美国印钞**对**有何影响?

南京雅梵珠宝首饰有限公司 2024-05-28 16:06:31
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3月18日,美联储公开市场委员会在今年二次例会后发布的声明中宣布,为改善私人借贷市场的条件,将在未来6个月内买入总额为3000亿美元的美国长期国债。  美联储是第三家宣布直接购买美国**发行的国债的央行,之前英国和日本央行宣布将直接购买该国**发行的国债(或**债券)。一时间,美国国债价格随之飙升,10年期国债收益率下跌了47个基点至2.54%;美元兑其他主要货币也出现了较大幅度的下跌,截稿时欧元对美元已经达到了1.35美元的高位,美元对日元也下降到95.44。  在全球经济金融危机持续恶化,美国海外投资者购买美国国债和**债券出现下降的态势下,美联储此举客观上可以保证美国**经济刺激方案的有效推进,避免了**大规模发行国债而市场无人问津的尴尬局面。同时,这也避免了**发债成本过高等问题。  然而,从货币银行学上讲,一国央行是不允许直接购买该国**发行的国债和其他**债券的。因为一旦开了这条口子就意味着一国的财政赤字被直接货币化了,这无疑等效于发行基础货币。而央行直接购买国债意味着国债收益率的市场化定价机制将被彻底打破,收益率更多地取决于美联储而非市场;由于国债收益率曲线是整个金融市场的定价基础,收益率曲线的扭曲也意味着整个金融市场的定价基础被扭曲,导致金融市场风险资产无法有效定价,并加剧市场的信贷紧缩和债务紧缩压力。  美联储这一举动无疑对包括**在内的美国国债投资者带来明显的影响。美国**3月16日发布的报告显示,截至今年1月底,**持有的美国国债达到7396亿美元占美国外债10.9万亿美元的7%。  美联储直接从**购买国债,将使**的外汇储备投资处于两难之中。一方面,若为了规避美联储这一举动对市场的不利影响而减持美国国债或其他美元资产,则减持带来的连锁反应将增加**外汇储备的损失。但如果继续持有国债,则意味着这些美元资产的未来不确定风险正在加剧。  同时,财政赤字货币化将加剧美元的贬值。就**外汇储备存量资产而言,美元的贬值将不可避免地使得**大量以美元计价的资产面临着明显的汇兑损失,从而导致**外汇储备的进一步缩水。美元的贬值也将在客观上恶化**的贸易条件,反映在国际大宗商品市场上,以美元计价的能源等大宗商品价格又将上涨;在外需持续萎缩和**出口产品议价能力有限的情况下,美元的贬值将抬高**的进口成本和变相压低出口价格(**贸易部门无法完全转移美元贬值所带来的汇兑损失),从而加剧**外需市场的不确定风险和**福利的进一步外溢。 20210311
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