全放开。金融期货是完全标准化的,有交易所作为中介监管整个交易过程,所以履约风险和信用风险是很小的,同时由于交易合约的标准化、操作过程的系列化以及市场的大规模化,使得交易者可以随时随地进行快速抛补,因而流动性风险较小。金融期货最大风险主要来源于低比率的保证金,由于保证金的比率很低,使之对现货市场价格变动引起的交易双方损益程度产生了巨大的放大杠杆作用,以致现货市场上价格的任何波动,都可能在期货市场这一杠杆上得以明显反映,导致风险与收益大幅度波动。2.金融期权交易双方风险与收益的非对称性是金融期权投资特有的风险特征。 对于买方而言,由于风险一次性锁定,最大损失不过是业已付出的权利金,但收益却可能很大(在看跌期权中)甚至是无限量(在看涨期权中);相反,对于期权卖方收益被一次确定了,最大收益限于收取买方的权利金,然而其承担的损失却可能很大(在看跌期权中),以致无限量(在看涨期权中)。当然买卖双方风险与收益的不对称性,一般会通过彼此发生概率的不对称性而趋于平衡。因此,总体而言,期权合约的市场风险要小于期货合约。至于在信用风险与流动性风险等方面,期权合约与期货合约大致相似,只是期权风险可能还会涉及更多的法律风险与难度更大的操作风险。 3.远期合约投资最大的特点是既锁定了风险又锁定了收益。这种投资方式虽然规避了市场风险,但在唾手可得的机会收益面前却表现出无能为力,这显然有悖于投资者获取最大收益的愿望。在信用风险与流动性风险方面,远期合约投资却表现得十分突出。由于远期合约交易规模小,流动转让性差,即便违约损失也仅限于一方。不会形成连锁反应,不会对整个金融市场体系的安全构成重大影响。 4.金融互换:在风险与收益关系的设计上,金融互换投资类似于金融远期投资,即对风险与收益均实行一次性双向锁定,但其灵活性要大于远期合约。较之其他金融衍生工具投资,金融互换投资的市场风险通常是最小的。但由于限于场外交易,缺乏大规模的流通转让市场,故信用风险与流动性风险较大。与此同时,也正是由于场外交易,少了交易所这一中间环节,手续较为简便。所受限制较小,给投资者寻找交易伙伴带来了方便,因此,金融互换投资方式还具有其他金融衍生工具所不具备的利于筹措低成本资金、便于选择币种融资以及规避中长期利率和汇率风险的功能。 企业进行衍生金融工具投资的必要性:衍生金融工具是为了规避金融市场价格风险而产生的,如果运用不当,其中也蕴涵着巨大的风险。但在投资日益国际化的大背景下,如果不利用合理的金融工具对冲和规避外汇及利率风险才是最大的风险。衍生金融工具管理目标:1.支持企业生存和持续发展的目标 2. 将风险治理和控制在可接受范围内的目标 3. 提升企业核心竞争力的目标 4. 风险与机会、成本与收益最优化的目标 5. 提高企业管理不确定性能力和应变能力的目标 6. 支持提高企业绩效最优化的目标 20210311
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