美国放松利率管制对我国影响

书羽 2024-11-16 15:24:00

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美国利率自由化的效果和影响　　（1）促进了金融机构之间的竞争。1980年法案取消了一些对存款机构存款利率的限制，增加了存款机构吸收资金的能力，扩大了存款机构的资金来源，提高了存款机构吸收资金的能力。特别是1982年“高恩——圣杰曼法案”的实施，进一步提高了存款机构吸收存款的能力，进而增强了其与货币市场互助基金竞争的能力。　　（2）“金融脱媒”现象得到缓解。自从存款机构开设了货币市场存款账户和超级可转让支票存款账户后，以前急剧增长的货币市场互助基金转而下降。在1982年法案实施的头两个月，存款机构的存款总额就超过了货币市场互助基金1982年11月的高峰（2410亿美元）。1980年法案和1982年法案的通过和实施，存款机构吸收存款能力削弱的问题不复存在，银行的“金融脱媒”问题基本得以解决。　　（3）对货币政策实施效果产生影响。利率自由化与金融创新，使原本变化较有规律的货币乘数、货币流通速度变得不那么规律了，货币的各层次定义也发生了变化。这些变化增加了中央银行货币政策操作的难度，改变了中央银行货币政策对国民经济的影响渠道。　　（4）银行倒闭数量增多及储蓄贷款协会危机爆发。美国实行利率自由化以后所遇到的最严重的问题是银行的倒闭数量不断增多。从1980年开始，银行倒闭家数开始突破两位数，并与日俱增，从1985年开始，又出现三位数。从1987年至1991年四年中，美国银行倒闭家数每年平均是200家，最高的一年达到250家，差不多一天要倒闭一家。这些倒闭的银行通常都是小银行，但90年倒闭的新英格兰银行却是大银行，影响很大。然而，金融自由化在美国的最大受害者还不是银行，而是储蓄贷款协会。它在学术分类上仍被归类为银行，美国也把它当成银行来管理，故它是一个功能上比较简单的小型银行，不过在美国金融体系上属于另外一种形态的金融机构。　　由于多年来，美国**一直对住宅业从**上经济上给予特殊的优惠，使储贷协会满足于在优惠环境里生存，一旦遇上经济环境的变化，便措手不及，不知所措。比如，尽管1980年和1982年的法案给予储贷协会更大的自由发放非抵押贷款的权力，但协会并不能成功地转向新的贷款业务，因为它们没有做好应对新局面的准备，在形势突然发生变化时，既不知如何应对，又缺乏开拓和管理新业务的专家，发生问题就是理所当然的了。这说明在每项金融改革实施之前，各相关部门必须做好思想上和战略上的准备，才有可能以较小的代价获取最大的效益。　　美国利率市场化对我国的启示　　　　1、利率市场化的推进是个长期的过程，渐进方式应该是较为确当的选择。尽管美国有较完备的法律和金融制度、较强的经济基础，但是，实施利率市场化的过程仍然是漫长而又十分复杂，这其中主要的原因是美国当时的金融制度是分业经营。由于不同金融机构的特点不同，其对利率变动的反应也不尽相同。推进过程中出现的问题与全能制银行制度的德国相比要复杂许多，因为多元化的金融机构必然要对利率市场化产生多种不同的结果。对于当前我国的金融体制来说，分业经营的制度与美国有所相同，所不同的是，我国的法律和金融制度还不健全。因此，我国的现行金融制度现状决定了推进利率市场化必须要选择逐步放开利率的渐进方式，在加快深化金融体制改革的同时，适时推进利率市场化，切不可急功近利。　　2、金融机构的公平竞争是利率市场化的充要条件。利率市场化的结果是要废除原先通过行政手段确定利率，而由市场的利率形成机制来确定，所有的金融机构都是在同一种环境下开展业务竞争，没有任何**保护。现行我国的金融制度中，不平等的金融竞争仍然存在，金融业经营的市场化程度不高。如国有商业银行的**信用及垄断地位、邮政储蓄的“**”经营、城市商业银行的地方保护、农村信用社的政策性负担、外资银行的超“国民待遇”等等。这其**有商业银行竞争的绝对优势是利率市场化的主要障碍之一，近几年一些中小金融机构发生支付危机及关闭破产，更拉大了金融机构之间的竞争力差距。不从深化改革和制度建设上解决不平等的金融竞争，利率市场化的实现就缺少必要的基础。　　3、中小金融机构对利率市场化承受能力是监管当局必须要认真考虑和解决的现实问题。如前所述，美国利率市场化后，由于取消了行政性的保护，使得直面市场的一大批中小金融机构因难以独立经营而倒闭，储蓄贷款协会陷入严重经营危机。虽然美国有存款保险制度可以暂时吸收中小金融机构倒闭的影响，但也不能完全消化倒闭带来的全部影响和危害，大量的中小金融机构倒闭及经营危机，仍然对美国的经济和金融业造成了很大的影响和损害。　　由于近几年来对城市信用社、信托投资公司的整顿关闭，我国中小金融机构现实最大问题是农村信用社的经营风险。较大的不良资产和低下的资产质量、沉重的历史“包袱”、落后的经营方式和手段、整体素质不高的员工队伍、摇摆不定的经营体制，决定了对于利率市场化完全不能适应。由于农村信用社以农民为主要的负债对象，以农业、农村、农民为主要的服务对象，以农民和农村个体**企业为股本构成的主要来源，这些特点形成了其在金融体系中的特殊地位。一旦发生经营风险，其后果就不仅仅是一个金融机构的问题，而是事关国民经济的基础和农村稳定的大问题。　　4、培育利率的市场形成机制是利率市场化的主要目标。美国的利率市场化经历了从自由竞争到管制，再从管制到自由化的阶段，但是，前后的自由竞争有着本质的区别。从利率方面来考察，最大的不同是后者已经形成了市场利率的形成机制，而前者是盲目的自由竞争；后者有健全的金融监管制度实施有效的监管，前者没有必要的监管制度和对自由竞争的应有约束。我国推进利率市场化的过程，同时也是市场利率形成机制的培育过程。这其中，放开利率后，要防止出现大银行利用其在金融市场的绝对垄断地位而联合控制市场利率，把市场利率形成机制演变为少数银行的利率垄断机制。那样，利率市场化的结果就会背离初衷，形成更不平等的金融竞争机制。　　5、谨慎选择存款保险制度配合利率市场化。在美国利率市场化进程中，化解中小金融机构受冲击带来的影响和危害，存款保险制度发挥了重要作用。那么，我国是否要尽快建立存款保险制度，为实现利率市场化提供存款人的风险保障呢？　　近几年来，我国对于实行关闭破产中小金融机构的个人存款，采取了大包大揽，必要时由**人民银行提供再贷款给予支持。利率市场化以后，一旦银行发生支付危机，存款人的利益就可能得不到保障，从这点考虑，急需建立存款保险制度。但是，若实行了存款保险，就有可能为银行道德风险的发生创造可能。农村信用社如实行存款保险，又可能引发存款人的反向选择。由于我国的社会主义市场经济还不完全，银行体系不健全，银行体制改革不到位，银行监管还需要进一步深化，监管的相关法律法规还需要进一步完善，目前并不具备建立存款保险制度必要的**、法律、经济、金融环境和客观基础。 20210311

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